商业航天企业提速IPO

自今年6月证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》）后，人工智能企业IPO不断，与此同时赶来上市辅导的还有商业航天企业。证监会官网显示，近日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称蓝箭航天）、江苏屹信航天科技股份有限公司（以下简称屹信航天）均启动上市辅导，将向A股发起冲击。资本市场释放政策利好的同时，当前，商业航天行业内政策体系也在不断完善。多重合力推动之下，商业航天发展开始加速跑。

头部企业冲击IPO

近期，接连两家商业航天头部企业启动IPO辅导，分别系民营火箭头部企业蓝箭航天，以及卫星通信领域龙头企业屹信航天。

其中，蓝箭航天本次计划冲击科创板上市，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。蓝箭航天官网显示，公司是国内领先的航天运输系统创建及运营企业，致力于构建以中大型液氧甲烷运载火箭为中心的研发、制造、试验、发射全产业链条，打造航天领域的科技综合体。在2025年胡润全球独角兽榜中，蓝箭航天以200亿元企业估值位列第418位。

据上市辅导备案报告，蓝箭航天成立于2015年6月1日，注册资本3.6亿元，法定代表人为张昌武；公司控股股东为张昌武及其控制的淮安天绘科技信息咨询中心（有限合伙），占公司14.68%的股份。

屹信航天目前尚未明确上市板块，不过作为商业航天领域头部企业，业内普遍预测屹信航天也将冲击科创板。

据了解，屹信航天本次上市辅导机构为民生证券股份有限公司。屹信航天成立于2018年1月4日，注册资本为3.6亿元，法定代表人为孙谦。

公开资料显示，屹信航天深耕卫星物联网载荷的研发与制造，在保证可靠性的基础上，实现卫星载荷的小型化、低功耗和低成本设计。2021年公司总部落地无锡高新区至今，累计交付宇航电子产品已超500台套。公司卫星物联网载荷已应用于国内多个卫星物联网星座，每年采集、传输报文数量超百亿条。

股权关系方面，屹信航天控股股东为孙谦，直接持股比例为48.32%，并通过担任无锡屹信投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人合计控制公司表决权比例为68.12%。

针对相关问题，记者向蓝箭航天、屹信航天方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

政策+行业驱动

蓝箭航天、屹信航天两家行业龙头企业接连于近期启动上市辅导背后，系科创板改革红利的政策东风。

6月18日，证监会发布《科创板意见》，在持续抓好科创板八条落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。其中提到，扩大科创板第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。

在资本市场政策红利释放的同时，商业航天行业层面政策体系也在不断完善。

今年7月，为提升商业航天项目质量水平，推进商业航天质量管理规范化，促进商业航天有序发展，国家航天局发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》，其中明确，国家有关部门负责指导商业航天项目质量监督管理工作，制定商业航天项目的质量监督管理相关政策和标准规范，完善商业航天项目质量监督管理体系和机制。

从行业整体来看，目前在商业航天领域内，还有天兵科技、星河动力、星际荣耀等多家知名企业。

从上述企业的业务方面看，天兵科技是我国商业航天领域领先开展新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的高新技术企业；星河动力主要为国内外航天领域客户提供高效、可靠的航天发射服务、先进的航天装备制造、高性能产品配套和广泛的工程、技术、安全、系统集成等领域系统化解决方案。

星际荣耀则致力于研发优秀的商业运载火箭并提供系统性的发射解决方案。公司于2016年10月成立，2019年公司自主研制的双曲线一号运载火箭（SQX-1）首飞成功，成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司。

值得一提的是，星际荣耀在2020年12月便完成了证监会上市辅导备案，并于今年7月披露了第二十期上市辅导工作进展情况报告。

商业航天加速跑

我国商业航天当下正处于产业化高速推进阶段。天使投资人、资深人工智能专家郭涛对记者表示，民营火箭企业在液体发动机技术上实现重要突破，卫星批量化生产体系也初具雏形，多地积极布局火箭总装基地，产业布局不断完善。政策层面，科创板第五套标准为商业航天企业打通融资渠道，国家航天局强化质量监管，推动行业走向规范化。

中信建投也曾指出，我国国有、民营企业纷纷布局，卫星研制与火箭发射模式逐步转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局进程。

然而需要指出的是，在产业化高速推进的同时，目前商业航天仍处于从技术验证到规模应用的转折阶段。

当前行业整体仍处于‘从0到1’的早期阶段，尚未全面进入‘从1到N’的商业爆发期。知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉记者，一方面，卫星制造、发射成本依然高企，商业模式探索尚不清晰，用户付费意愿不足；另一方面，在供应链、可靠性、标准化等关键环节，民企仍需时间补齐短板。

未来三年，郭涛进一步谈道，卫星互联网星座部署将迎来高峰。然而，行业要实现大规模商业化，还需突破单星成本降至万元级、发射频次提升至周均一次等关键瓶颈。

着眼未来，随着下游应用逐步成熟，商业航天将从单点突破走向链条协同，从技术推动迈向市场驱动。换句话说，真正的‘商业化拐点’尚未到来，但已经不远。霍虹屹表示。

记者马换换王蔓蕾

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