12月23日晚，崧盛股份发布重磅公告，拟以1650万元收购广东芯神科技55%股权，公司实控人王宗友、田年斌同步斥资150万元拿下剩余5%股权，合计耗资1800万元布局智能照明控制赛道。这一收购计划看似是产业链延伸的合理布局，却在资本市场引发关注——标的公司连续两年经营现金流为负，最近一期净利润处于亏损状态，而崧盛股份自身也正面临净利腰斩的压力。
据崧盛股份公告显示，芯神科技主要从事智能照明控制产品的研发、生产及销售，产品主要应用于LED照明领域，与崧盛股份主营业务LED驱动电源属于同一行业，具备下游客户重叠特征。此次收购有助于强化公司在LED照明驱动领域的竞争壁垒，实现从驱动电源到智能照明控制的产业链延伸。但亮眼的战略布局背后，标的公司的财务状况却并不乐观。
数据显示，芯神科技2024年及2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额均为负数，最近一期净利润处于亏损状态。崧盛股份在公告中表示，后期随着双方资源整合及赋能，标的公司盈利状况将得到扭转，但并未披露具体的盈利改善措施。
值得注意的是，交易双方还约定了三年业绩承诺：芯神科技2026年、2027年、2028年三年累计净利润(扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润)不低于600万元。以标的公司目前的亏损状态来看，这一承诺的实现难度不小。据Wind数据显示，2025年前三季度LED智能照明行业平均净利润增速为12%，而芯神科技不仅未能实现盈利，还面临经营现金流持续失血的问题。
“虽然收购有助于崧盛股份完善产业链布局，但标的公司的亏损状态和现金流压力不容小觑。”中信建投证券行业分析师李明在接受采访时表示，“三年600万的业绩承诺看似不高，但考虑到标的公司目前的经营状况，实现这一目标需要双方在技术研发、市场拓展等方面进行深度协同。”
事实上，崧盛股份自身也正面临业绩压力。2025年前三季度，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长6.48%;归母净利润690.38万元，同比下降62.91%。2024年公司更是出现了亏损，该年实现营业总收入8.84亿元，同比增长15.78%;归母净利润亏损1389.29万元，上年同期盈利2422.99万元;扣非净利润亏损2961.75万元，上年同期盈利591.88万元。
“在自身业绩下滑的背景下，崧盛股份斥资千万收购亏损标的，这一决策引发了市场的关注。”华泰证券分析师张宇指出，“一方面，智能照明赛道前景广阔，有助于崧盛股份拓展产品线;另一方面，标的公司的亏损状态和现金流压力也为收购带来了一定风险。”
崧盛股份在公告中提示风险，标的公司存在盈利不达预期或不能实现业绩承诺风险。同时，公司也表示将通过资源整合和赋能，帮助标的公司改善经营状况。但从目前情况来看，这一目标的实现仍需时间验证。
从行业发展趋势来看，智能照明赛道正处于快速增长阶段。据IDC数据显示，2025年全球智能照明市场规模预计将达到150亿美元，年复合增长率超过15%。崧盛股份此次收购芯神科技，正是看中了智能照明赛道的发展潜力，希望通过产业链延伸提升市场竞争力。
但在行业快速增长的同时，市场竞争也日益激烈。目前，飞利浦、欧司朗等国际巨头已在智能照明赛道占据领先地位，国内厂商也在加速布局。崧盛股份要想在这一赛道实现突破，还需要在技术研发、市场拓展等方面投入更多资源。
短期来看，崧盛股份的收购计划能否实现协同效应，标的公司能否按时完成业绩承诺，仍存在不确定性。投资者需密切关注收购后的整合进展和标的公司的盈利状况。长期来看，智能照明赛道的发展前景值得期待，崧盛股份若能通过收购实现产业链协同，有望在这一赛道占据一席之地。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/119873.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
