2 月 27 日，投资参考网记者综合企业官方披露信息及资本市场公开消息获悉，自 2025 年起便在 A 股市场持续发酵的水井坊(600779.SH)控股股东股权出售传闻，终于迎来了控股方全球酒业巨头帝亚吉欧的官方明确回应。在 2 月 25 日召开的帝亚吉欧 2026 上半财年业绩电话会议上，集团管理层针对市场高度关注的水井坊股权处置问题作出正式表态，彻底厘清了此前市场流传的各类猜测与传言。
帝亚吉欧管理层在业绩会上直言，集团从未就出售水井坊事宜展开过任何形式的讨论，市场上相关的出售消息均为不实猜测。值得关注的是，在明确否认现有出售计划的同时，帝亚吉欧方面也为后续的资产处置留有明确的弹性空间，其在业绩会上进一步表示，集团绝不会以低于公允价值的价格出售旗下任何品牌，若有第三方主动针对集团战略规划之外的资产，提出无法拒绝的合理报价，作为一家市场化运营的理性企业，显然会对此予以听取并正式接洽。这一表态也意味着，尽管当前并无相关出售计划，但只要后续报价符合帝亚吉欧的预期，水井坊的股权出售并非完全没有可能，这也成为此次官方回应当中最受资本市场关注的核心信息。
而对于资本市场而言，此次官方表态之后，市场最为关注的核心问题，莫过于若后续真的启动股权交易，帝亚吉欧对于这笔控股权的报价预期究竟划定在怎样的区间。要厘清这一问题，首先需要完整梳理帝亚吉欧入主水井坊以来的全部股权收购历程，精准核算其累计投入的收购成本底线。投资参考网记者梳理公开交易信息及权威媒体报道资料发现，帝亚吉欧对水井坊的布局始于 2006 年，从 2006 年至 2019 年的十三年间，其通过多轮密集的股权收购动作，逐步实现了对水井坊的绝对控股，最终持股比例锁定在 63.14%。具体来看，2006 年，帝亚吉欧首次入局，以 5.17 亿元的交易对价收购了水井坊彼时的控股股东全兴集团 43% 的股份，正式拉开了入主水井坊的序幕;2008 年，其再度完成增持，以 1.4 亿元的交易对价拿下全兴集团 6% 的股权，持股比例升至 49%;2011 年，帝亚吉欧继续推进增持计划，再次以 1.4 亿元的对价收购全兴集团 4% 的股权，持股比例进一步提升至 53%，也正是此次增持完成后，帝亚吉欧通过持有全兴集团 53% 的股份，间接控制了水井坊约 39.71% 的股份，正式成为水井坊的实际控制人，此举也同步触发了 A 股市场的全面要约收购义务。
在成为实控人之后，帝亚吉欧并未停止增持的脚步，随后其以 21.45 元 / 股的价格，向全兴集团之外的水井坊全体股东发出全面要约，最终该要约仅成交 3154 股，对应交易金额 6.8 万元。2013 年，帝亚吉欧再度完成关键交易，以 2.33 亿英镑、折合人民币约 22 亿元的对价，完成了对全兴集团剩余 47% 股权的全资收购，自此实现了对全兴集团的 100% 控股，也进一步巩固了对水井坊的控制权。2018 年至 2019 年，为进一步提升持股比例、巩固控股权，帝亚吉欧两度对水井坊发起要约增持，先后以 61.38 元 / 股、45 元 / 股的价格实施收购，分别耗资约 60.84 亿元、6.90 亿元，两次增持交易完成后，帝亚吉欧对水井坊的持股比例正式提升至 63.14%，这一持股比例也一直维持至今。从上述多轮交易的投入数据大致推算，帝亚吉欧布局水井坊近二十年，累计投入的收购成本已稳稳突破百亿元规模，这也成为其后续股权处置报价中最核心的成本底线。
对于帝亚吉欧此次的官方表态及后续的股权处置可能性，投资参考网记者注意到，香颂资本董事沈萌此前在接受蓝鲸新闻记者采访时就曾明确表示，对帝亚吉欧而言，水井坊并非不可出售的核心资产，但其既不会原价出让，更不会亏本甩卖，其出让水井坊控股权的报价底线，必然要取股权当前市值叠加控制权溢价、初始收购成本叠加资金时间成本二者当中的较高值。沈萌同时补充道，这个价格能否在短期内找到合适的接盘方，目前市场尚难给出明确判断，由此也能推测出，帝亚吉欧现阶段并不急于完成水井坊股权的出售。投资参考网记者注意到，截至 2026 年 2 月 27 日午间收盘，水井坊股价报 38.28 元 / 股，当日微涨 0.37%，公司总市值约 186.62 亿元，按照帝亚吉欧当前 63.14% 的持股比例计算，其持有的股权对应市值约 117.83 亿元，与其百亿元级别的累计收购成本基本持平。而从水井坊自身的经营情况来看，公司此前发布的 2025 年度业绩预告显示，预计 2025 年全年实现归属于母公司所有者的净利润为 3.92 亿元，同比大幅下降 71%，预计实现营业收入 30.38 亿元，同比下降 42%，业绩的持续承压，也成为市场持续猜测帝亚吉欧可能出售水井坊股权的重要原因之一。事实上，针对此前市场流传的股权收购传闻，水井坊曾在 2025 年 12 月 25 日晚间发布澄清公告，明确表示相关媒体报道的收购传闻不属实，公司不存在任何拟收购或被收购的相关计划，此次帝亚吉欧的官方表态，也与此前上市公司的澄清公告形成了呼应。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/124717.html
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