2025年最后一个交易日，北交所的IPO受理名单上，东莞市元立光电股份有限公司(下称“元立光电”)的名字格外醒目。这家深耕光学领域的企业，以导光板及Mini-LED光学产品为核心，在车载显示、平板及笔记本电脑市场占据一席之地。然而，在亮眼的业绩增长背后，供应商高度集中、劳务派遣用工超标、向董秘无息拆借资金等问题，却为其IPO之路蒙上了一层阴影。
元立光电的招股书显示，公司近年来业绩表现强劲。2025年度，公司预计营业收入将达到4亿元至4.2亿元，同比增长39.02%至45.97%;归母净利润为6250万元至6650万元，同比增幅高达100.56%至113.39%;扣非净利润也将实现111.89%至125.67%的同比增长。下游市场需求的旺盛，成为推动公司业绩增长的主要动力。
不过，随着收入的增长，元立光电的应收账款也在不断攀升。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为7161.91万元、1.21亿元、1.50亿元和1.52亿元，占流动资产的比重分别为39.23%、59.01%、65.51%和53.80%。较高的应收账款占比，意味着公司面临着一定的资金回笼压力，一旦下游客户出现财务状况恶化或付款延迟，可能会对公司的现金流产生不利影响。
更为引人关注的是，元立光电的供应商集中度极高。报告期各期，公司前五大供应商的采购金额占当期采购额的比重分别为95.39%、92.56%、93.44%和94.45%。公司主要原材料为塑胶粒等，如此高的供应商集中度，使得公司对少数供应商的依赖程度过高。如果主要供应商出现生产经营问题、原材料价格大幅上涨或供应中断等情况，公司将面临原材料供应不稳定、采购成本上升等风险，进而影响公司的生产经营和盈利能力。
在客户方面，元立光电也存在一定的集中性。报告期内，公司向前五名客户合计销售金额占当期销售收入的比例分别为62.99%、57.51%、55.39%以及55.14%。虽然客户集中度呈现出逐渐下降的趋势，但仍处于较高水平。若主要客户因市场竞争、行业变化等原因减少对公司产品的采购，或出现经营困难、财务状况恶化等情况，将对公司的销售收入和业绩产生不利影响。
除了供应商和客户集中度问题，元立光电还曾面临劳务派遣用工比例超标的问题。报告期内，公司劳务派遣人员主要从事生产线辅助作业，对导光板等产品进行表面清洁和外观检查。然而，在报告期内的部分时段，公司劳务派遣人数占比曾高达28.45%，超过了《劳务派遣暂行规定》中“使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%”的规定。为解决这一不规范用工情形，公司采取了扩大人员招聘、将辅助工序劳务外包等措施，截至报告期末，劳务派遣用工比例已降至合规范围内。但这一历史问题，仍可能引发监管部门对公司用工管理规范性的关注。
此外，元立光电还存在向关联方无息拆借资金的情况。2023年10月至12月，公司向董事会秘书、财务总监吕培荣无息拆出40万元;2024年5月至8月，又向陈媛媛无息拆出6万元。虽然公司称测算利息金额未达到财务报表层次重要性水平，且资金已归还，但此类资金拆借属于关联自然人个人用途，与公司生产经营无关，构成了资金占用。尽管公司已通过股东会审议通过《关联交易管理办法》，对关联资金拆借进行规范，但这一行为仍反映出公司在关联交易管理方面存在一定的漏洞。
对于元立光电而言，此次IPO是其发展历程中的重要一步。然而，高增长背后的供应商依赖、合规隐忧等问题，需要公司在未来的发展中加以重视和解决。只有不断优化供应链管理、加强合规建设、完善内部治理，才能为公司的长期发展奠定坚实基础，顺利实现IPO目标。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/120841.html
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