港交所1月1日披露的上市申请文件显示，A股上市逾8年的深圳市景旺电子股份有限公司正式启动港股IPO进程，中信证券、美银证券、国联证券国际担任联席保荐人。截至前一交易日(12月31日)收市，这家全球汽车电子PCB龙头企业的A股总市值已达751.85亿元，此次跨市场上市不仅将完善其资本布局，更折射出汽车电子PCB赛道的景气度升温趋势。
公开资料显示，景旺电子2017年1月6日登陆A股市场，核心业务聚焦PCB产品研发制造，凭借技术创新与全面的产品布局，为汽车电子、通信与数据基础设施、智能终端、工业控制等多个领域的全球客户提供智能互联基础组件。值得注意的是，据灼识咨询统计数据，以2024年度收入口径计算，景旺电子已稳居全球汽车电子PCB供应商首位，行业龙头地位稳固。
从客户结构来看，景旺电子的行业竞争力进一步凸显。全球前十大Tier1汽车供应商中，有七家已纳入其客户体系，产品更是广泛应用于全球前十大汽车集团的整车产品中，这一客户资源优势不仅为其业绩增长提供了稳定支撑，也成为其冲击港股市场的核心底气之一。在汽车智能化、电动化浪潮下，PCB作为汽车电子系统的核心基础部件，市场需求持续扩容，头部企业的规模化优势正持续放大。
业绩数据层面，景旺电子近年保持营收净利双增的稳健增长态势。招股书披露的财务数据显示，2023年、2024年及2025年前9个月，公司分别实现营业收入107.57亿元、126.59亿元、110.83亿元，对应实现利润9.11亿元、11.6亿元、9.61亿元，盈利规模稳步提升。其中2025年前9个月表现尤为亮眼，营收同比增长22%，净利润同比增长7.25%，在行业竞争加剧的背景下，依然实现了营收与利润的同步增长。
对比行业均值来看，景旺电子的盈利增长质量更具优势。据Wind数据统计，2025年前三季度全球PCB行业营收平均增速约15%，净利润平均增速不足5%，景旺电子22%的营收增速和7.25%的净利润增速均大幅跑赢行业均值，这一表现与公司汽车电子PCB龙头的定位高度匹配。随着新能源汽车渗透率持续提升，汽车电子占整车成本比重不断提高，PCB作为核心配套部件的需求弹性正持续释放。
销售费用控制方面，景旺电子展现出较强的精细化管理能力。2023年、2024年及2025年前9个月，公司销售及营销开支分别为1.921亿元、2.456亿元、2.016亿元，占同期总收入的比例分别为1.8%、1.9%、1.8%，整体保持在2%以下的低位水平。两年多时间内，公司销售及营销开支合计6.39亿元，较低的销售费率进一步保障了公司的盈利空间，也从侧面反映出其客户粘性较强的竞争优势。
股权结构方面，截至2025年12月26日，景鸿永泰、智创投资、奕兆投资、刘绍柏、黄小芬、卓军及刘羽构成一致行动人，合计有权行使560.846.175股股份对应的投票权，占公司已发行股份的56.95%，形成绝对控股格局。稳定的股权结构有利于公司经营战略的持续推进，也为其港股上市后的治理稳定性提供了保障。
对于此次港股IPO的战略意义，中信证券相关分析师在接受采访时表示，景旺电子作为A股上市公司启动港股二次上市，一方面可进一步拓宽融资渠道，为其技术研发和产能扩张提供资金支持;另一方面能够提升公司在国际资本市场的曝光度，更好地对接全球汽车电子产业链资源。从行业趋势来看，当前全球汽车电子PCB市场规模正以年均15%以上的速度增长，头部企业通过资本运作巩固产能优势，有望进一步提升市场份额。
值得关注的是，景旺电子的港股上市进程也将成为观察PCB行业细分赛道估值的重要窗口。目前A股PCB板块平均市盈率约25倍，而港股相关板块平均市盈率约18倍，两者存在一定估值差异。市场人士分析认为，景旺电子凭借全球汽车电子PCB龙头的稀缺性，有望在估值上获得一定溢价，其上市后的表现将为后续同类企业跨市场融资提供参考。
不过，PCB行业也面临原材料价格波动、行业竞争加剧等潜在风险。景旺电子在招股书中也提示，铜、树脂等主要原材料价格波动可能影响公司成本控制，同时随着国内外PCB企业纷纷加大在汽车电子领域的布局，行业竞争可能进一步加剧。对于普通投资者而言，需重点关注公司港股发行定价、后续产能释放进度以及行业需求变化等核心指标。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/121310.html
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