汇纳科技80后新老板是“接盘侠”还是“操盘手”？

编辑丨武丽娟

5月12日，停牌三天的汇纳科技(300609.SZ) 以12.12%的涨幅强势复牌，盘中最高触及31.97元/股，成交额突破6.3亿元。5月13日，汇纳科技再涨1.02%，报收30.65元/股，总市值37亿元。

这场狂欢背后，是公司实际控制权从创始人张宏俊向3D打印行业领军人物江泽星的悄然转移。

江泽星这个名字，此前在资本市场一直较为低调，他究竟是何方神圣？又为何会对汇纳科技出手，开启这场资本棋局呢？

隐秘资本入主汇纳科技

5月9日晚间，汇纳科技连发20多份公告，宣告公司即将“易主”。

具体来看，张宏俊通过协议转让方式，将其持有的15%股份（合计1801.71万股）分别转让给金石一号（10%）和宝金石一号（5%）。

张宏俊2004年7月在上海创办汇纳科技前身，2017年带领公司登陆创业板，成为国内商业客流数据分析领域的龙头企业。

据悉，协议转让总价款4.5亿元，对应每股价格24.98元，较停牌前27.06元/股折价约8%。

交易完成后，江泽星还将通过定增认购汇纳科技不超过3600万股A股股票，不超过本次发行前公司总股本的30%。本次为锁价定向发行，募集资金总额7.39亿元，定增价格20.52元/股较停牌前折价24%，拟全部用于补充流动资金。

股份转让及向特定对象发行股票完成后，上市公司控股股东、实际控制人将由张宏俊变更为江泽星，上市公司控制权发生变化。

值得关注的是，两家受让平台“金石一号”和“宝金石一号”均聚焦智能科技领域，但公开信息极少。

天眼查显示，金石一号成立于2025年4月22日，执行事务合伙人为江泽星，其持股比例为99%，另一股东是自然人郝为可，持股比例1%；

而宝金石一号成立于2025年4月29日，上海宝山国有资本投资管理（集团）有限公司作为LP，持股比例99%；金石二号担任宝金石一号执行事务合伙人且江泽星为委派代表，江泽星系宝金石一号的实际控制人。

图源：汇纳科技公告

香颂资本董事沈萌认为，国资LP的参与能够对投资机构的专业性和实力印象起到加分的作用，对投资机构的行为产生隐形的背书作用，特别是对于完成投资的意愿和能力也都有隐形的提升。

这种“低调控股+国资背书”的操作模式，折射出“80后”企业家江泽星在资本运作上的精准手腕。

“80后”江泽星何许人也？

江泽星出生于1985年，是深圳市金石三维打印科技有限公司（下称“金石三维”）创始人兼董事长，高级手板工程师、MBA商学博士，中国鞋业、陶瓷业3D打印应用第一人，成功将3D打印技术推广应用于多个领域。

江泽星早年经历多次创业失败，曾从事雕塑行业，后因对3D打印技术的敏锐洞察转型。创立金石三维后，他以一己之力推动中国3D打印技术行业高速发展，将金石三维从国产品牌打造成走向国际的世界品牌，被评为深圳改革开放40周年创新人物。

2018年11月8日，央视晚间《新闻联播》节目、央视新闻频道《东方时空》节目，报道了关于我国进出口贸易的相关信息。其中，金石三维作为生产3D打印机的民营企业代表得到了央视新闻的重点关注。

金石三维成立于2015年5月，公司专注于工业级3D打印设备、材料及服务的研发与产业化。其团队成功开发了国内首个鞋业、陶瓷业3D打印解决方案。

目前，金石三维旗下智能制造设备涵盖SLA、SLM、SLS、FDM、FGF、DLP和LCD等全品类增材3D打印技术，CNC数控铣、数控车床等减材装备技术，以及增减材复合加工技术，实现多种主流智能制造技术的全覆盖。市场应用涵盖航空航天、模具、手板、鞋业、雕塑、医疗、齿科、汽车、文创、教育和建筑等领域。

金石三维集团总部位于深圳，在广东珠海、江西萍乡、重庆渝北、浙江平湖、天津武清、陕西咸阳、湖南长沙、江苏苏州等地设有30多家子公司，生产基地面积超20万平方米，员工超1000人，是国内产业布局最广的3D打印科技公司之一。

“IT桔子”显示，金石三维至少完成了6轮融资，引入摩根士丹利、国信资本、国金证券、江瀚投资、青珏资本等众多机构投资者。

图源：IT桔子

2022年，金石三维曾并购3D打印设备研发商雷佳增材，成为国内少有的同时布局金属和非金属3D打印领域并实现产业化的领军品牌。如今江泽星通过协议转让及定增控股汇纳科技，再一次展现其“实业+资本”的双重能力。

是传奇的开始还是资本的迷局？

江泽星控股汇纳科技后，摆在眼前的首要任务便是如何带领公司实现业务变革与突破。

汇纳科技成立于2004年，是人工智能与大数据应用方案提供商，聚焦线下实体商业和公共服务领域的数字化解决方案。

目前汇纳科技已布局形成商业服务与公共服务两大业务板块，主要产品及服务包括客流数据分析与远程巡店系统、数据与运维服务、智能屏管理系统、大数据平台开发以及数字化软硬件集成等。已为李宁、斯凯奇、Nike、Adidas、苹果、vivo、戴尔、美的、科大讯飞、百果园、兰蔻、欧莱雅、资生堂、屈臣氏、泡泡玛特、一汽大众、一汽奥迪、长安汽车等众多行业知名品牌提供了可落地的数字化转型支持。

然而，汇纳科技过去三年营收停滞，2022-2024年分别为3.61亿元、3.76亿元和3.63亿元，甚至有下降趋势。

与此同时，汇纳科技自2022年以来连续三年亏损，2022年亏损3767万元，2023年亏损3402万元，2024年亏损2386万元，累计亏损超9500万元。2025年一季度亏损有所收窄，但收入增长依然停滞。

这与行业需求变化有关，汇纳科技主要依赖线下实体商业客户，但受电商冲击及消费习惯变化影响，传统商业体数字化投入意愿可能减弱。

如今江泽星的入局，能否给汇纳科技带来新的希望之光？

公告显示，收购人江泽星看好汇纳科技的投资价值，拟通过本次收购取得上市公司的控制权。收购完成后，江泽星方面将进一步优化汇纳科技的产品结构，提高上市公司发展质量，推动汇纳科技提升内在价值，促进汇纳科技长期、健康、可持续发展，为全体股东带来良好回报。

在新一轮科技和产业变革的背景下，汇纳科技正在积极拓展其他行业数字化解决方案，拟借助实际控制人变更及发行募集资金的相关际遇，充分融合资金、人才、技术、客群、政府等多方面有益资源，把握增材制造行业快速增长的市场机遇。

金石三维在技术研发、市场布局等方面的优势，与汇纳科技的人工智能、大数据技术相结合，理论上能够产生强大的协同效应，为公司开辟新的增长路径。

不过公告显示，江泽星方面暂无未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的计划。

然而在商业世界中，1加1并不总是等于2，不同企业之间的文化差异、管理模式差异等，都可能成为整合过程中的阻碍，只有克服这些问题，两家企业才能更好地协同发展。

未来，汇纳科技能否在江泽星的带领下，浴火重生？