美丽生态债权人庭外重组申请获受理，公司尚未进入司法重整程序，相关事项存在重大不确定性

3月18日晚间，深圳美丽生态股份有限公司（下称“美丽生态”）发布的一纸庭外重组受理公告，将这家A股园林环保企业彻底推到了债务危机的风口浪尖。投资参考网记者梳理公告核心信息确认，公司被债权人申请的庭外重组事项，已获福田企业重组服务中心正式受理；截至公告发布日，公司尚未进入司法预重整、重整等任何破产法律程序，后续能否与债权人达成重组方案、能否彻底化解债务风险，均存在重大不确定性。

这场债务危机并非突发。从半年前债权人向法院提交司法重整申请，到如今转向庭外重组寻求债务化解，叠加第二大股东卷入中植系实质合并破产清算、2025年业绩断崖式下滑的双重冲击，美丽生态正陷入“债务-业绩-股权”的三重风险闭环。

半年债务拉锯，从司法重整申请到庭外重组受理

投资参考网记者查阅公司历史公告梳理出完整时间线，这场债务危机的伏笔早在2025年10月就已埋下。

2025年10月21日，美丽生态收到债权人杭州晟泽盈贸易有限公司发来的通知，对方以公司不能清偿到期债务、且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，已向深圳市中级人民法院提交申请，请求对公司进行司法重整，并同步申请启动预重整程序。

在此后的5个月里，上市公司始终未披露法院对该重整申请的审查受理进展，直至2026年3月，事件出现关键转向。3月16日，美丽生态收到福田企业重组服务中心来函，获悉前述债权人已向该中心申请庭外重组，并同步征询公司意见。当日，公司召开第十二届董事会第七次会议，全票同意推进本次庭外重组事项，同时约定待条件成熟后，由债权人申请公司转入破产重整程序，并推荐北京市金杜（深圳）律师事务所担任本次重组的协调人。

3月18日，公司正式收到重组中心发来的《项目受理通知书》，确认提交的重组项目申请材料齐全，符合《福田企业重组服务中心工作规程(试行)》的受理条件，在征询公司无异议后，重组中心决定对该事项予以正式受理。

投资参考网记者查阅前述工作规程及《企业破产法》相关规定了解到，本次受理的庭外重组属于司法程序外的市场化债务化解机制，不等同于司法预重整、重整程序，不代表公司必然进入破产相关司法程序。其核心价值在于，在司法程序启动前，通过第三方机构协调，为企业与债权人搭建协商平台，相较于刚性的司法重整，具备更强的协商灵活性，也能最大程度降低司法程序对上市公司经营、融资的负面影响。

但与此同时，该机制的核心难点也十分突出。北京某资本市场资深律师对投资参考网记者表示，庭外重组的成功与否，完全取决于企业能否与全部债权人达成一致的债务化解方案，只要有核心债权人不认可方案，协商就可能陷入僵局，最终企业仍将不得不走向司法重整程序。“从目前的情况看，美丽生态的庭外重组只是迈出了第一步，后续的方案协商、落地执行，都存在极大的不确定性。”

二股东卷入中植系破产清算，8.59%股份存处置风险

就在庭外重组事项推进的关键节点，美丽生态的股权结构也迎来了重大不确定性冲击，而风险源头，正是持续发酵的中植系破产清算事件。

2026年2月9日晚间，美丽生态发布公告，披露公司第二大股东相关主体，被中植集团管理人申请纳入实质合并破产清算范围。公告显示，公司收到珠海红信鼎通企业管理有限公司（下称“红信鼎通”）、江阴鑫诚企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“江阴鑫诚”）发来的告知书，中植企业集团有限公司管理人已向法院提交申请，将红信鼎通、江阴鑫诚与中植集团等相关企业，进行实质合并破产清算。

投资参考网记者查阅公司股权公告确认，截至公告披露日，红信鼎通、江阴鑫诚及其一致行动人，合计持有美丽生态8.59%的股份，为公司第二大股东。目前，法院尚未对该合并破产清算申请作出裁定，申请能否被受理、两家主体是否正式进入清算程序，仍存在不确定性。

