9月3日，锂电负极材料领域的重要玩家翔丰华(300890)一纸减持公告引发市场关注。公告显示，公司股东钟英浩女士因自身资金需求，计划在2025年9月24日至2025年12月23日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过238万股公司股份，占公司总股本的2%。以9月3日收盘价32.45元/股计算，这笔减持涉及的股份总市值约为7700万元。值得注意的是，钟英浩目前持有翔丰华595.15万股，占公司总股本的4.99%，此次减持完成后，其持股比例将降至2.99%，刚好低于5%的举牌线，这一微妙的比例变化，是否暗示着股东对公司未来的信心变化?
作为一家2009年成立、2020年登陆创业板的高新技术企业，翔丰华的主营业务聚焦于锂离子电池用高端石墨类、硅碳类负极材料，同时布局高温气冷堆用核石墨和石墨烯等新型碳素材料，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部锂电企业，曾一度被视为新能源产业链上的”潜力股”。然而，近年来公司业绩的持续承压，让市场对其发展前景打上了问号。最新披露的2025年半年报显示，翔丰华上半年实现营业收入6.88亿元，同比微降2.8%;归属于上市公司股东的净利润则出现上市以来首次半年度亏损，约为-294.59万元，同比暴跌107.7%;扣非净利润更是亏损扩大至-1479.72万元，同比下滑159.65%。这一系列数据勾勒出的，是公司盈利能力的快速恶化。
回溯2024年，翔丰华的业绩颓势已初现端倪。年报显示，公司当年营业总收入13.88亿元，同比下降17.67%;归母净利润4955.46万元，同比下降40.23%;扣非净利润3023.19万元，同比降幅高达63.34%;经营活动产生的现金流量净额仅为2537.95万元，同比骤降91.19%。从营收、利润到现金流的”全面下滑”，再到2025年上半年的”首次亏损”，短短一年半时间，这家曾经的锂电负极细分领域龙头，为何会陷入业绩”滑铁卢”?
行业层面，2024年以来，全球新能源汽车市场增速放缓，锂电产业链面临产能过剩压力，负极材料作为核心部件之一，价格竞争日趋激烈。数据显示，2024年天然石墨负极材料价格同比下降约20%，人造石墨负极价格降幅更是超过30%，原材料价格的下跌直接挤压了企业的利润空间。而翔丰华作为以石墨类负极为主营的企业，在行业价格战中未能独善其身，毛利率持续走低成为业绩下滑的重要推手。与此同时，公司在硅碳负极等高端产品的研发投入较大，但市场渗透率尚未达到预期，新旧产品衔接期的”青黄不接”，进一步加剧了业绩压力。
股东减持与业绩亏损的”双重利空”叠加，对翔丰华的股价会带来多大冲击?历史数据显示，2024年以来，公司股价已从最高的65元/股跌至当前的32.45元/股，累计跌幅超过50%，市值蒸发近50亿元。此次钟英浩的减持计划虽然距离实际执行还有一年时间，且减持方式以大宗交易和集中竞价为主，对二级市场的直接冲击或相对有限，但在市场情绪敏感的当下，股东的”用脚投票”难免引发投资者对公司内部经营状况的担忧。尤其是在业绩连续下滑、现金流紧张的背景下，7700万元的套现金额，是否意味着股东对公司短期改善盈利能力缺乏信心?
值得关注的是，翔丰华并非个例。2024年以来，锂电产业链已有超20家上市公司发布股东减持公告，涉及金额合计超过50亿元，行业性的业绩承压与股东套现潮，折射出新能源赛道从高速增长向高质量发展转型期的阵痛。对于翔丰华而言，如何在行业竞争中重拾增长动力，扭转亏损局面，将是管理层面临的首要任务。一方面，公司需要加快硅碳负极等高端产品的技术突破和市场推广，提升产品附加值;另一方面，优化成本控制、改善现金流状况，避免业绩进一步恶化。而对于投资者来说，在行业洗牌加速的背景下，如何甄别真正具备核心竞争力的企业，将考验其对产业链的深度认知。
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