2025年11月26日傍晚，上海飞乐音响股份有限公司(600651)的一纸公告在资本市场投下涟漪——第三大股东临港集团通过集中竞价方式减持2456.9万股，套现金额达1.84亿元。此时，距离这家新中国第一家股份制上市企业宣布扣非净利润”八连亏”后的首次扭亏，仅过去20天。
公告显示，临港集团在本次减持计划实施前持有飞乐音响1.55亿股，占总股本6.18%;减持后持股降至1.30亿股，持股比例从6.18%降至5.20%，仍为第三大股东。值得注意的是，本次减持恰逢飞乐音响2025年前三季度业绩公告发布后不久——公司当期实现扣非净利润728.57万元，同比成功扭亏，结束了自2017年以来的连续亏损。
作为持股超6%的重要股东，临港集团的减持时点引发市场热议。数据显示，飞乐音响2025年前三季度营收13.43亿元，同比下降3.74%，但归母净利润3549.07万元，同比增长40.16%，扣非净利润更是从去年同期的亏损转为盈利728.57万元。公司在财报中将盈利归因于”经营费用同比下降”，但具体成本控制措施未详细披露。
“股东在业绩拐点选择减持，可能传递出对公司长期盈利能力的谨慎态度。”一位不愿具名的券商分析师向记者表示，”728万的扣非净利润规模较小，且营收仍在下滑，市场对其盈利持续性存在疑虑。”
临港集团官网显示，其作为上海市属国企，主要负责临港新片区的开发建设，此次减持飞乐音响股份属于”国有资产优化配置”。但有投资者在股吧质疑：”为什么不在亏损时减持，偏偏在刚扭亏时套现?”截至发稿，飞乐音响尚未对此回应。
飞乐音响位于上海的总部大楼，其标志性红底白字厂牌已矗立近40年
成立于1984年的飞乐音响，曾是中国资本市场的象征。1984年11月18日，公司向社会公开发行股票，成为新中国第一家股份制上市企业，股票代码”600651″见证了A股市场的诞生与成长。其核心业务涵盖智能硬件、解决方案和检验检测三大板块，其中汽车照明、芯片测试等业务曾是行业标杆。
但从2017年开始，公司业绩急转直下。财报数据显示，2017年至2024年，飞乐音响扣非净利润连续8年为负，累计亏损超20亿元。2023年更是创下4.3亿元的亏损纪录，股价较历史高点下跌超80%。
飞乐音响2025年三季度报告显示，扣非净利润实现728.57万元扭亏
为扭转颓势，公司近年来频繁调整业务结构，砍掉非核心资产，聚焦汽车电子等高毛利领域。其官网显示，智能硬件板块中的汽车照明业务已进入比亚迪、上汽等头部车企供应链，2024年相关收入占比提升至35%。但记者注意到，此次业绩扭亏主要依赖费用压缩——2025年前三季度销售费用同比下降12%，管理费用下降8%，而研发投入仅增长2.3%。
就在减持公告发布前5天，飞乐音响刚刚完成人事更迭。11月21日，公司董事会选举刘爽为新任董事长。简历显示，刘爽出身上海电气集团，拥有丰富的数字化转型经验，曾任上海电气数字科技有限公司执行董事。市场原本期待这位”技术派”高管能带领飞乐音响实现转型突破。
但临港集团的减持动作，无疑给新管理层带来压力。”股东在关键时点减持，可能影响市场信心。”财经评论员叶檀在社交媒体上表示，”飞乐音响需要用更扎实的业绩证明扭亏不是昙花一现。”
值得关注的是，飞乐音响的第一大股东为上海仪电集团，持股比例达38.5%，与临港集团同属上海市属国企。此次减持是否意味着国企股东对公司前景存在分歧?记者多次致电飞乐音响董秘办，电话均无人接听。
临港集团总部位于上海自贸区，其减持行为被解读为国有资产优化配置
面对业绩压力，飞乐音响将宝押在了汽车电子业务上。公司2024年年报显示，汽车照明、电子电器等产品营收同比增长15%，毛利率提升至28%，显著高于传统业务。其最新推出的LED汽车大灯模组已通过国际认证，计划2026年进入特斯拉供应链。
飞乐音响生产的汽车扬声器产品，主要供应国内自主品牌车企
但行业竞争已然加剧。据高工产业研究院数据，2025年国内汽车电子市场规模达1.2万亿元，但头部企业集中度超过60%，飞乐音响的市场份额不足1%。”公司需要在研发上加大投入，否则难以突破技术壁垒。”汽车行业分析师张强对记者表示。
从”老八股”的辉煌到如今的业绩挣扎，飞乐音响的困境折射出部分老牌国企的转型难题。数据显示，截至2025年三季度末，公司资产负债率仍高达68%，应收账款达5.2亿元，占营收比重近40%。如何盘活资产、提升资金效率，将是刘爽团队的首要任务。
“国企背景既是优势也是枷锁。”一位长期跟踪国企改革的专家指出，”飞乐音响需要在市场化机制与国企责任间找到平衡，单纯依靠费用压缩的扭亏难以持续。”
11月27日开盘，飞乐音响股价低开2.3%，盘中一度跌超5%，截至收盘报7.35元/股，较减持均价下跌3.1%。资本市场用脚投票的背后，是对这家老牌企业未来的疑虑——当”扭亏”遇上”减持”，飞乐音响能否真正走出41年发展史上的关键拐点?答案或许只有时间能给。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/117784.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
