11月26日晚间，老牌化工国企亚星化学(600319)的一则公告引发资本市场关注：公司股东潍坊亚星集团有限公司(下称“亚星集团”)所持3.4%股份将因借贷纠纷被司法拍卖。而就在公告发布前9天，这家上市公司刚披露拟收购天一化学100%股权的重大资产重组预案，在亏损持续扩大的背景下，股权结构变动与转型动作叠加，让亚星化学的未来走向更显微妙。
记者从公司公告中获悉，此次股权拍卖的直接起因是亚星集团与潍坊市投资集团有限公司的企业借贷纠纷。山东省潍坊市中级人民法院已正式通知亚星化学，将对亚星集团持有的1319.28万股无限售流通股进行司法拍卖。这部分股份占亚星集团所持公司股份的55.36%，占亚星化学总股本的3.40%，拍卖将于2025年12月4日10时至12月5日10时在阿里巴巴司法拍卖网络平台进行，这也是该部分股份的第一次网络拍卖。
股权结构的变化轨迹在公告中清晰可循。拍卖前，亚星集团持有亚星化学2383.28万股，占总股本6.15%，且已将其非限售流通股对应的表决权委托给公司控股股东潍坊市城市建设发展投资集团有限公司(下称“潍坊市城投集团”)。借助直接持股与表决权委托的双重关系，潍坊市城投集团合计控制公司1.36亿股普通股表决权，持股比例达35.06%，稳固掌握控股权。
若此次拍卖全部成交，亚星集团的持股数量将缩减至1064.00万股，占总股本比例降至2.75%;潍坊市城投集团的表决权控制规模也将随之减少至1.23亿股，对应持股比例降至31.66%。尽管控股权比例有所下降，但31.66%的持股比例仍足以维持控股地位，市场人士分析认为，短期内公司控制权发生根本性变更的可能性较低。以亚星化学11月26日的收盘价8.71元/股计算，此次被拍卖股份的市值约为1.15亿元，这一规模对潜在竞拍者具备一定吸引力。
值得注意的是，亚星化学在公告中特别提示了风险，称此次司法拍卖尚处于公示阶段，后续需经历竞拍、缴款、股权过户等多个环节，拍卖结果存在不确定性，公司将持续履行信息披露义务。市场对这一消息的反应相对平淡，11月26日亚星化学股价收涨0.69%，并未出现大幅波动，显示投资者对此次股权变动的短期影响持谨慎观望态度。
公开资料显示，亚星化学是一家集生产、经营、科研、设计和进出口贸易于一体的大型国有控股上市公司，2001年3月26日登陆资本市场，核心业务聚焦氯化聚乙烯(CPE)、离子膜烧碱等盐化工产品，同时涉足聚偏二氯乙烯(PVDC)、水合肼等新材料及精细化工领域。不过近年来，这家老牌国企的经营状况持续承压，业绩下滑态势已延续四年。
财务数据显示，2021年至2024年，亚星化学归母净利润从1.93亿元逐年下滑至-9703万元，2024年首次陷入亏损;进入2025年，亏损态势进一步扩大，前三季度公司实现营业总收入6.41亿元，同比下降2.53%，归母净利润亏损1.44亿元，较上年同期的9830.81万元亏损额增幅达46.48%，扣非净利润同样亏损1.44亿元，同比亏损幅度进一步扩大。
业绩持续承压的背后，与公司生产厂区搬迁带来的产能恢复期影响不无关系。据此前披露，亚星化学生产厂区于2019年底启动整体搬迁，这一过程导致其核心产品CPE的行业竞争格局被重塑，行业地位受到冲击，经营成效持续承压。为扭转颓势，亚星化学已明确两大转型方向，在接受机构调研时表示，将重点发展以烧碱、CPE为代表的盐化工产业和以PVDC为代表的新材料产业，通过存量产能优化与增量产业布局实现突围。
而11月17日披露的重大资产重组预案，正是这一转型战略的关键落子。公司拟以发行股份及支付现金方式收购山东天一化学100%股权，标的公司作为溴系阻燃剂领域的“隐形冠军”，将为亚星化学注入四溴双酚A、溴化环氧树脂等优质资产，完善产品布局的同时构建多极联动的发展格局。交易完成后，公司控股股东仍为潍坊市城投集团，实际控制人维持潍坊市国资委不变，控制权稳定性不受影响。
此次股权拍卖与重大并购的叠加，让亚星化学站在了转型的关键节点。业内人士认为，若股权拍卖能引入具备产业协同效应的战略投资者，结合天一化学的资产注入，公司有望加速摆脱业绩困境;但短期内，亏损扩大的压力与重组审批的不确定性仍需警惕。市场将持续关注12月的股权拍卖结果及重组进程，这两大事件将共同决定亚星化学的转型成色。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/117778.html
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