美丽生态在公告中强调，公司与第二大股东在业务、人员、资产、财务等方面均相互独立，该事项不会影响公司日常生产经营，目前公司经营正常。

但在资本市场人士看来，这一风险的影响远不止于表面。投资参考网记者采访的某券商投行部人士表示，一旦法院受理该实质合并破产清算申请，红信鼎通、江阴鑫诚持有的上市公司股份，将被纳入破产财产，依法通过拍卖、变卖等方式进行处置。“8.59%的持股比例，已经足以对上市公司的股权结构产生重大影响，即便不撼动控股股东的控制权，股份的司法处置也会给二级市场股价带来压力，更可能影响本次庭外重组中债权人的信心。”

净利润最高下滑304.30%，主业造血能力全面失速

债务危机的背后，是美丽生态持续崩塌的业绩基本面，以及主业造血能力的全面失速。

根据公司1月31日发布的2025年度业绩预告，公司全年业绩出现断崖式下滑，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损2400万元～3600万元，较上年同期大幅下降236.20%~304.30%；扣除非经常性损益后的净利润亏损9700万元～14500万元，同比降幅高达447.56%~619.55%；基本每股收益亏损0.0209元/股～0.0313元/股，而上一年同期为盈利0.0153元/股。

对于业绩大幅下滑的原因，美丽生态给出了两大核心解释：一是上年度对业绩贡献较大的重点项目基本进入交工验收阶段，本年度新增项目启动及实施时间较晚，即将进场的项目仍处于前期准备阶段，未形成规模性收入贡献；二是部分存量项目回款进度不及预期，本期回款金额较上年同期大幅减少，对公司整体盈利水平形成拖累。

投资参考网记者梳理公司历年财报发现，美丽生态的主营业务长期存在“靠单一项目续命”的致命短板，业绩波动极大，缺乏持续稳定的盈利能力。2024年公司能够实现盈利，完全依赖于当年少数几个重点项目的集中收入贡献，而随着这些项目完工交付，公司未能及时补充可落地的新项目，直接导致2025年业绩出现“由盈转亏”的断崖式下滑。

更值得警惕的是，项目回款不及预期，已经形成了“收入下滑-回款不畅-现金流紧张-债务违约风险上升”的恶性循环。2025年三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，货币资金对短期债务的覆盖能力严重不足，这也是债权人最终提起债务重组申请的核心诱因。

多重风险悬顶，庭外重组能否成为“救命稻草”？

从目前的情况来看，庭外重组是美丽生态化解债务危机的关键窗口期，但摆在公司面前的，依然是层层叠加的风险与不确定性。

首先是债务重组的核心不确定性。本次庭外重组仅为司法程序外的协商机制，公司能否与债权人就债务展期、减免、债转股等方案达成一致，存在极大的不确定性；若协商失败，公司仍将面临债权人再次提起司法重整申请，甚至最终走向破产清算的风险。

其次是主业基本面的持续恶化风险。债务重组只能化解企业的债务包袱，却无法从根本上修复企业的盈利能力。目前公司主营业务对重大项目的依赖度极高，新项目落地不及预期、存量项目回款不畅的问题尚未得到解决，若2026年主业无法实现扭亏，即便债务重组成功，公司仍将陷入持续亏损的泥潭。

再者是股权结构变动的潜在冲击。第二大股东相关主体被申请合并破产清算，若申请获法院受理，其持有的8.59%股份将进入司法处置流程，不仅会导致公司股权结构发生重大变动，更可能影响资本市场及债权人对公司的信心，给庭外重组的推进带来额外阻力。

截至本文发稿，投资参考网记者就庭外重组的推进时间表、债务协商进展、业绩扭亏措施等事项，多次致电美丽生态证券部，电话始终未能接通。

对于美丽生态而言，庭外重组的受理，只是化解危机的第一步，而非终点。在债务压力、业绩下滑、股权动荡的三重夹击之下，这家上市公司能否通过本次重组走出泥潭，核心不仅在于能否拿出一份让债权人认可的重组方案，更在于能否彻底修复主业的持续造血能力，找到真正可持续的经营路径。投资参考网将对事件后续进展持续跟踪报道。