2万亿理财巨头招银理财“换帅”落定

根据“21金融圈”“财联社”等多家媒体从招银理财内部人士获悉，招银理财将迎来新任总裁人选，为招商基金原副总经理董方。招银理财原总裁钟文岳已于5月卸任，重返招商基金任总经理。

如加上将上任的董方，成立5年半，招银理财已历任3任董事长、4任总裁，平均任职时间不超过2年。

高层频繁调整的背后，是招银理财管理规模连续三年下降、净利润连续两年缩水。作为理财行业的“巨无霸”，招银理财无论是管理规模还是盈利能力近几年都位居行业首位。然而，业绩滑坡之下，同行却在奋起直追，理财“一哥”地位能否保住？

董事长、总裁因何频繁更换？

此次人事调动为招商基金与招银理财之间的高管“互换”。

5月19日，招商基金公告称，原总经理徐勇因个人原因离职，由招银理财总裁钟文岳接任。钟文岳于2023年6月担任招银理财总裁，在职时间接近2年，在此之前担任的是招商基金常务副总经理，是招商集团17年老将。

招银理财新任总裁董方曾在招商银行（600036.SH）工作超过22年，历任招行总行资产管理部副总经理、总行财富管理部副总经理、总行财富平台部副总经理，2023年加入招商基金任副总经理，分管营销业务，而在此之前，该业务正是钟文岳负责。

两年后，两人身份再次调整。招银理财近两任总裁均为招商基金副总经理调任过来，而此次人事变动，也是“招商系”金融机构人事调整中的一环。

值得注意的是，自2019年11月成立以来，招银理财已经历任3任董事长、4任总裁，任职时间最长为3年，平均任职时间不到2年。

从董事长职位来看，首任董事长刘辉为招商银行原行长助理、资管部总经理。由于理财公司是从银行资管部门剥离出来独立运营，所以首批成立的理财公司高层，大多也是从母行资管部门调任的。

刘辉是招银理财筹建的牵头人，在公司开业之后顺理成章成为董事长。不过她在任时间并不长，2021年5月便因工作调动辞任，现任招商局金融控股有限公司总经理。

第二任董事长陈一松于2021年9月获批出任，此前曾任中信信托董事长。2023年5月，陈一松辞任招银理财董事长一职。

第三任董事长吴涧兵是招行体系内的资深管理者，历任董事会办公室主任助理、总行运营中心总经理等职。吴涧兵同样参与了招银理财的筹建工作，并于2019年调任招银理财监事长，2023年3月短暂担任总裁，2023年6月升任党委书记并代履董事长职务，同年11月任职资格获监管核准。

董事长更迭的同时，总裁一职也经历了几轮调整。

首任总裁汪涛为招行原零售信贷部总经理、普惠金融服务中心主任，早年曾在建设银行（601939.SH）任职多年，2022年11月卸任招银理财总裁，在任时间3年，是任职时间最长的总裁，此后又重回招行零售信贷部任总经理。

第二任总裁便是上面提到的吴涧兵，不过总裁任职时间只有几个月，一路伴随着招银理财成长，从监事长到总裁再到董事长一路升上来。

第三任总裁就是本次辞任的钟文岳，从监管获批之日算起，任职时间差一个月满2年。

第四任总裁则是董方。

从招银理财将帅任职情况来看，一是任职时间都不长，除了前总裁汪涛任职时间满3年，其他5人均不超过2年；二是除了陈一松之外，其他5人均为招商局体系内老将，人事安排均是在集团内部调整。

但如此密集的高层调整，又是如此重要的职位，对一个处于行业起步期的新公司来说，公司战略规划难免不会受到影响。

理财规模连降3年，净利润连降2年

在2019年11月成立初期，招银理财是招商银行的全资理财子公司，注册资本为50亿元，2022年5月引入战略投资者摩根资产管理（亚太），注册资本升至55.56亿元，招行、摩根资产管理分别持股90%、10%。

2021年对于招银理财来说意义非凡，根据招商银行披露的2021年上半年报，招银理财产品规模跃居市场第一，打破了工商银行/工银理财长期以来的行业霸主地位，晋升为理财“一哥”并持续至今。

不过自2021年末理财规模达到2.78万亿元的巅峰水平之后，招银理财产品规模持续缩水，2022年-2024年末分别为2.67万亿元、2.55万亿元、2.47万亿元。

