营收同比大降43.62%，仍处于亏损状态，这家科创板药企，却在2025年交出了一份超预期的经营答卷：亏损大幅收窄超60%，经营活动现金流从去年的13.93万元暴增至1.1457亿元，同比增幅高达8121.95%。4月30日，南新制药（688189）披露2025年年度报告，这份看似仍有亏损的业绩背后，藏着公司在行业承压背景下，主动降本增效、出清历史包袱的战略调整。
投资参考网记者梳理公告发现，2025年，公司实现营业收入14192.76万元，受行业集采、竞品冲击以及流感疫情阶段性减弱的影响，营收出现了阶段性的下滑；但归属于上市公司股东的净利润为-13690.04万元，虽然仍为亏损，但同比大幅减亏20978.02万元，减亏幅度超过60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-13833.91万元，同比减亏21029.34万元，核心主业的亏损同样大幅收窄。
不少投资者好奇，在医药行业集采深化、竞品不断上市的行业压力下，南新制药的减亏能否持续？经营现金流的大幅改善，是不是意味着公司已经走出了经营泥潭？
数据显示，本次业绩的改善，核心源于公司主动推进的降本增效措施。报告期内，面对行业的阶段性压力，公司严格控制费用成本支出，全年实现销售费用、管理费用等均较上年同期明显下降。
具体来看，2025年，公司的销售费用为4691.26万元，同比大幅下降56.46%，主要是因为公司主动优化了营销推广的开支，砍掉了冗余的营销费用，在保证核心产品推广的同时，大幅压缩了非必要的营销投入。
与此同时，管理费用同比下降19.19%，研发费用同比下降27.56%，公司通过优化研发投入结构，聚焦核心产品的研发，避免了无效的研发开支，在保持核心竞争力的同时，实现了费用的优化。
值得注意的是，费用的优化直接带动了公司经营现金流的大幅改善。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到11457.21万元，同比增长8121.95%，去年同期这一数据仅为13.93万元。
报告期内，公司经营活动现金流出中的购买商品、支付职工薪酬等项目同比减少，叠加回款的优化，使得公司的现金流状况得到了根本性的改善，彻底扭转了此前现金流紧张的局面。
不过，受国内医药行业集中采购等政策深入推进、同类竞品不断上市等因素影响，市场竞争加剧，加之2025年前三季度国内流感较少，导致公司的营业收入和毛利率均有所下降。报告期内，公司的毛利率为31.50%，较上年同期有所下降，这也是行业周期带来的阶段性压力。
此前，公司曾在年报中表示，尽管行业面临阶段性的压力，但公司仍保持较高强度的研发投入，持续推进核心产品的迭代，为后续的业绩恢复储备动力。2025年，公司的研发投入达到3535.72万元，虽然同比有所优化，但仍保持了对核心产品研发的投入，保障了公司的长期竞争力。
投资参考网记者注意到，经过一年的调整，公司的资产状况也在逐步优化。报告期末，公司总资产为80947.25万元，同比下降33.78%；归属于上市公司母公司的净资产为78355.02万元，同比下降16.34%，资产质量稳步提升，公司主动收缩了非核心的资产，聚焦主业的发展。
不过，由于母公司尚未弥补完以前年度的亏损，截至报告期末，母公司未分配利润余额为-66022.41万元，因此公司2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。
从连续两年的大额亏损，到如今主动降本增效实现亏损大幅收窄，经营现金流彻底转正并大幅改善，这家科创板药企，能在集采与行业竞争的双重压力下，顺利走出多年的亏损泥潭吗？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125903.html
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