央行最新公布：不变！LPR维持稳定。根据央行网站消息，2025年1月LPR保持不变：1年期为3.1%，5年期以上为3.6%。上一次调整是在3个月前，2024年10月20日，央行宣布降息：1年期LPR从3.5%调整为3.1%，5年期以上LPR从3.85%调整为3.6%。
此次LPR未作调整似乎早有预兆。2025年1月15日MLF到期9950亿元，但央行选择采取投放7天逆回购9595亿元的方式对冲，而非降准。中银证券宏观经济研究团队认为，其中一个重要的原因是在美元指数持续走强的情况下，降准可能给人民币汇率带来压力。
业内专家表示，1月LPR保持不变符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，1月以来政策利率，即央行7天期逆回购利率保持稳定；另一方面，银行净息差维持低位，缺乏下调LPR报价加点的动力。东方金诚首席宏观分析师王青指出，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也在回暖，带动2024年四季度GDP同比升至5.4%，短期内降息的必要性下降。
招联首席研究员董希淼认为，从短期看，LPR再次下降的必要性和可能性不大。LPR继续保持不变有助于维持银行净息差基本稳定，提高银行体系稳健性和服务实体经济持续性，同时减轻中美利差压力，促进人民币汇率保持基本稳定。从人民币汇率角度看，在岸与离岸人民币对美元汇率双双跌破7.30大关，人民币汇率走势再度成为市场关注的热点。如果LPR下行速度过快，或将增加人民币汇率的压力。
中央经济工作会议提出要实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。中国人民银行货币政策委员会在2024年第四季度例会上表示，将提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
董希淼预计，今年央行将根据内外部经济金融形势变化择机降准降息。若央行实施全面降准，政策利率和存款利率继续降低，银行资金成本下行，下一步LPR仍有较大可能性下降。下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳汇率、稳息差等多重目标中寻求平衡。王青则表示，展望未来，在物价水平偏低、外部经贸环境变数加大以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，2025年央行会继续实施有力度的降息，届时会引导LPR跟进下调。不排除通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能性，这是促进房地产市场止跌回稳的重要措施之一。
1月14日，在国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，中国人民银行副行长宣昌能表示，未来将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。宣昌能还介绍，2024年政策利率累计降低了0.3个百分点，引导1年期贷款市场报价利率下降0.35个百分点，5年期以上贷款市场报价利率下降0.6个百分点，带动贷款利率更大幅度下降。
2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。其中，作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR利率在2024年2月下降25bp，去年7月，1年期和5年期限LPR双双下调10bp。2024年10月，1年期和5年期限LPR下调25bp，下调幅度均为2019年新版LPR报价改革以来的最高值。2024年贷款利率稳步下行，12月新发放企业贷款利率约为3.43%，同比下降0.36个百分点，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88个百分点。贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。
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