9月中旬，龙建股份(SH600853)宣布将以4万元的对价收购广东知茂建筑工程有限公司的100%股权，这一交易迅速引发市场高度关注。
从表面来看，这似乎是一笔“超低价收购”，但若深入分析广东知茂的财务状况、注册资本变更轨迹，以及龙建股份自身的战略布局，不难看出这背后可能蕴藏着更深层的考量。
广东知茂，这家成立于2024年的工程公司，在2025年全年未实现任何营业收入，截至2025年8月31日，总资产仅为3.91万元，净利润为-900元。这样的财务表现几乎可以断定，该公司目前尚不具备独立运营能力。而根据资产评估报告，截至2025年5月31日，广东知茂公司100%股权评估价值为4万元，与账面价值一致，增值率为0%。这意味着，这笔交易在财务层面几乎等同于“零溢价”收购。
更值得注意的是，广东知茂在今年内已两次变更注册资本：2月14日，注册资本从4080万元大幅减资至0.2万元;4月29日，又迅速增资回4080万元。这种“先减资再增资”的操作模式，通常出现在公司重组、股权结构调整或为特定交易做准备的过程中。而此次龙建股份的收购，或许正是这一资本运作链条的最终落地。
从交易结构来看，龙建股份通过现金支付4万元取得广东知茂100%股权，交易对方为茂名市港盛工程顾问有限公司。虽然交易金额微乎其微，但标的公司账面实缴资本也为4万元，意味着此次交易在实质上是一种“等价股权划转”，而非传统意义上的“并购”。
那么，龙建股份为何要收购这样一家“空壳公司”?答案或许藏在广东知茂所持有的资质之中。根据公告，广东知茂具备市政、建筑二级总承包资质，这两项资质对于工程类企业而言，是进入区域市场的“通行证”。尤其是在当前国家推动新型基础设施建设、加快城市更新的大背景下，拥有相应资质的企业更容易获得项目机会。
龙建股份作为东北地区最具实力的基建综合服务商之一，近年来不断拓展省外及海外市场，已在国内31个省市和海外23个国家布局业务。此次收购广东知茂，正是其在华南地区布子的重要一步。通过获得相关资质，龙建股份有望在广东乃至整个华南地区快速打开市场，降低进入门槛，提升本地化服务能力。
进一步分析龙建股份的经营数据，也能看到其对外扩张的底气。根据2025年半年报，公司实现营业收入50.83亿元，利润总额1.02亿元，归属于上市公司股东的净利润为6993.57万元。期末资产总额达354.42亿元，净资产为37.84亿元。尽管净利润水平不算突出，但庞大的资产规模和稳定的营收能力，为其资本运作提供了坚实支撑。
此外，龙建股份当前市值为42.69亿元，市盈率(PE)处于较低水平，显示出市场对其估值仍较为保守。在基建行业整体面临转型压力的背景下，公司通过并购整合、资质获取等方式，持续优化资源配置，提升区域竞争力，有助于在资本市场中获得更高的认可度。
从行业角度看，近年来大型基建企业普遍面临“走出去”与“本地化”的双重挑战。在省外拓展过程中，获取当地资质、设立子公司是常见策略。而通过收购现成公司，不仅可以节省时间成本，还能规避资质审批的不确定性。广东知茂虽然目前没有营收，但其资质和法人结构，恰好满足了龙建股份的区域布局需求。
当然，这一交易也引发了部分投资者的疑虑：为何不直接设立子公司，而要选择收购一个“空壳公司”?对此，业内分析人士指出，设立新公司需要时间、流程和审批，而收购现成公司则能快速实现资质获取和市场准入，尤其对于急于拓展区域的大型企业而言，效率至关重要。
此外，注册资本的两次变动也值得关注。从4080万元减资至0.2万元，再增资回原值，很可能是在为股权转让和资本结构调整做铺垫。减资可以降低公司负债和注册资本压力，增资则有助于提升公司信用与项目投标能力，符合基建行业对注册资本的普遍要求。
总体来看，龙建股份以4万元收购广东知茂，看似是一笔“小买卖”，实则蕴含着企业在区域拓展、资质获取、资源整合等方面的深远战略意图。在当前基建行业竞争加剧、政策导向明确的背景下，这样的并购操作或许将成为更多企业的选择。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/99604.html
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