存贷款利率双双下调 未来还会降吗

5月20日，存贷款利率迎来同步下降。其中，1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）双双下降10个基点至3%、3.5%。同日，多家银行优化存款挂牌利率，活期存款利率下降0.05个百分点，定期存款利率下降0.15—0.25个百分点。

业内专家分析，此次LPR调降，充分说明一揽子金融支持政策下货币政策和信贷政策进一步宽松，亦进一步降低了中长期资金的借贷成本。据记者测算，在北京地区，对于100万元贷款本金、30年期、等额本息的个人按揭贷款而言，政策前后对比，总还款额（本金+利息）减少1.96万元，具体到单月上，月供还款金额减少54元。对于同日各大行的存款挂牌利率下降，业内人士解释，本轮存款降息和LPR调降同步落地，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。

百万房贷立省近2万元

一如市场预期，在央行重磅预告后，LPR如期按下下调键。而其中引发全民关注的是，此次5年期LPR的下调也将为购房者省下一笔不小的支出。

以北京地区为例，当前该地区银行执行的是首套房贷商贷利率为LPR减45个基点，结合最新LPR报价来看，即3.05%；购买二套位于五环内的住房，商贷利率下限为LPR减5个基点，即3.45%；购买二套位于五环外的住房，商贷利率下限为LPR减25个基点，即3.25%。

值得一提的是，这也是自LPR捆绑房贷利率以来，北京首套房贷利率再度创下最低纪录。此前，公积金贷款已经在本月8日起下调利率，同样也创下了历史最低利率。

据按揭贷款利率计算器，按照调整前LPR为3.6%计算，在100万元房贷、30年等额本息的前提下，北京地区购买首套住房的用户总还款金额应为154.71万元，其中总利息支出为54.71万元。在本次新政调整后，贷款利率下限最低3.05%，总还款金额应为152.75万元，购房成本减少了1.96万元。具体到单月上，单月月供还款金额减少54元。

上海易居房地产研究院副院长严跃进评价，此次LPR降息，充分说明一揽子金融支持政策下货币政策和信贷政策进一步宽松，亦进一步降低了中长期资金的借贷成本。降息政策对于房贷成本有进一步下调的积极作用，亦有助于进一步促进住房消费需求的释放。

此次房贷下调并非偶然，早在5月7日，中国人民银行行长潘功胜曾预告，为进一步实施好适度宽松的货币政策，人民银行加大宏观调控力度，推出三类10项一揽子货币政策措施。其中就包括，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，5月LPR报价实现下调，主要源于5月7天期逆回购利率下调10个基点，LPR相应跟随。在新的货币政策框架下，7天期逆回购利率作为主要的政策利率，成为LPR新的定价锚，并通过强化各利率间协同，逐步疏通由短及长的利率传导关系。

5月7日，为应对关税带来的不确定性，强化底线思维、增强政策对冲，三部门宣布了包括降准、降息在内的一揽子金融政策，全力支持稳市场稳预期。其中，人民银行下调7天期逆回购利率0.1个百分点至1.4%，提出将带动LPR同步下行，并通过利率自律机制引导商业银行下调存款利率，强化利率协同。温彬认为，在此方向下，伴随5月7日政策利率降息落地，本月LPR报价下调已成定局。

商业银行主动稳定息差

LPR下调预期下，已有多家银行宣布下调存款利率稳定息差。

5月20日，记者注意到，已有建设银行、工商银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行、光大银行等多家银行宣布下调存款挂牌利率，涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型，其中一年期利率甚至破1%。

具体来看，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%，7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。

在中信证券首席经济学家明明看来，截至2025年一季度，一般贷款加权平均利率下行至3.75%的历史低位，商业银行净息差也回落至1.73%的低点。本轮LPR降息落地后贷款利率将进一步下行；本轮存款降息和LPR调降同步落地，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。

回顾去年的两次存款挂牌利率下调、叫停手工补息以及同业活期存款利率管控，已使得银行负债成本管控持续显效，部分对冲了资产端收益率下行压力。据央行统计，通过规范手工补息，为银行节省利息支出超过800亿元。

另在5月15日，0.5个百分点的降准正式落地，向市场提供长期流动性约1万亿元，优化银行负债结构、节约负债成本；同时，结构性政策工具降息25基点，预计每年可节约银行资金成本大概150亿—200亿元，在一定程度上缓解净息差收窄压力。

温彬认为，此次大行和股份行牵头开启第七轮存款挂牌利率下调，存款利率下调幅度大于LPR降幅，也有助于降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间。

有分析人士认为，新一轮商业银行存款利率调降若落地，将促使更多资金流向银行理财，年内规模有望触达33万亿元；但也有观点认为，利率环境变化、股债跷跷板效应都为理财规模增长带来不确定性。

未来还有下调空间吗

展望后续，LPR还有进一步下调空间吗？业内出现不同意见。

在温彬看来，后续LPR报价下调空间收窄，或更关注非息成本压降。

具体来看，如果下半年国内经济增长压力加大，有效需求未明显提振，不排除会再度实施货币宽松，进而带动LPR报价相应下调。但短期看，伴随中美宣布达成阶段性关税共识，以及5月一揽子政策的逐步显效，政策再度宽松的时点或相应后移。在银行息差压力仍大、货币政策四重平衡约束下，后续将从推动企业融资和居民信贷成本下降转为推动社会综合融资成本下降，或更多关注非息成本压降，畅通利率传导。

温彬直言，2025年一季度，受资产端重定价、消费贷以价换量较为明显以及有效信贷需求不足等影响，商业银行净息差较上年大幅收窄9个基点至1.43%，跌至历史低位。其中，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、1.58%，较上年分别下降11、5、1、15个基点。在新一轮降息带动下，利率中枢整体继续下移，资产端贷款利率仍将处于下行通道，银行息差仍承压，LPR报价短期内继续下调空间受限。

另外，近期发布的一季度货币政策执行报告显示，货币政策基调在前期短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡基础上，加入了支持实体经济与保持银行体系自身健康性，稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升。温彬指出，在稳息差的同时，为释放更多支持实体成效，利率管控方向也从推动企业融资和居民信贷成本下降转为推动社会综合融资成本下降。表明在当前信贷成本已明显降低的情况下，后续或更加关注非息成本压降。

东方金诚首席宏观分析师王青则指出，本次两个期限品种LPR报价下调幅度保持一致。但考虑到稳楼市政策需要进一步加力，特别是5月7日央行宣布下调公积金贷款利率0.25个百分点，为后期居民商业房贷利率下调打开了空间，接下来监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际房贷利率偏高问题、持续推动房地产市场止跌回稳的关键一招。

王青认为，展望未来，尽管5月关税战降温，但外部环境仍面临很大不确定性，国内稳增长政策还不能松劲。鉴于中美经贸谈判还将经历一个复杂曲折的过程，在未来一段时间外需趋于放缓、国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息。这意味着年内两个期限品种的LPR报价还有下行空间。

记者 刘四红