95亿身家矿老板林来嵘入股西贝！贾国龙老乡抱团，关店百余家后一个月连拿两轮融资

投资参考网记者从天眼查获取的最新工商信息显示，内蒙古西贝餐饮集团有限公司（下称 “西贝餐饮”）于近日完成新一轮工商变更，公司注册资本由此前的约 1.02 亿元，增至约 1.04 亿元，新增股东为内蒙古本土企业家林来嵘。这也是西贝餐饮在短短一个月内，完成的第二轮股权融资与注册资本变更。

这场资本动作的背后，是西贝餐饮年初刚刚启动的战略收缩。今年年初，西贝创始人贾国龙公开确认，将关闭全国 102 家门店，关店数量约占其门店总数的 30%，涉及员工约 4000 人。一边是大刀阔斧的关店收缩，一边是资本接连入局，这家以西北菜闻名的连锁餐饮巨头，正在经历成立以来最矛盾的一段周期。

一个月两轮增资，95 亿身家矿老板新晋入股西贝

投资参考网记者通过天眼查平台核实到，此次西贝餐饮的工商变更，核心集中在两大维度：一是注册资本从 10207.4 万元增至 10407.4 万元，单轮增资额 200 万元；二是股东名录新增林来嵘，其与贾国龙同为内蒙古巴彦淖尔市老乡。

工商信息显示，西贝餐饮成立于 2017 年 10 月，法定代表人为贾国龙，经营范围涵盖餐饮服务、食品生产、食品互联网销售、餐饮管理等核心业务。此次变更完成后，公司股东结构包括北京西贝企业管理有限公司、贾国龙、新增股东林来嵘等多个主体，贾国龙虽持股比例有所下降，但仍为公司实际控制人。

公开资料显示，新晋股东林来嵘并非餐饮行业出身，其核心身份是众兴集团创始人、A 股上市公司大中矿业的实际控制人。在 2025 年胡润全球富豪榜中，林来嵘以 95 亿元人民币的财富身家登榜，是内蒙古本土知名的实业企业家。

值得注意的是，就在此次增资的一个月前，西贝餐饮刚刚完成了 A 轮融资，引入了包括新荣记创始人张勇、前阿里合伙人胡晓明等在内的多家投资方，彼时公司注册资本已完成一轮约 13% 的增幅。短短 30 天内，接连完成两轮股权融资，这在近年的连锁餐饮行业中，实属罕见。

投资参考网记者就此致电西贝餐饮品牌部，询问此次融资的资金用途与后续战略规划，截至发稿前，未获得官方正式回应。

关店 30% 收缩战线，为何资本逆势扎堆入局？

此次资本接连入局，与西贝餐饮当下的经营现状，形成了强烈的市场反差。

今年年初，贾国龙在内部沟通中明确，西贝将启动大规模战略收缩，关闭全国 102 家门店，关店比例接近三成。贾国龙彼时坦言，面对市场环境与经营成本的双重压力，西贝接下来的核心目标是 “活下去”，“接下来的时间，我们会继续拼，争取活下去。只要我还在这儿，就和西贝在一起，和每一位顾客在一起。”

一边是线下门店的大规模收缩，一边是资本方的接连加码，这一反常现象，也成为市场对西贝此轮融资最核心的疑问。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，资本逆势入局西贝，核心看中的是两大维度：“第一是西贝在西北菜赛道的龙头品牌力，经过三十多年的发展，西贝的品牌护城河依然存在，大规模关店本质是战略收缩，而非品牌崩塌；第二是餐饮行业经过三年的洗牌，行业出清已经接近尾声，优质的餐饮连锁品牌，已经进入了估值的相对低位，此时入局的安全边际更高。”

而与实业资本逆势布局餐饮赛道形成鲜明对比的，是近期资本市场频频出现的跨界布局 “踩雷” 事件。投资参考网记者梳理深交所上市公司公告发现，A 股上市公司多氟多（002407） 就在 3・15 晚会中 “踩雷”，其控股 54% 的河南亿丰电子新材料有限公司，因涉及违规生产漂白凤爪的相关问题被央视点名曝光。

事件曝光后，重庆市、河南省市场监管部门已对涉事企业立案调查，多氟多也因这起跨界子公司的违规事件，陷入资本市场的舆论风波。公开股权信息显示，亿丰电子是多氟多在购入逾一年的控股子公司，其股权关系缘起关联交易，多氟多从关联方手中接过 54% 的股权，成为控股股东，却未料到最终因标的公司的违规生产问题，陷入品牌与资本的双重被动。

一边是矿业大佬从新能源矿产赛道，跨界布局餐饮消费的逆势加码；一边是新能源龙头企业跨界布局，却因 3・15 曝光陷入经营危机。两起事件的对比，也折射出当下实业资本跨界布局的核心分化：在行业周期波动加剧的背景下，现金流稳定、品牌壁垒清晰的消费赛道，反而成为部分实业资本的 “避风港”，而盲目跨界、缺乏合规管控的布局，最终只会埋下风险隐患。