根据招商银行解释，2022年理财规模之所以会下跌，主要是因为11月债市出现过去两年来最大急跌，引发债券基金、银行理财产品净值波动，投资者大规模赎回，导致行业理财规模下降。招银理财当年11月、12月理财规模分别环比下降4.88%、5.6%。

就在招银理财规模缩水的同时，其他理财公司却在奋起直追。截至2024年末，农银理财产品余额1.97万亿元，同比增长24.08%；工银理财产品余额1.96万亿元，同比增长22.01%。

2024年兴银理财规模虽然由2.26万亿元回落至2.18万亿元，但是日均规模同比增长了2.91%，且此前几年规模增速较快，于2023年跃居市场第二位，总体来看与招银理财的规模差距在逐步缩小。

规模缩水的同时，盈利能力连续两年下降。2022-2024年招银理财净利润分别为35.93亿元、31.9亿元、27.3亿元，两年降幅为24.02%。近两年招商银行资产管理手续费及佣金收入连续下降，主要是招银理财产品规模下降导致管理费收入减少。2024年不论是理财规模还是净利润，都比2020年高不了多少。

虽然净利润依然是行业第一，但地位却没那么稳了。

2024年兴银理财净利润同比增长4.34%至26.94亿元，与招银理财的利润差距只有4500万元；信银理财净利润同比增长10.11%至22.55亿元，差距也在进一步收窄。如果按照这种趋势发展下去，招银理财的产品管理规模和盈利水平可能很快就要被赶超。

全市场理财规模按下暂停键，招银理财如何突围？

理财行业近几年面临诸多挑战 。2018年资管新规发布，理财产品要全面向净值化转型，打破刚性兑付，投资者自负盈亏。过渡期原本到2020年末截止，但因银行转型进展较慢、投资者接受程度不高，叠加疫情对资管业务的冲击，过渡期延长至2021年末。

但是转型以来，理财产品规模增长缓慢。根据银行业理财登记中心数据，截至2025年一季度末，全市场理财产品规模29.14万亿元，同比增长9.41%，但是较2024年末下降了2.7%。与2021年全市场规模的29万亿元相比，3年的时间仅增长了0.14万亿元。

理财规模止步不前，公募基金市场规模却在稳步增长，并于2023年超过理财规模，晋升为“资管一哥”。根据中基协公布的数据，截至2025年4月末，公募基金市场规模达到33.12万亿元，较3月底增加0.9万亿元，创下历史新高。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，近年来市场利率波动较大，债券市场等传统理财投资领域的收益不确定性增加，银行理财产品的吸引力有所下降，理财产品业绩比较基准大幅下调，影响了投资者的信心和资金流入。部分理财产品的收益表现不如公募基金，而公募基金通过互联网平台等多元化渠道，能够更广泛地触达投资者。

招银理财规模下降有市场环境的因素，但更多还是应从自身找原因。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，一方面，市场竞争激烈，降费潮下产品费率下调，压缩利润空间，像现金管理类等产品费率降幅大。另一方面，2024年招银理财因穿透式监管不力、信息披露不规范被罚款850万元，影响品牌信任度，投资者或因此转向他处。在资产配置上，面对市场波动，对同业存单、信用债等调整滞后，产品收益缺乏竞争力，使得规模与利润承压。

柏文喜认为，招银理财产品策略相对保守，在固收投资方面较为稳健，注重风险把控，但低波稳健类产品较多，整体收益相对偏低。随着理财市场的开放化，其他理财公司通过较为激进的投资策略和产品创新吸引了更多资金，导致招银理财的市场份额被挤压。招银理财积极参与“降费潮”，推出零费率产品，虽然提高了产品竞争力，但也压缩了利润空间。

招银理财的零售客户基础雄厚，招商银行是银行业的“零售之王”，尤其是金葵花及以上（高净值）理财客户占比较高，为理财业务提供了稳定的资金来源，但理财公司积极拓展代销渠道，银行不再只代销自家理财公司产品，招银理财的渠道优势减弱。

实际上，近两年招银理财也在不断强化投研能力，提升理财服务水平，全品类覆盖，在养老、ESG等领域积极布局，通过降低产品费率、延长产品申赎时间来提升客户体验感。但投资者更需要的是稳健且具有吸引力的投资回报，招银理财接下来要考虑如何才能留住投资者，从逆境中突围了。

新任总裁董方上任后，能否保持公司战略的连贯性？丰富的资管经验能否给业绩下滑的招银理财注入新的活力，助其坐稳理财“一哥”位置？