2 月 6 日，深交所创业板上市公司大禹节水(300021)发布对外股权转让公告，公司拟以 19237.50 万元的价格，将持有的北京慧图科技(集团)股份有限公司 28.5% 股权转让给嘉兴乾瞻衡远创业投资合伙企业(有限合伙)。本次交易尚需履行公司股东会审议程序，待交易完成后，大禹节水将正式退出慧图科技的控股地位，慧图科技也将不再纳入大禹节水的合并财务报表范围，这是大禹节水基于自身战略布局作出的一次重要资产结构调整。
公告披露的信息显示，本次股权转让对应的慧图科技整体估值为 6.75 亿元，该定价并非随意确定，而是参考了专业财务数据形成的公允价格，具体以慧图科技截至 2025 年 9 月 30 日经审计的 5.4 亿元净资产值、以及评估机构出具的 6.3 亿元评估净资产值为核心依据，充分保证了交易定价的合理性与专业性。从股权结构变化来看，交易完成前大禹节水持有慧图科技 55.1023% 的股权，为其控股股东，本次转让 28.5% 的股权后，公司对慧图科技的持股比例将降至 26.6023%，这一比例变化直接让大禹节水失去了对慧图科技的控股权。在付款安排上，交易双方也制定了清晰的支付节奏，受让方嘉兴乾瞻衡远需在协议生效后的 15 个工作日内支付 30% 的首期款，金额为 5771.25 万元，剩余的 13466.25 万元尾款，将在先决条件全部满足后的 15 个工作日内付清，明确的付款约定为本次交易的顺利落地提供了保障。
作为本次交易的标的方，慧图科技主营智能水务、水利相关技术服务等业务，其近期的经营业绩出现了明显的波动，这也成为大禹节水转让其股权的重要背景。财务数据显示，慧图科技 2024 年的经营状况尚处于盈利状态，当年实现营业收入 5.80 亿元，净利润达到 6604.03 万元，但进入 2025 年后其业绩急转直下，2025 年 1-9 月仅实现营收 1.79 亿元，净利润更是出现 5359.38 万元的亏损，短期业绩的大幅下滑成为该标的的显著经营短板。同时大禹节水在公告中明确，本次转让的 28.5% 股权权属清晰，不存在抵押、质押等任何限制转让的情形，公司与慧图科技之间的经营性往来款均为日常业务开展所形成，不存在非经营性资金占用的情况，扎实的交易基础为本次股权转让的顺利推进扫清了障碍。
本次股权交易的受让方嘉兴乾瞻衡远创业投资合伙企业(有限合伙)成立于 2023 年 9 月，注册资本达 10 亿元，其股权结构显示由高雅萍、蒋仕波分别持股 50%、49%，大禹节水在公告中明确表示，该受让方与公司之间不存在任何关联关系，本次股权转让属于非关联方之间的市场化交易行为，交易的商业属性明确。
值得资本市场重点关注的是，尽管大禹节水通过本次股权转让退出了慧图科技的控股地位，但二者之间的关联关系并未因此切断。公告中披露的核心原因是，大禹节水多名董监高目前均在慧图科技担任董事职务，其中包括公司董事长王浩宇，董事谢永生、陈静，高级副总裁崔静以及董事会秘书姚键，基于这一任职情况，根据上市公司关联方认定的相关规则，本次交易完成后慧图科技仍将被认定为大禹节水的关联方。与之对应的，大禹节水对慧图科技现存的担保事项，也将因这一关联关系的延续被动形成关联担保。据公告数据显示，该笔担保的额度为 2.09 亿元，当前实际发生的担保金额为 3342.87 万元，针对该笔关联担保，交易双方也做出了明确的风险防控约定，大禹节水的该笔担保仅会维持至原有担保合同到期，到期后将不再续签，同时受让方嘉兴乾瞻衡远承诺会为该笔担保提供同等额度的担保或反担保措施，以此保障大禹节水的相关合法权益，有效降低公司的担保风险。
大禹节水在公告中表示，本次股权转让事项已经公司董事会审议通过，从交易属性来看，该事项既不构成关联交易，也未达到重大资产重组的认定标准，属于上市公司常规的资产运作行为。公司作出本次股权转让的决策，核心是基于自身长远的战略布局考量，通过剥离业绩表现不佳的标的资产，进一步优化公司整体资产结构，提升资产运营效率，本次交易的实施不会对公司的日常生产经营、持续盈利能力产生重大不利影响，也不存在任何损害公司及中小股东合法利益的情形。公开资料显示，大禹节水的核心业务聚焦于节水设备的研发、生产与销售，同时围绕水资源管理领域提供高效的解决方案，还参与相关领域的技术服务与咨询业务，本次对慧图科技股权的转让，也是公司集中资源聚焦核心主业的重要举措。
就在本次股权转让公告发布前不久，大禹节水曾在 1 月 29 日发布 2025 年度业绩预告，公司预计 2025 年度归属于上市公司股东的净利润在 4350 万元至 6490 万元之间，较上年同期下降 46.38% 至 20.00%;而扣除非经常性损益后的净利润则表现亮眼，预计在 3050 万元至 4500 万元之间，同比实现 60.38% 至 136.63% 的大幅增长。对于业绩变动的原因，大禹节水在业绩预告中作出了详细解释，报告期内受宏观经济环境及行业投资短暂滞后的影响，公司核心业务的订单量与项目交付规模均出现同比减少，这直接导致公司主营业务收入有所下降;同时公司当期非经常性收益出现大幅下滑，主要是因为投资收益和资产处理收益的减少，进而影响了公司的整体利润规模。不过扣除非经常性损益后的净利润实现显著增长，也充分体现出公司核心主营业务的经营基本面保持稳健，同时公司在成本管控方面取得了显著成效，而本次转让慧图科技亏损资产的操作，也将进一步助力公司聚焦核心主业，巩固主营业务的盈利优势。
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