拟减持90.76万股！蘅东光上市首现股东套现计划，最高可套现4.02亿元

2026年4月13日，北交所光通信龙头企业蘅东光（920045.BJ）发布股东减持股份预披露公告，上市仅3个多月便迎来首发股东的首次减持计划。投资参考网记者查阅公告核实，公司持股5%以上股东深圳市福田红土股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“福田红土股权”）拟减持不超过90.76万股，占公司总股本的1.3333%，以公告披露前一交易日443元/股的收盘价计算，顶格减持最高可套现4.02亿元。

与减持公告形成鲜明反差的，是公司上市以来的亮眼市场表现与业绩增长。截至公告披露日，蘅东光年内股价涨幅已接近50%，2025年前三季度营收、归母净利润均实现翻倍增长，身处AI算力驱动的高景气光通信赛道，这家北交所“十倍新股”的首次减持，也成为资本市场观察光通信行业资本运作与产业发展的重要窗口。

上市三月迎首发股东首次减持，4亿套现计划细节落地

本次减持是蘅东光2025年12月31日登陆北交所以来，首次披露股东减持计划，减持主体为公司首发前股东福田红土股权。投资参考网记者梳理公告核心信息确认，本次减持计划的核心细节与规则均严格遵循北交所监管要求，核心数据全部合规披露。

公告显示，截至本公告披露日，福田红土股权持有蘅东光股份371.7万股，占公司总股本比例为5.46%，上述股份均来源于公司首次公开发行股票并上市前持有的股份，且已于2026年3月31日起解除限售并上市流通。本次拟减持股份数量不超过90.76万股，占公司总股本的1.3333%，约占其当前持股总量的24.42%，接近四分之一的持股比例。

关于减持的具体安排，公告明确，本次拟减持的原因系股东自身资金需求，股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份。减持方式方面，拟通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，其中通过集中竞价交易方式减持的，将在公告披露之日起15个交易日之后的3个月内进行，且任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持的，将在公告披露之日起3个交易日之后的3个月内进行，且任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司总股本的2%。

价格区间方面，本次减持价格将根据减持实施时的二级市场价格确定，且不低于公司发行价。以公告披露前一交易日443元/股的收盘价计算，本次顶格减持对应的套现金额最高可达4.02亿元。同时公告明确，在减持计划实施期间，若公司发生送股、资本公积金转增股本、配股等股份变动事项，减持股份数量将相应进行调整。

回溯公司上市历程，蘅东光作为2025年北交所的收官新股，上市之初便创下了资本市场的亮眼纪录。投资参考网记者查阅北交所披露信息显示，公司发行价为31.59元/股，发行市盈率14.99倍，2025年12月31日上市首日开盘涨幅便超1000%，盘中最高触及350元/股，中一签（100股）最高浮盈超3万元，成为当年北交所最受关注的新股之一。此次IPO公司总计冻结资金8461.46亿元，网上中签率仅0.03%，足见资本市场对其光通信主业的认可。

而作为本次减持主体的福田红土股权，是公司早期的重要机构投资者。记者查阅公司招股说明书及股本演变资料核实，福田红土股权于2018年1月公司第四次增资时正式入股，彼时入股价格为8.8元/港元注册资本，历经多年股本转增与公司上市，其持股成本与当前二级市场价格形成了显著的价差，本次减持也属于PE机构在被投企业上市后的常规退出操作。

光通信赛道高景气加持，业绩股价双高增背后的基本面支撑

股东减持计划披露的背后，是蘅东光上市以来持续走高的股价与持续兑现的高增长业绩，而这一切的核心支撑，来自于AI算力爆发带动的光通信无源器件行业的高景气度。

投资参考网记者梳理公司财报数据确认，公告原文披露的核心经营数据全部得到财报验证，且公司业绩增长具备长期连续性。2025年1-9月，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长101.07%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长110.05%，营收与净利润均实现翻倍增长，远超行业平均增速。

从产品结构来看，公司核心收入来源与公告披露完全一致，主营业务聚焦光通信领域内无源光器件的研发、生产和销售，2025年1-9月，光纤连接器产品收入占公司主营业务收入的80.01%，光分路器产品收入占比10.11%，波分复用器产品收入占比5.12%，其他无源光器件产品收入占比4.76%，产品结构高度聚焦，核心产品在全球市场具备较强的竞争力。

拉长时间维度来看，公司业绩已连续多年保持高速增长。招股说明书数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元，年复合增长率达66.32%；归母净利润分别为5533.44万元、6452.85万元、1.48亿元，年复合增长率达63.52%。2026年1月，公司发布2025年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.7亿元至3.1亿元，同比增长82.95%至110.05%，延续了翻倍增长的发展态势，业绩增长的持续性得到验证。

