深圳诺普信作物科学股份有限公司(下称诺普信)近期的资本动作引发市场关注。公司在推进不超过14.5亿元定增方案的同时，实际控制人卢柏强及其一致行动人密集减持股份，合计套现上亿元。这一“左手募资、右手减持”的操作，叠加公司第三季度业绩承压、年内诉讼仲裁涉案金额超2亿元的现实，让投资者对其发展前景充满疑虑。
根据公司本月20日与26日发布的公告，卢柏强及其一致行动人自12月1日起分两度出手减持，合计减持2010.3万股，占公司总股本2%，持股比例下降至33%。而今年9月披露的减持预案显示，其计划3个月内减持不超过3000万股(占总股本2.98%)，目前剩余减持额度还有约990万股。这已是近三年来实控人第5次披露减持计划，本次减持理由为清偿债务。公司表示，实控人减持不会导致公司控制权变更，也不会对治理结构、持续经营产生重要影响。不过，2024年至今，公司副董事长、董事总经理、董秘等核心高管也密集宣布减持，累计减持比例超0.13%，这一系列减持动作无疑加剧了市场的担忧情绪。
在实控人密集减持的同时，诺普信正在推进定增计划，拟募资14.5亿元加码蓝莓扩张，其中2亿元用于补充流动资金。然而，公司基本面的压力不容忽视。截至2025年三季度末，诺普信资产负债率达到64.95%，处于行业较高水平;经营活动产生的现金流量净额为-4126.34万元，同比下降138.32%，短期资金周转压力显著。今年第三季度，公司营收同比下滑近18%、归母净利润为-7250.28万元，亏损较上年同期扩大12%;不过，第三季度扣非净利润亏损金额同比收窄，显示出公司在成本控制方面可能取得了一定成效。
诺普信自2021年起押注蓝莓赛道，将其视为“第二增长曲线”。本次定增计划中，公司拟将11亿元用于在云南省新增扩建约1.35万亩的蓝莓种植园。数据显示，截至2025年9月，公司在蓝莓产业累计投资超40亿元，建设完成60多个农场、40多座冷链加工中心，2024 – 2025产季蓝莓单品销售额超20亿元，跻身国内蓝莓销量前列。然而，蓝莓业务的快速扩张也带来了一定的风险。公司生产性生物资产金额已由2022年末的6.59亿元激增至2025年9月末的14.98亿元，若未来蓝莓价格持续下跌或遭遇自然灾害、种苗问题，该类资产将面临大额减值风险。
2021年4月，诺普信旗下光筑农业集团与西班牙纳瓦拉公司签署许可合同，并从后者指定的云南美鸣农业采购蓝莓种苗。今年4月昆明市中级人民法院的一审判决显示，因这批蓝莓种苗出现质量问题，产生的相关直接损失合计6666.54万元，法院判西班牙纳瓦拉公司等共同赔偿5211万元。不过有消息称公司因此蒙受的损失或不止于此。至今年8月20日，诺普信涉及4起诉讼仲裁，合计涉案金额2.274亿元，但其中只有上述种苗纠纷诉讼相关信息获得披露，而其余3起案件的具体事由、进展均未说明，这无疑增加了市场对公司风险状况的担忧。
资本市场方面，今年第三季度诺普信的股东人数减少8384户，较年中减少19.15%，显示出部分投资者对公司未来发展信心不足。不过，也有分析师对公司的发展前景持乐观态度。国泰海通证券分析师刘威认为，公司蓝莓业务壁垒较高且处于持续扩张过程中，优于普通农产品种植企业，农药制剂规模也处于行业领先;维持“增持”评级，目标价19.8元。华鑫证券分析师孙山山则指出，公司三十年来深耕中国农村市场，以蓝莓单品为战略突破，拓展小浆果产业机会，推动特色生鲜消费新业务，打造第二增长曲线;同时提到的风险点包括极端天气影响不确定性、农产品价格波动风险、原药采购价格波动风险、渠道拓展不及预期等。
对于诺普信而言，如何平衡蓝莓赛道的押注与公司基本面的改善，如何妥善处理诉讼仲裁案件以降低风险，如何提升投资者信心，将是其未来发展面临的重要挑战。而在资本运作方面，“左手募资、右手减持”的操作也需要更加透明和合理，以避免市场对公司产生负面解读。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/120057.html
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