从铁矿到锂矿再到餐饮，内蒙古富豪的投资逻辑

林来嵘的入局，并非一次偶然的财务投资，其与贾国龙的内蒙古老乡身份，以及过往三十多年的实业经营历程，让这场入股有了更深层的逻辑。

投资参考网记者梳理大中矿业历年公告与公开资料发现，林来嵘的创业历程，始终围绕实业展开。其 1995 年创办众兴集团，从煤炭行业起步，随后逐步转型聚焦铁矿采选核心业务，用二十多年的时间，将大中矿业打造为国内铁矿石采选行业的头部企业，并推动公司于 2021 年成功登陆深交所主板上市。

近年，随着新能源行业的快速发展，林来嵘又将业务触角延伸至锂矿等新能源矿产领域，完成了从传统矿产到新能源资源的布局延伸。截至 2025 年末，大中矿业的业务版图已覆盖铁矿采选、新能源锂矿开发、能源化工等多个板块，是内蒙古本土民营实业的标杆企业。

从矿产资源到餐饮消费，林来嵘的此次跨界，看似跨度极大，实则有清晰的底层逻辑。香颂资本董事沈萌对投资参考网记者表示，矿产行业属于强周期行业，受宏观经济、大宗商品价格波动影响极大，而餐饮消费属于刚需赛道，现金流相对稳定，与矿产行业的周期属性形成互补。“对于手握大量现金的实业企业家而言，在行业周期下行阶段，布局现金流稳定的消费龙头品牌，本质是资产配置的分散化，降低单一强周期行业带来的经营风险。”

而老乡抱团的属性，也为这场合作打下了信任基础。贾国龙与林来嵘同为内蒙古巴彦淖尔市人，均是从内蒙古本土起步，一步步将企业做到全国性规模的民营企业家，相似的创业背景与地域属性，让双方的合作有了天然的信任纽带。

贾国龙接连让渡股权，西贝上市路还有多远？

接连引入外部投资方，贾国龙心中藏了十几年的 IPO 执念，再次被市场摆上台面。

作为国内连锁餐饮的头部企业，西贝的上市之路，始终一波三折。早在 2012 年，西贝就曾启动上市筹备，却最终搁置；此后数年间，贾国龙多次在公开场合谈及上市计划，却又多次改口，甚至曾说出 “西贝永不上市” 的言论。

疫情三年，餐饮行业遭遇前所未有的冲击，西贝的经营也面临巨大压力，贾国龙的态度也发生了根本转变。2024 年，贾国龙公开确认，西贝已经启动上市辅导，正式重启 IPO 进程。

而此次接连引入外部投资方，正是西贝 IPO 进程中的关键一步。在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，接连引入知名个人投资者与产业资本，对于西贝的 IPO 之路有两大核心作用：“一方面，通过增资扩股优化公司股权结构，引入有实力的股东，能够提升公司的抗风险能力，也能为 IPO 审核加分；另一方面，知名投资方的入局，能够为公司的估值提供支撑，在后续 IPO 发行中，获得更好的发行定价。”

但不可忽视的是，西贝当下的经营现状，依然为其 IPO 之路埋下了不确定性。大规模关店收缩，意味着公司的营收规模将出现一定幅度的下滑；而餐饮行业普遍面临的食材成本上涨、人力成本高企、门店翻台率下滑等问题，西贝同样无法回避。

更关键的是，连锁餐饮企业的 IPO 审核，始终对持续盈利能力、门店合规性、食品安全管控有着极高的要求。此次大规模关店，是否会被监管层认定为持续盈利能力存疑，依然是未知数。

餐饮寒冬下，资本的选择分化与风险边界

西贝接连获得资本青睐，只是当下餐饮行业资本格局的一个缩影。

国家统计局发布的最新数据显示，2026 年 1-2 月，全国餐饮收入同比增长 3.2%，增速较上年同期大幅回落，行业整体依然处于弱复苏的状态。在行业整体复苏乏力的背景下，连锁餐饮企业的分化正在持续加剧：一边是海底捞、塔斯汀等品牌逆势扩张，门店数量持续增长；一边是大量连锁品牌启动关店收缩，甚至退出市场。

资本的态度也随之出现了明显分化。此前被资本热捧的新消费餐饮品牌，多数已经陷入融资寒冬，估值大幅缩水；而像西贝、新荣记这样深耕行业多年、拥有强品牌力与稳定现金流的头部餐饮企业，反而成为资本追逐的标的。

但资本的入局，从来都不是 “免死金牌”。无论是多氟多跨界子公司因合规问题被立案调查，还是此前大量餐饮品牌因资本催熟导致的快速扩张、快速崩塌，都在印证一个核心逻辑：无论是企业跨界布局，还是资本入局餐饮，最终都要回归商业的本质 —— 合规经营、稳定盈利、持续创造价值。

对于贾国龙而言，接连引入老乡与行业大佬的资本支持，只是为西贝争取到了更多的喘息时间与调整空间。关店收缩之后，如何稳住基本盘、重塑盈利能力，如何把三十多年积累的品牌力，转化为持续的盈利增长，才是其 IPO 之路最核心的考题。

而对于林来嵘等投资方而言，逆势入局西贝，是一次行业底部的价值投资，还是一次强周期与弱周期行业的资产互补，最终的答案，依然要交给时间与市场来验证。