2026年2月13日，蛇年春节前最后一个交易日，麦克奥迪(300341.SZ)股价重挫4.17%，收报16.76元/股。当日主力资金净流出2519.98万元，占总成交额的14.61%。就在前一日，这家主营”数智医疗+智慧光学+智能电气”三大业务的上市公司披露两则重磅公告：控股子公司辽宁器械因买卖合同纠纷起诉沈阳市第六人民医院，索赔金额合计约3.2亿元;同时拟对相关应收账款计提减值准备5255.05万元。
这一事件再次将医疗器械行业长期存在的回款周期难题推向聚光灯下。
麦克奥迪公告显示，其控股子公司辽宁器械与沈阳六院于2022年10月14日签订《采购合同》，约定沈阳六院向辽宁器械采购医用耗材。合同履行期限为3年，自2023年1月1日开始，辽宁器械按月分两期开具发票，沈阳六院收到发票后开具12个月期银行商业汇票付款。同年12月28日，双方签订补充协议，将汇票期限缩短至6个月。
然而，自2024年4月起，沈阳六院未再依约开具商业汇票或付款。辽宁器械多次催款无果后，于2025年9月15日发送《停止供货通知函》及《解除合同通知》，正式解除合同。截至诉讼时，沈阳六院仍拖欠货款本金2.59亿元。
辽宁器械的诉讼请求包括：支付欠付货款2.59亿元、逾期付款违约金2825.74万元、合同解除违约金3300万元，并要求协助盘点返还办公用品及医用耗材等，索赔总额超3.2亿元。
值得关注的是，麦克奥迪在公告中同步披露，拟对2025年度各类资产计提减值准备5255.05万元，其中应收账款减值准备达4799.18万元，占减值总额的91.3%。公司明确表示，该减值准备系针对沈阳六院拖欠货款事项而计提。本次计提预计减少归母净利润3053.18万元，相应减少公司所有者权益。
从财务数据看，麦克奥迪2025年前三季度业绩表现尚可：营业收入10.99亿元，同比增长10.35%;归母净利润1.44亿元，同比增长17.86%;扣非归母净利润1.35亿元，同比增长16.31%。但值得注意的是，公司2021年至2024年归母净利润分别为1.78亿元、2.61亿元、1.69亿元和1.62亿元，呈现波动下行趋势。此次大额应收账款减值计提，将进一步对公司2025年全年业绩形成压力。
麦克奥迪的案例并非孤例。商务部发布的《2023年药品流通行业运行统计分析报告》显示，药品批发企业对医疗机构应收账款回款天数平均达到152天，部分中西部省份公立医院回款周期甚至长达1-2年。医疗器械企业平均应收账款周期更是长达210天，远超制造业92天的平均水平。
这种”回款难”现象对医疗器械行业造成三重冲击：
首先是财务成本急剧攀升。以一家年营收10亿元的中型医疗器械企业为例，若应收账款达数亿元且按5%年化融资成本计算，每年仅财务利息支出就上千万元。这些沉重的”制度性交易成本”最终要么转嫁到产品价格中，要么侵蚀企业的研发投入。
其次是创新投入被迫压缩。一家高端医疗设备企业负责人曾坦言：”本计划投入3000万元研发新产品，但因医院拖欠的2000万元货款未到账，研发项目被迫暂停。”资金被长期占用直接挤压了企业的研发能力和产品迭代速度。
第三是行业生态扭曲。部分企业为催收回款，不得不投入大量人力物力维护客户关系;而一些中小企业因回款无保障，不敢承接大型采购订单，错失发展机遇。这种”三角债”还催生了灰色交易空间，加剧了行业出清。
为破解这一困局，国家层面正在推动制度变革。2025年6月，修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，明确规定大型企业需在货物交付后60日内支付款项，禁止以第三方付款为条件变相拖欠。2025年7月出台的民营经济31条，更将公立医院拖欠纳入失信惩戒，建立负责人问责制。
司法层面的力度也在加强。最高人民法院数据显示，2025年1-9月，全国法院共审结政府机关、事业单位拖欠中小企业账款案件9166件，执行回款高达311.42亿元。最高法还出台了关于”背靠背”条款的司法解释，明确规定大型企业与中小企业约定以第三方付款为付款前提的条款无效，防止大型企业凭借优势地位欺压中小企业。
更具里程碑意义的是医保直接结算改革。国家医保局2025年10月印发《关于全面推进医保基金即时结算改革扩面提质的通知》，要求回款周期压缩至20个工作日，2026年底前覆盖80%以上的定点医疗机构。这一模式的核心是医保基金绕过医院，直接向医药企业支付货款，从根源上切断医院占用资金的链条。
在福建、安徽等先行试点地区，改革效果已经显现。福建省2024年已实现集采药品耗材和国谈药货款医保直接结算全覆盖，截至2025年7月，累计直接结算货款296.42亿元，将回款周期从180天压缩至30天。安徽合肥某三甲医院此前每月需垫付5000万元医保资金，新政实施后资金周转效率提升90%以上。
国家医保局统计显示，截至2025年底，全国已有29个省份开展医保直接结算试点，覆盖超1200家公立医院，累计直接结算金额超800亿元。按照部署，2026年医保直接结算将全面铺开，这有望从根本上解决医疗器械企业长期面临的回款难题。
对于麦克奥迪而言，此次起诉沈阳六院并计提大额减值准备，反映了医疗器械企业积极运用法律手段维护自身权益的趋势。尽管案件尚未开庭，对公司本期利润或期后利润的影响尚不确定，但这一案例再次提醒市场关注医疗器械行业的应收账款风险。
随着医保直接结算改革的推进和司法保护力度的加强，医疗器械企业的回款困境有望逐步缓解。但短期内，企业仍需加强应收账款管理，优化客户结构，提升抗风险能力。对于投资者而言，关注医疗器械企业的应收账款周转天数、坏账准备计提比例等指标，仍是评估其经营质量和财务健康度的重要维度。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/124431.html
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