如何做融资融券？开通融资融券账户的条件

2025年11月，A股融资余额突破2.48万亿元，再创历史新高！但就在这个月，深圳某券商营业部一天内强制平仓了12个信用账户，其中一位投资者因为不懂维持担保比例，10万元本金三天亏光还倒欠券商2万。融资融券这把”双刃剑”，用好了能让收益翻倍，用不好可能让你一夜回到解放前。今天我就用最通俗的语言，结合2023-2025年的真实案例，带小白朋友彻底搞懂融资融券。

融资融券到底是什么

简单说，融资融券就是向券商借钱买股票（融资）或借股票卖出（融券）。这就像买房时付首付贷款（融资），或者提前把家里的房子卖掉，等房价跌了再买回来（融券）。但股市比楼市刺激多了——2024年光线传媒股价14天暴涨148%，融资客最高杠杆1:1.25，有人10万本金赚了44万；但同年赛力斯股价暴跌72%，融券做空的投资者却赚得盆满钵满。

融资：加杠杆做多

当你看好某只股票但资金不够时，券商可以借钱给你。比如你有10万元，按融资保证金比例80%（2023年10月新规），最多可融资12.5万元，总共22.5万元买入股票。这就像用10万本金撬动了22.5万的资产，涨幅10%就能赚2.25万（扣除利息后），比普通交易多赚125%。但记住：收益翻倍，风险也翻倍。2025年4月某投资者融资满仓AI概念股，结果连续3个跌停，维持担保比例跌破130%被强平，10万本金一天亏光。

融券：借股票做空

这是A股少有的下跌也能赚钱的工具。如果你觉得某只股票要跌，可向券商借入股票卖出，等股价真跌了再低价买回归还。2024年宁德时代从404元跌到289元，融券做空的投资者每1万股就能赚11.5万元。但融券门槛更高：目前融券保证金比例不低于80%，私募更是要100%，而且券源紧张——2025年茅台融券余额长期为0，想借都借不到。

开通融资融券账户的条件

别以为有身份证就能玩，监管层设了三道门槛：

1. 资产要求：前20个交易日日均资产不低于50万元（股票、基金、现金都算）
2. 经验要求：证券交易满6个月（从你第一笔股票交易开始算）
3. 风险测评：结果必须是”积极型”或以上（去营业部做测评时别太保守）

2025年数据显示，A股两融账户总数约1540万户，仅占股民总数的3.2%。但别灰心，达不到门槛的朋友可以先了解规则，等资金到位了再上手。现在头部券商竞争激烈，融资利率最低可到3.5%（2025年华泰证券新客专享），比房贷利率还低，资金成本其实很划算。

实战操作全流程

第一步：开立信用账户

带身份证到券商营业部办理，现在部分券商支持线上预约。流程很简单：填写资料→风险测评→签署合同→开立账户，全程约1小时。记住问清楚融资利率（目前行业平均5%左右）和券源情况，像中信证券、华泰证券这类头部券商券源更丰富，2025年数据显示其融券余额占全市场42%。

第二步：转入担保物

信用账户开通后，需要转入现金或股票作为担保物。现金最直接，股票则要看折算率——比如你有100万贵州茅台股票（折算率70%），相当于70万现金担保。2025年国金证券等券商将部分股票折算率下调至0，垃圾股连担保资格都没有了，这点要注意。

第三步：融资买入/融券卖出

打开券商APP的信用账户，就能看到”融资买入”和”融券卖出”按钮。以手机界面为例：

融资买入时输入股票代码，系统会显示”最大可融”金额（根据保证金和可用额度计算）。比如你有10万现金，想买10元/股的平安银行，最多可买2.25万股（自有资金买1万股+融资买1.25万股）。