业绩的持续高增，与行业赛道的高景气度密不可分。无源光器件作为光通信网络的“隐形基石”，是5G通信、数据中心、AI算力网络建设中不可或缺的核心组件，不依赖外部能源驱动，直接决定光传输系统的稳定性与传输效率。随着全球AI大模型训练需求爆发，高速光模块从800G向1.6T、3.2T快速迭代，带动无源光器件的市场需求进入高速增长通道。

投资参考网记者梳理行业权威报告数据发现，2025年中国光纤无源器件市场规模预计突破412亿元，同比增速高达15.1%，2023-2030年行业年复合增长率将超过12%，2030年市场规模有望突破560亿元。其中，AI数据中心成为行业增长的核心引擎，Lightcounting预测，2025-2027年全球AI数据中心光无源器件市场规模年复合增长率将达到65%，从82亿元增至330亿元，行业增长空间持续打开。

身处高景气赛道，蘅东光凭借技术优势与客户资源，深度绑定全球产业红利。招股说明书显示，公司产品已成功进入谷歌、亚马逊等全球头部云厂商的核心供应链体系，是国内少数能实现高端无源光器件批量出海的企业。同时，公司持续加大研发投入，2024年研发投入达5264.08万元，占营业收入比例为4.00%，2025年前三季度研发投入持续增长，在高密度、低损耗、小型化无源光器件领域持续突破，为业绩增长提供了技术支撑。

基本面的持续兑现，也推动公司股价在二级市场持续走高。截至2026年4月11日公告披露日，公司股价报443元/股，较31.59元/股的发行价涨幅超1300%，年内累计涨幅接近50%，总市值超300亿元，稳居北交所市值前列，成为北交所光通信板块的标杆企业。

减持不改行业长期逻辑？光通信企业股东减持成行业常态

本次首发股东的减持计划披露后，市场对蘅东光的后续走势与行业发展关注度持续提升。但从减持本质来看，本次减持属于机构投资者的常规市场化操作，并未触及公司控制权与核心经营层，对公司主营业务的长期发展不构成实质性影响。

从减持主体与减持比例来看，本次减持方福田红土股权为公司财务投资者，并非公司控股股东、实际控制人，也不参与公司日常经营管理，本次拟减持比例仅为公司总股本的1.3333%，减持完成后其仍持有公司4.13%的股份，仍为公司重要股东，不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司的治理结构与持续经营产生重大影响。

事实上，随着光通信行业景气度持续上行，相关上市公司股价普遍走高，2026年以来，股东减持已成为光通信行业的普遍现象。投资参考网记者梳理公告信息发现，2026年3月以来，长飞光纤、永鼎股份、博创科技、杭电股份等多家光通信行业上市公司相继披露股东减持计划，行业内资本退出动作频繁。

其中，中富电路控股股东之一致行动人2026年以来合计减持574.18万股，合计套现约5.19亿元；杭电股份股东富春江通信集团计划减持不超过459万股，顶格减持套现金额约1.05亿元；通光线缆控股股东计划减持不超过1402.8万股，拟套现金额约2.57亿元；天孚通信也于2026年1月披露了公司高管减持计划实施完毕的公告。

业内人士对投资参考网记者表示，光通信行业本轮股价上涨，核心驱动是AI算力带来的行业景气度提升，早期入局的PE/VC机构、产业资本在企业上市后，通过二级市场减持实现退出，是资本市场的常规操作，只要不涉及控股股东、实控人的大额减持，以及核心技术人员的离场，对企业的长期经营影响有限。判断企业的长期价值，核心仍需回归行业景气度与公司自身的基本面兑现能力。

从行业长期发展逻辑来看，AI算力的爆发式增长仍在持续，全球数据中心的建设与升级进程不断加快，高速光模块的技术迭代周期持续缩短，对无源光器件的性能与规模需求将持续提升。同时，“东数西算”国家战略持续落地，国内5G网络建设向纵深推进，千兆光网持续普及，都为无源光器件行业带来了长期稳定的市场需求，行业高景气度具备较强的可持续性。

对于蘅东光而言，本次股东减持并未改变公司的核心经营逻辑，公司仍将深度受益于光通信行业的发展红利。但同时也需要警惕行业发展过程中的潜在风险，包括全球AI算力建设进度不及预期导致的下游需求下滑、行业竞争加剧导致的产品毛利率下降、高速光模块技术迭代带来的技术研发风险，以及海外市场政策变动带来的出口波动风险等。

截至发稿，本次减持计划仍处于预披露阶段，尚未进入实际实施周期。投资参考网将持续关注本次减持的后续进展，以及公司2025年年度报告的正式披露情况，持续跟踪光通信行业的景气度变化与企业的经营动态。