海思科(002653)的再融资计划取得了新进展。7月7日午间，海思科公告显示，深交所已受理其向特定对象发行股票的申请。本次定增计划于今年2月28日披露，拟发行不超过7000万股，募集资金总额不超过13.65亿元，主要用于新药研发项目和补充流动资金。发行价格不低于定价基准日的80%，需待证监会批准后确定。
在创新药的火热行情带动下，海思科股价自4月份以来连创新高，并于6月13日达到48.89元/股的历史最高价，相比年初上涨了48%。如果从2022年4月的低点12.55元/股算起，其股价最高涨幅已达到惊人的290%。截至7月11日收盘，海思科股价报44.35元/股，总市值达497亿元。然而，《财中社》注意到，海思科2024年的净利润仅为3.95亿元，扣非净利润更是只剩下1.32亿元，而其最新的净资产为41.16亿元。
海思科是一家专注于新药研发、生产制造及销售推广的专业化医药集团上市公司，总部位于中国成都。公司研发聚焦于围手术期、肿瘤、免疫、糖尿病及并发症等疾病领域，目前已经建立了一系列自主知识产权药物管线，多个创新药项目正处于临床试验阶段。
2024年，海思科实现营业收入37.21亿元，同比增长10.92%;净利润为3.95亿元，同比增长34%;但扣非净利润仅为1.32亿元，同比减少45.4%。《财中社》发现，海思科对研发投入采用了资本化会计处理。根据2024年报披露，其2023年和2024年的研发投入分别为8.75亿元和10亿元，其中资本化金额分别为3.59亿元和3.77亿元，资本化研发投入占研发投入的比例分别为40.99%和37.65%。
研发资本化的好处是可以直接增厚当期利润和净资产。据统计，2024年，海思科研发投入资本化金额占期间净利润的比例高达95%。2024年末，其开发支出达到11.03亿元，2025年一季度末继续升至11.54亿元，占总资产的比例为16.66%。
除了研发资本化外，非主业收益对海思科业绩也有较大贡献。财报显示，2024年，其他收益、扣掉联营合营的投资收益、资产处置收益分别为2.36亿元、1.68亿元、3110万元，三项合计4.35亿元，占净利润的比例高达110%。而在上一年，这三项总计仅有1.18亿元。因此，在扣掉这些非经常性损益之后，海思科2024年的扣非净利润仅有1.32亿元，不足净利润的一半。
4月25日，海思科发布2025年一季报，营业收入为8.92亿元，同比上升18.6%;净利润为4661万元，同比下降49.3%，经营现金流净额为1832万元，同比下降68.9%。
海思科此次募资拟投入创新药物的研究与开发，包括HSK31679(非酒精性脂肪性肝炎)、HSK31858(呼吸系统疾病)、环泊酚(全身麻醉)、HSK39297(阵发性睡眠性血红蛋白尿症、原发性IgA肾病)、HSK21542(术后疼痛、术后恶心呕吐)和HL231(呼吸系统疾病)等药物的后续境内外临床研究及上市注册。
海思科指出，上述项目均已取得阶段性研究成果，为项目的实施奠定了基础。通过本募集资金投资项目的实施，公司将进一步加大研发投入，加快临床试验、审评等环节的速度及效率，有效提升公司在研创新药物的商业化进程，扩充现有产品线，创造新的利润增长点，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
此次融资并非海思科首次定增。两年前的2023年，其顺利实施了8亿元的定增。其中，1.24亿元和3.95亿元分别用于HSK-16149和HSK-7653等药物的临床研发，2.15亿元用于补充流动资金。截至目前，这两个药品均已获批上市销售，商品名为倍长平和思美宁。
此外，海思科2012年1月17日IPO募集资金8.02亿元。如果本次定增顺利实施，其股权融资累计额将逼近30亿元大关。
然而，在定增的同时，《财中社》还注意到，海思科大股东还存在减持行为。2025年1月27日的公告显示，控股股东一致行动人申萍(控股股东王俊民之配偶)和郝聪梅(控股股东郑伟之配偶)，在2024年12月至2025年1月期间，合计减持760万股，占总股本的0.68%，套现总金额2.78亿元。
海思科三年两次定增融资，向市场传达的信息是：“我们需要钱来发展，未来前景看好，值得投资”。而大股东减持则向市场传达的信息是：“我觉得现在是卖股票的好时机(可能因为股价高、或对短期不乐观、或需要钱)”。一边是公司“求钱”，一边是大股东“拿钱走人”，这种强烈的对比让投资者不禁质疑：大股东是否真的看好公司用这笔融资后的发展?是否在利用定增的利好消息为自己的减持铺路?
编辑有话说
海思科在创新药领域的布局和研发投入值得关注，但其研发投入资本化和非主业收益占比高的问题也不容忽视。三年两次定增融资，显示了公司对资金的强烈需求，而大股东的减持行为则引发了市场的质疑。投资者需要在公司的发展前景和大股东的减持动机之间权衡，谨慎做出投资决策。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/78243.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