融券卖出要注意价格限制——不能低于最新成交价（防止恶意做空）。2025年2月某投资者融券卖出赛力斯时报价低于最新价，结果被交易所判定为无效委托，错失做空良机。

第四步：偿还负债

融资可以”卖券还款”或”现金还款”，融券则是”买券还券”或”直接还券”。建议新手用自动还款功能，系统会优先偿还高息负债。2024年有投资者手动还款时搞错顺序，多付了3000多元利息，心疼得直拍大腿。

核心风控指标：维持担保比例

这是信用账户的”生命线”，计算公式：
维持担保比例 =（现金+证券市值）/（融资负债+融券负债+利息）

• 安全线（180%以上）：可以安心持有，高于300%的部分还能提现
• 警戒线（140%）：券商会发提醒，建议减仓或追加保证金
• 平仓线（130%）：T+1日内不追加保证金就会被强平

2025年3月某投资者账户维持担保比例135%，自以为安全，结果当晚美股暴跌，第二天A股开盘直接跌停，担保比例瞬间跌破130%，来不及追加保证金就被强平。记住：永远不要让担保比例低于150%，尤其在市场剧烈波动时。

2025年最新监管政策

监管层对两融业务越来越严，这些新规必须知道：

1. 绕标套现全面禁止：2024年中证协发文严禁通过复杂操作套取资金，中信、银河证券因此被罚。简单说：借来的钱只能买标的股票，不能转到普通账户买理财。
2. 融券逆周期调节：2023年10月将融券保证金比例从50%提至80%，私募更是100%，全市场融券规模直接腰斩。
3. 两融规模上限提升：2025年华泰、招商证券将规模上限提高至净资本3倍，意味着能借更多钱了，但也说明监管层认为当前杠杆风险可控。

实战案例：小张的10万到44万之路

2024年7月，小张用10万元本金开通融资融券，看好某新能源龙头股（股价10元/股）：

1. 融资买入：10万保证金→融资12.5万→共22.5万→买入2.25万股
2. 股价上涨：3个月后股价涨至12元→总资产27万→盈利4.5万（扣除利息1000元）
3. 收益对比：普通交易只能赚2万，融资交易多赚2.4万，收益率从20%提升至44%

但如果股价跌到8元：

• 普通交易亏2万（-20%）
• 融资交易亏4.5万+利息（-46%），维持担保比例=（8×2.25万）/12.5万=144%，接近警戒线

写给小白的5条保命建议

1. 新手别满仓：先拿20%资金练手，2025年数据显示，两融账户平均持仓集中度70%，但高手都控制在50%以内
2. 远离垃圾股：融资标的虽经筛选，但2024年仍有12只ST股从标的名单剔除，踩雷会被直接强平
3. 设置止损线：单次交易最大亏损不超过本金10%，2025年某私募经理就靠严格止损，在AI股暴跌中保住90%本金
4. 关注折算率调整：券商常对高估值股票下调折算率，2025年中芯国际折算率从60%降至30%，有人因此担保比例骤降触发强平
5. 别碰日内回转：融券变相T+0交易已被监管限制，2024年南京证券等多家券商关闭相关功能

融资融券适合谁玩

如果你符合以下条件，可以考虑尝试：

• 有50万以上闲置资金，6个月内不用
• 能承受10%以上波动（2024年两融账户平均最大回撤23%）
• 每天有时间盯盘（担保比例可能盘中跌破警戒线）
• 懂基本财务分析，不会盲目追热点

否则，老老实实做普通交易更稳妥。记住：工具是中性的，风险在于人。2025年1540万两融投资者中，盈利者占比58%，比普通散户高12个百分点——不是工具可怕，是很多人根本没搞懂就冲进去了。

最后送大家一句话：2025年招商证券将两融规模上限从1500亿提至2500亿，头部券商融资利率跌破4%，监管层和机构都在看好这个工具。但就像开车，先考驾照再上路，融资融券的”驾照”就是你对规则的敬畏和风险的认知。现在就打开你的交易APP，看看自己的资产够不够50万——下一个牛市，可能就是你弯道超车的机会。