7月7日，绿城中国披露2026年上半年未经审核营运数据。投资参考网记者梳理公告发现，2026年1-6月，绿城集团累计取得总合同销售面积约422万平方米，总合同销售金额约947亿元，同比减少22.5%。
拆分业务结构来看，自投项目与代建项目呈现截然不同的走势。上半年自投项目实现合同销售金额约602亿元，对应销售面积约182万平方米，其中归属于集团的权益金额约407亿元。代建项目累计实现销售金额约345亿元，对应销售面积约240万平方米，代建业务占总合同销售额的比例已达36.4%，占比持续攀升。
值得注意的是，这一销售表现对应的全年目标，已较去年大幅收缩。按照公司管理层此前公布的2026年1300亿元销售目标计算，上半年已完成全年目标的约72.8%。但对比2025年全年2519亿元的总销售额，2026年的销售目标近乎“腰斩”，目标下调幅度远超行业平均水平。
目标大幅下调的背后，是公司盈利端的持续承压。2025年年报数据显示，绿城中国全年实现营业收入1549.66亿元，同比下滑2.3%；净利润22.86亿元，同比下滑44.9%；归属股东净利润仅0.71亿元，较2024年的15.96亿元暴跌95.6%，创下公司上市以来最低值，也是近十年来归母净利润首度低于1亿元。
利润大幅下滑的核心拖累来自三方面。一是结转项目毛利率持续走低，2025年全年毛利率约为11.9%，较2024年的12.8%进一步下行；二是资产减值计提压力居高不下，2025年公司计提相关资产减值及公允价值变动损失净额达49.21亿元，其中存货减值约29亿元，应收款减值约20亿元。事实上，自2022年以来，绿城中国四年内合计计提资产减值及公允价值变动损失净额已达133.75亿元，持续侵蚀利润根基。三是联营合营企业业绩下滑，2025年公司分占联营公司亏损5.36亿元，分占合营公司亏损5.98亿元，进一步拖累盈利表现。
对于2026年的盈利前景，公司管理层已释放悲观信号，明确表示受长库存去化及资产减值因素影响，预计2026年利润仍将面临一定压力。与此同时，公司2025年度决定不进行分红，这在绿城中国发展史上较为罕见。
站在业务转型的角度看，代建业务占比持续提升，正是绿城中国轻资产转型的直接体现。但不容忽视的是，代建业务的利润贡献远低于自投开发业务，当前自投规模快速收缩，仅靠代建业务难以支撑公司的盈利体量。
从行业层面看，收缩开发规模、加码轻资产代建，已是当前头部房企的普遍选择。但对于绿城中国而言，自投业务收缩的速度远超行业平均，全年目标近乎腰斩的调整力度，也折射出公司对后续市场的谨慎预期。
靠代建撑起来的销售规模，撑不起绿城中国的利润底盘，所谓的轻资产转型，不过是开发业务失速后的被动退守罢了。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126997.html
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