受“春节错月”影响 2月CPI回落

国家统计局3月9日发布数据显示，2月，居民消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%，上月为上涨0.5%；工业品出厂价格（PPI）同比下降2.2%，降幅较1月收窄0.1个百分点。分析表示，2月CPI同比下滑，主要原因是春节错月效应反转，加之当前居民消费需求偏弱。可以看到，节后猪肉、蔬菜、鸡蛋等食品价格下行，加之上年同期基数偏高，2月食品CPI明显回落。

一些领域价格显现积极变化

2月食品价格下跌成为CPI负增长的最重要影响因素。具体来看，2025年2月食品价格同比下降3.3%，影响CPI同比下降约0.6个百分点，占CPI总降幅八成多。其中，2月鲜菜价格同比下降12.6%，牛羊肉分别同比下降13.3%、6.6%。

对于2月CPI同比由涨转降，国家统计局城市司首席统计师董莉娟发文解读称主要有以下三方面原因：一是春节错月导致上年同期对比基数较高。去年2月受春节因素影响，食品和服务价格上涨较多，抬高了今年2月的对比基数。据测算，扣除春节错月影响2月份CPI同比上涨0.1%，当前物价温和回升的态势没有改变；二是今年2月的天气有利于鲜菜生长运输；三是汽车等商品降价促销。2月燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降5%和6%。

第二个导致CPI回落的原因为今年2月份的天气有利于鲜菜生长运输。2月份全国雨雪冰冻天气较少，而上年同期部分地区出现两轮雨雪冰冻天气，对农业生产和运输产生较大影响。2月份鲜菜价格同比下降12.6%，影响CPI同比下降约0.31个百分点。此外，汽车等商品降价促销也是CPI转降的原因。2月份燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降5%和6%，合计影响CPI同比下降约0.16个百分点。

不过，一些领域价格显现积极变化，部分商品和服务价格依然稳中有涨。其中，其他用品及服务价格同比上涨6.5%，环比上涨0.7%；能源价格环比上涨0.6%，受消费需求回升影响，扣除能源的工业消费品价格环比和同比均上涨0.2%，其中文娱耐用消费品、服装、通讯工具和小家电价格同比分别上涨1.6%、1.4%、1.3%和1%。

PPI降幅收窄

与此同时，随着宏观政策效果逐步显现，部分行业生产需求增加，推动PPI降幅收窄。2月份PPI环比、同比降幅均收窄0.1个百分点。董莉娟表示，PPI下降，主要有春节前后为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求；春节期间煤炭供应充足、保障有力；国际油价波动传导带动国内石油相关行业价格下行等几个方面的原因。

具体来看，受假日及低温天气等因素影响，建筑项目停工较多，建材等需求偏弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.6%，非金属矿物制品业价格同比下降3.5%；煤炭生产整体稳定，电厂、港口存煤充足，煤炭加工价格同比下降24.7%，煤炭开采和洗选业价格同比下降12.5%；受国际原油价格波动传导影响，国内石油相关行业价格下降，其中石油开采价格同比下降5.1%，有机化学原料制造价格同比下降4.5%，精炼石油产品制造价格同比下降1.6%。与此同时，随着宏观政策效果逐步显现，部分行业生产需求增加，推动PPI降幅收窄。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，从一系列上涨数据来看，我国消费需求正在逐步回升，尤其是与消费升级相关的商品和服务价格表现较为突出；服务消费市场的活跃度有所提升，居民对生活品质的追求也在推动相关服务价格上涨。同时，PPI降幅收窄，工业生产需求逐步释放，工业经济的稳定性和韧性有所增强。

董莉娟表示，2月CPI和PPI变化主要受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

3月有望回升

此前两年，CPI同比增速持续处于低位。2023年、2024年政府工作报告均将CPI增速目标设为3%左右，而2023年、2024年CPI实际增速均为0.2%。2023年10月至2024年1月，CPI曾连续4个月出现同比负增长。

2025年政府工作报告提出今年CPI增速目标为2%左右，低于过去四年3%左右的增速目标，同时也是自2004年以来最低的CPI增速目标。2025年政府工作报告同时提出目的在于通过各项政策和改革共同作用，改善供求关系，使价格总水平处在合理区间。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，去年CPI增速较低，今年设立2%左右的目标，表明政府会在扩大有效需求，促进宏观经济供求总量平衡方面持续加大力度。中国宏观经济研究院研究员张燕生表示，如果今年中国采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，能够使今年中国经济的预期和信心向好，GDP平减指数就有可能由负转正，CPI同比增速也有可能趋于好转。

3月5日，野村证券中国首席经济学家陆挺发布的报告提出，将CPI增速目标降至2%左右，可能会更好地反映当前的现实。考虑到2025年猪肉价格持续企稳，汽车等行业供应侧竞争激烈，可再生能源产能供大于求，预计CPI在中短期内不会出现任何实质性增长。预计2025年CPI将保持在0.2%的水平，低于新下调的官方通胀目标。在柏文喜看来，随着春节错月效应的消退和上年同期基数的下沉，CPI同比有望在3月回升至0.1%左右。总体来说，2月CPI和PPI的变化显示出我国物价温和回升的态势，这不仅反映了经济复苏的积极信号，也为后续政策调整和经济结构调整提供了有利条件。

记者卢扬刘曼华

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