12月24日，北交所官网披露的首轮问询回复文件，将宁波耀泰光电科技股份有限公司(下称“耀泰股份”)推向了舆论的聚光灯下。这家以户外庭院照明产品为核心的高新技术企业，凭借物联网技术与应用场景的深度融合，在过去三年实现了营收与净利润的稳步增长，但伴随其IPO进程的，却是监管层对股权代持历史、境外收入稳定性以及昔日“刷单”行为的三重关切。
招股书显示，耀泰股份的共同实际控制人是方毅、张丽青夫妇，两人通过直接和间接方式合计持有公司78.10%的股份。然而，监管层的首轮问询首先聚焦于公司早期的股权代持问题——持有公司5%股份的79岁自然人股东诸越华，作为实控人方毅配偶的远亲，其入股价格是否公允、是否存在利益输送，成为监管关注的核心。
诸越华并非普通投资人，而是耀泰股份的创始人之一。从公司设立至2017年12月期间，公司存在股权代持情形，工商登记的股权结构与实际持股情况存在差异。名义股东先后为外籍自然人Roger Renucci、耀华控股，而实际股东均为耀华企管。这笔代持行为直到2017年12月才解除，但由此引发的资金往来问题，却延续多年。
据披露，报告期内耀泰股份存在向诸越华及其控制的企业耀华企管拆入资金的情形。2015年9月，诸越华曾向英国耀泰提供5万英镑借款，直到2024年6月才全部归还本息。2022年6月，公司因归还银行贷款周转需要，临时向耀华企管拆借资金600万元，借款当日即归还，因此未计提利息。这些资金往来的合规性，成为监管层核查的重点。
耀泰股份的业绩增长曲线堪称亮眼。2022年至2024年，公司营业收入分别为4.87亿元、4.89亿元、5.52亿元;归母净利润分别为3779.58万元、6486.28万元、8523.97万元，净利润复合增长率超过45%。但这份漂亮的成绩单背后，是97%的营收依赖境外市场的现实风险。
报告期各期，耀泰股份境外主营收入占比分别为95.60%、96.76%和97.18%，其中北美、欧洲客户贡献了主要收入来源。监管层特别关注到COSTCO销售收入快速增长的情况，要求公司说明与主要境外客户的合作稳定性，以及是否存在主要客户或订单流失的风险。
针对监管问询，耀泰股份披露，公司与亚马逊没有签订框架协议，与COSTCO采用项目合作模式，双方就具体项目签署项目合作书。除个别新开发客户外，公司与主要境外客户均已建立起长期稳定的合作关系。报告期内，公司向COSTCO销售收入增长较快，主要系多款产品受到消费者广泛认可;其他主要客户订单则受宏观经济波动、贸易政策变化等因素影响，存在一定波动。
但营收过度依赖海外市场的隐忧依然存在。招股书显示，报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为9708.18万元、1.2亿元和1.08亿元，坏账准备余额分别为487.35万元、602.31万元和544.29万元。公司坦言，随着规模扩大，未来应收账款仍有可能继续上升，若客户因经营状况恶化无法偿付账款，将对公司经营产生不利影响。
除了股权与境外收入问题，耀泰股份昔日在天猫平台的“刷单”行为也成为监管问询的焦点。首轮问询指出，公司曾在天猫平台存在“刷单”行为，财务将“刷单”资金以备用金形式借支给员工，通过第三方下单付款并寄送赠品后冲减备用金。
监管层要求公司说明“刷单”是否仅存在于天猫平台，是否存在其他大额、异常购买记录或虚构物流单据的情况，是否存在代垫成本费用或其他利益输送情形。耀泰股份回复称，报告期内“刷单”行为仅发生于天猫平台，金额及占比极低，线上销售不存在其他虚构物流单据的情况，第三方“刷单”人员均与公司无关联关系，不存在代垫成本费用或其他利益输送情形。
监管层还注意到，公司实际控制人方毅之姐夫卞亚光控制的杭州耀泰，主营业务与公司存在部分相似性。报告期内，公司曾借用杭州耀泰名义注册亚马逊店铺，并使用卞亚光个人信用卡代付零星平台费用。耀泰股份表示，此举主要是为了构建多品牌多品类的跨境电商业务发展战略，增强产品曝光度。相关亚马逊店铺的运营管理、收款账号等均由公司实际控制，截至2024年2月，这些第三方名义注册的店铺均已关停，业务过渡至公司名义注册的店铺。
关于境外电商平台是否涉及“刷单”的问题，耀泰股份称，公司在亚马逊平台严格依照要求，将商品运送至亚马逊仓库，后续仓储、配送等环节均由亚马逊负责，因此无法通过空包裹、低价包裹等方式进行“刷单”。
从招股书披露的信息来看，耀泰股份在技术研发与市场开拓方面的能力值得肯定。作为一家高新技术企业，公司将物联网技术、照明控制技术等应用于产品设计，已形成场景照明、智能照明、太阳能照明、工作照明四大核心产品系列。但监管问询暴露的股权代持、境外收入依赖以及昔日“刷单”等问题，也反映出出海企业在快速发展过程中可能面临的合规风险。
对于拟IPO企业而言，股权清晰是监管层核查的重点之一，任何历史遗留的代持问题都可能成为上市路上的“拦路虎”。而过度依赖境外市场，则意味着公司业绩易受地缘政治、贸易政策、汇率波动等因素影响，风险抵御能力相对较弱。此外，“刷单”等不合规经营行为，不仅可能面临监管处罚，还可能对公司品牌形象造成负面影响。
在当前复杂多变的国际经济环境下，出海企业需要在追求业绩增长的同时，更加注重合规经营与风险管控。耀泰股份能否顺利通过监管问询，实现上市目标，将取决于其能否有效解决历史遗留问题，完善内部治理结构，提升合规经营水平。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/119925.html
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