春节前的最后一周，黄金逆转了2024年底的调整趋势，开年便一路上涨，隐隐有突破前高之势。1月25日，国际金价收盘于2777.8美元，分析师表示，一旦超过2790美元，金价就会再创新高。不少机构和大佬对这波行情进行了分析和预测。
在黄金终端消费市场，周大福等品牌金店的足金饰品报价均突破每克830元，创出新高。截至2025年1月26日，各品牌金店黄金零售价格逼近840元/克。自从2024年下半年以来，随着金价暴涨，国内黄金销售遭遇寒冬，销售额下滑，上市金企财报表现不佳，各大金店开始缩减规模。据世界黄金协会统计，中国的黄金品牌销售骤降约40%，全国范围内关店率高达15%以上。周大福发布的数据显示，集团零售值同比下降14.2%，其中中国香港、澳门及内地市场的零售值分别下降13%和20.4%。同店销售方面，中国香港及澳门市场的同店销售下降了21.3%，而内地的直营店和加盟店同店销售则分别下降16.1%和12.3%。此外，新开店数量远低于关店数量，净关闭145家门店。
然而，周大福预测2025财年第四季（2025年1至3月）的同店销售同比表现能持续改善。钛媒体APP走访多家上海品牌金店发现，春节期间蛇年元素的金饰特别受欢迎。周大福店员表示，过了龙年的“寡妇年”，2025年结婚需求的年轻人增多，一月份以来，很多情侣前来购买和定制婚庆金饰。此外，给孩子过满月、周岁购买庆生金饰的消费者也不少，还有一些散户购买金饰孝敬长辈或作为礼物。
为了迎接转型，许多名牌金店推出了以旧换新或各种优惠活动。例如，菜百首饰的转运珠柜台设置了专门的排队通道，“以旧换新”窗口中午12点左右叫号已超过百号；老铺黄金上海豫园店推出“满千减百”活动，贺岁金条类产品受到热捧，店内气氛热烈。与此同时，周生生店内经理表示，今年新火热的一种金饰是黄金手机壳贴饰，材质主要是999金，售价一般在100元以下，备受年轻人欢迎。这种产品更多走量，公司也愿意制造这种新的小玩意给年轻客群。根据淘宝数据显示，过去一年至少有20万年轻人购买了黄金手机贴，其中25~30岁的年轻女性是主要消费者。
尽管金店的“开门红”进行得如火如荼，但业内人士表示，国际金价的波动与中国季节性无关，更多与美国近期事件和数据挂钩。2024年大涨27%后，国际黄金价格继续高位震荡，并且再通胀预期和避险情绪推动近期金价上行。外资机构预计2025年黄金将呈现高位震荡态势，波动区间预计在2300~3000美元之间。威尔鑫投资咨询首席分析师杨易君认为，2025年黄金市场将继续良好表现，建议逢低买进黄金。Fxstreet分析师表示，一旦超过2790美元，金价将再创新高，2800美元可能是达到3000美元目标价前的下一个阻力位。
兴业证券宏观研究员表示，近半个月来金价的波动主要源于美国政府换届。特朗普上任后，美国就业市场新增岗位数量波动，失业率有上升苗头，经济增长预期不乐观。通胀放缓但仍有反弹迹象，为使通胀回归合理区间并刺激经济，降息可能会放缓，因此接下来金价更可能形成高位震荡。独立分析师吕超认为，特朗普所奉行的经济、外交策略打破了传统，加剧全球局势动荡，刺激了避险情绪，目前国际金价再次逼近历史纪录，刷新纪录的可能性较大。
北京黄金经济发展研究中心研究员宋蒋圳认为，受全球宽松预期影响，多国央行和机构投资者正在涌入黄金市场。特朗普正式就职后，市场担心未来全球经贸局势变数，特朗普的关税政策不仅会推高美国本土通胀，也会令更多国家忌惮美元带来的风险，进而加速“去美元化”进程。诸多资管基金在年初时重新加仓黄金，目前来看，国际金价涨势尚未结束，参与黄金配置须量力而行。
中金公司在《黄金到底贵不贵》中表示，黄金在中长期仍有充分上涨空间。特朗普胜选后，共和党同时控制两院，未来可以推出更加激进的减税政策，叠加高利率带来的利息成本，美国债务可能在未来几十年加速扩张，削弱美元信誉，支持黄金价格。截至2024年三季度，中国、印度和新加坡等亚洲主要经济体黄金占外汇储备比例仅为5%-10%左右，显示出其积极补充黄金储备的意愿。
也有业内人士持黄金在2025年下跌的观点。海通期货金属研究员表示，根据市场对2025年全球经济的预测，目前对经济前景的乐观情绪多于悲观情绪，因此接下来投资者的资金可能会流向股票、风投、房地产等，从而减少对黄金的投资，导致金价下跌。不少大V和业内人士表示，黄金已是强弩之末，虽然近期多次冲击2800美元，但太多人看涨的时候往往是割韭菜的时候。伴随比特币等加密货币被合理和官方化，2025年的投资重心可能有所转移，黄金将不再吃香。
黄金价格短期有望继续保持震荡偏强的走势，但1月后可能出现回调风险。中长期来看，黄金价格仍有上涨潜力，但因为价格较高，敏感性较强，波动风险也更加剧烈。
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