钛白粉市场价格持续下行正成为上市公司业绩的”隐形杀手”。生意社数据显示，2025年国内钛白粉均价从年初的14900元/吨跌至年末的13740元/吨，全年跌幅达7.79%，较2023年高点更是下跌超30%。这一价格走势直接冲击了福建坤彩材料科技股份有限公司的业绩表现——1月30日，公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润亏损6500万元至8500万元，扣除非经常性损益后的归母净利润预计为-7500万元至-9500万元。
这一业绩预亏与2025年前三季度形成鲜明对比。财报显示，坤彩科技2025年前三季度实现收入8.56亿元，归母净利润6107万元。这意味着公司在第四季度出现大幅亏损，而背后的关键原因在于公司依据《企业会计准则》，对全资子公司存在减值迹象的库存商品计提了大额资产减值准备。
“2025年，受外部市场环境影响，钛白粉及氧化铁市场价格下行，公司依照会计准则对相关库存计提了减值，这是影响公司2025年净利润的最大影响因素。”坤彩科技在投资者交流活动中坦言。这一解释与行业整体趋势高度吻合。生意社监测显示，2025年钛白粉市场呈现”先涨后跌”走势，上半年累计跌幅达5.23%，下半年虽在9月印度取消反倾销税后出现短暂企稳，但四季度新单成交情况欠佳，市场行情再度转淡。
值得关注的是，坤彩科技面临的是典型的”增收缓利”困境。2025年四个季度，公司营收保持增长，但净利润增速明显放缓。这一现象在钛白粉行业并非个案。安纳达(002136.SZ)1月30日发布的业绩预告显示，公司预计2025年亏损6500万元至1.03亿元，主要原因为钛白粉产品价格受下游市场需求萎靡影响全年销售价格跌幅较大。鲁北化工(600727.SH)亦表示，钛白粉产品呈现”量价齐跌”态势，毛利率收窄导致整体利润下滑。
从更宏观的视角来看，中国钛白粉行业正经历深度调整期。生意社数据显示，2025年中国钛白粉产能达621.7万吨，同比增速3.62%，但下游需求端表现疲软——1-11月钛白粉累计产量同比下降0.72%，出口量同比下降5.63%。供需失衡之下，行业月度平均生产利润降至-2200元/吨左右，全行业普遍陷入亏损。
在这样的大环境下，坤彩科技的转型之路备受关注。公司自主研发的全球首套萃取法制备氯化钛白项目已具备年产20万吨氯化钛白及氧化铁的生产能力。”当前公司钛白粉及氧化铁的新增订单量充足，生产进度持续加快，订单的交付工作快速推进。”公司方面表示，预期目标是在第二季度将现有产能跑满，提升至约2万吨/月，通过规模效应显著优化生产成本。
氯化法工艺正成为行业转型升级的重要路径。兴业研究钛白粉行业研究员王刚指出，在国内环保、能耗要求日趋严格以及海外贸易壁垒加剧的背景下，氯化法是行业转型升级的主要技术路径。数据显示，2024年中国氯化法钛白粉产能占比已达17%，预计到2030年将提升至60%。
坤彩科技的双主业协同效应开始显现。公司表示，珠光材料生产所需的基材合成云母已实现完全自给自足，珠光材料的二氯氧钛相关原材料也将通过萃取法氯化钛白项目实现自主可控，能够显著降低原材料成本与采购风险，进一步提升珠光业务的毛利率。
更为关键的是，珠光材料业务在高端市场的突破为公司提供了稳定的盈利基础。公司珠光材料获SGS(瑞士通用公证行)全生命周期碳足迹认证，这一认证为产品拓展欧盟等高端市场提供了关键的绿色准入资质。目前公司正在推动萃取法钛白粉认证标准对接，后续待标准明确后，将快速落地欧洲高端涂料、化妆品等领域合作。
对于2026年的市场展望，坤彩科技持乐观态度。”基于钛白粉和氧化铁行业价格处于周期底部，预计未来将随宏观经济的改善及供求关系的变化迎来价格的回升。”公司方面表示，经过过去几年的技术优化和市场拓展，预期钛白粉及氧化铁业务将在2026年迎来快速增长。
从政策层面来看，生态环境部已明确要求新建项目必须采用氯化法工艺或配套完整循环经济体系的硫酸法工艺，并要求2025年行业能效标杆水平产能占比达30%、2030年全面实现能效基准线达标。这一政策导向将进一步加速行业出清，头部企业有望通过技术优势和规模效应实现价值回归。
市场分析师指出，2026年在成本高位支撑、供给持续收缩与需求边际改善的推动下，钛白粉行业有望逐步走出深度亏损，进入价格中枢缓慢上行的修复阶段。对于坤彩科技而言，今年是全资子公司正太新材料从亏损转向盈利的关键分水岭，核心突破点在于提升产能规模、丰富产品型号，同时持续优化成本管控体系。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/124093.html
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