11月21日，中国金茂（00817.HK）突然公告，将旗下三亚亚龙湾丽思卡尔顿酒店100%股权摆上货架。这家开业17年的五星级度假酒店，如今在北京产权交易所的挂牌底价高达22.65亿元。消息一出，地产圈哗然——这已经是中国金茂一年内第二次出售三亚五星级酒店资产，背后81亿元的经营性现金流缺口，正将这家老牌房企逼入”卖资产求生”的境地。
黄金资产的无奈抛售
此次出售的金茂(三亚)旅业有限公司，核心资产正是2008年开业的金茂三亚亚龙湾丽思卡尔顿酒店。作为丽思卡尔顿品牌在中国最早布局的度假酒店之一，其446间客房中包含33栋私密别墅，450平方米的行政酒廊曾接待过无数名流。酒店2025年前8个月营收2.36亿元，净利润3777.99万元，仍是盈利能力可观的优质资产。
但中国金茂显然等不起了。公告明确指出”基于资产证券化目的”，这与去年出售三亚希尔顿酒店时的表述如出一辙。当时金茂解释称，希尔顿酒店因”设施陈旧需持续改造”，出售可”优化财务状况”。短短一年后，连盈利的丽思卡尔顿也被推上交易台，业内人士直言”这是流动性压力下的无奈之举”。
81亿现金流缺口压顶
财报数据揭示了这场抛售的紧迫性。2025年中期报告显示，中国金茂经营活动现金流净额为-81.22亿元，较去年同期的-36.83亿元几乎翻倍恶化。尽管上半年营收增长14.28%至251.13亿元，归母净利润也微增7.93%至10.9亿元，但账面资金的持续失血已不容忽视。
为填补缺口，中国金茂正加速”开源节流”。一方面1-10月累计签约销售额达926.82亿元，同比增长23.57%；另一方面则密集出售非核心资产，除酒店外，今年以来已先后转让了青岛、南京等地的多个商业项目。”销售回款远跟不上债务到期节奏，只能靠卖资产拆东墙补西墙。”一位不愿具名的券商分析师表示。
房企转型中的阵痛样本
中国金茂的困境折射出行业深层变革。作为”城市运营商”的标杆企业，其业务涵盖物业开发、商务租赁、零售商业等多元板块，但酒店业务长期处于”重资产、低周转”的尴尬地位。克而瑞数据显示，2025年上半年TOP50房企平均资产负债率仍达78%，经营性现金流为负的企业超过三成。
市场对此次交易反应剧烈。公告发布后三日，中国金茂股价累计下跌5.3%，低于恒生地产指数2.1%的跌幅。投资者更关注的是，出售丽思卡尔顿能否扭转颓势？截至目前，北京产权交易所尚未出现意向受让方，而22.65亿元的底价，相当于酒店年净利润的60倍市盈率，这在当前市场环境下显得诚意不足。
行业洗牌加速
这场资产处置大潮中，中国金茂并非个例。今年以来，龙湖、华润等房企均在剥离非核心资产，融创更是将13个文旅项目打包出售。”未来房企竞争将是现金流管理能力的竞争。”易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，”持有型物业从’资产’变’包袱’的转变，正在重塑行业格局。”
对于三亚丽思卡尔顿的潜在买家，市场猜测可能是险资或国家队。这类机构既看重酒店的稳定现金流，也青睐海南自贸港的政策红利。但无论最终花落谁家，中国金茂的流动性保卫战已经打响。在926亿销售额与81亿现金流缺口的巨大反差中，这家老牌房企正经历着最艰难的转型阵痛。
随着年底偿债高峰临近，中国金茂是否会继续抛售资产？22亿的酒店交易能否顺利成交？这场关乎生存的”资产保卫战”，仍在持续发酵。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/117115.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
