理性看待低价股的投资价值

有数据显示,目前A股低于2元的低价股数量不足40只,处于年内低位水平,亦为近年A股市场低位水平。

低价股数量减少,与市场表现持续回暖有直接关系。但当前的A股市场更注重价值投资,低价股并不意味着安全边际更高,反而在一定程度上,低价股暗藏的投资风险更大,投资者对于低价股还需理性看待。

注册制改革全面实施之后,价值投资理念成为主流,市场的价值发现功能不断优化着资源配置,导致的结果就是个股行情走势分化,核心资产持续走高,投资价值较差的个股则向下价值回归。

整体来看,绝大多数低价股缺乏业绩支撑,亏损的业绩注定其投资价值较弱,即便随着大盘走强股价会有所反弹,但仍然属于被主流市场抛弃的边缘资产,行情的稳定性以及纵深发展性欠佳。另外从行业分布来看,低价股所处的行业多数低迷,导致企业的抗风险能力较差,缺乏市场预期。

每逢市场好转,总会出现一波消灭低价股的行情。但实际上,这样的投资逻辑并不理性,股价低并不等于安全边际高。相反,较普通的股票,低价股的投资风险会更高。

一方面,低价股中存在部分问题股,或被ST或被*ST,它们的公司基本面很差,头顶还悬着退市预警的达摩克利斯之剑。另一方面,低价股更容易触发面值退市的风险。一旦利空进一步发酵,或者出现新的黑天鹅事件,很可能拉响退市警报。

低价股的流动性风险也值得警惕。由于并非主流的投资品种,低价股的交投活跃度比一般股票要低得多。以*ST阳光为例,8月11日的日成交额仅为1365万元。流动性差则可能引发一系列的连锁反应。包括市场定价扭曲、容易被操纵股价,尤其在面对突发利空时,更容易出现连续跌停的极端现象,投资风险会显著放大。

低价股数量的减少,并不意味着其投资价值的普遍提升。实际上,低价股数量的减少最直接的原因可以定义为跟风式上涨,若从涨幅来看,多数低价股的累计涨幅跑输大盘,与绩优的核心资产相比更是有着天壤之别。因此,从投资收益率的角度来看,市场行情向好的时候,抄底低价股并非理性的交易策略。

当然,低价股中并非毫无投资机会。曾几何时,部分银行股也是低价股成员,但如今都已率先走出了黄金坑。其背后的差别在于,银行股的业绩优良、分红稳定,且市盈率很低,多数还属于破净的情况。是金子总会发光,随着价值投资理念的深入,它们的投资价值不断被发掘。因此,想要在低价股中淘金,核心还得看基本面。

当前A股走得越来越稳,但个股的分化也愈发明显,低价股或许会有短暂的狂欢,但终究难以成为真正的市场主流。

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