1月16日晚间，博汇股份(300839)披露的2025年业绩预告，为这家连续两年亏损的化工企业按下了业绩修复的“快进键”。公告显示，公司预计2025年归母净利润亏损4800万元至7000万元，较2024年同期3.07亿元的巨额亏损大幅收窄77.19%~84.36%，营收则预计实现19.76%至28.10%的同比增长，区间落在27.3亿元至29.2亿元之间，营收与利润的反向变动曲线，勾勒出企业经营触底回升的清晰轨迹。
作为一家深耕环保芳烃油、燃料油领域的化工企业，博汇股份此前深陷业绩泥潭。数据显示，2023年至2024年，公司归母净亏损分别达2.03亿元、3.07亿元，两年累计亏损超5亿元，持续的业绩承压倒逼企业加速业务重构。而2025年业绩预告释放的积极信号，背后是公司产品结构调整与工艺优化的双重发力，其中保税高硫燃料油的规模化生产成为关键突破口。
据隆众资讯数据，2025年下半年国内地炼行业开工率持续回暖，山东地炼常减压开工率连续七周上涨至53.49%的年内高点，带动燃料油市场供给端逐步复苏。博汇股份精准抓住这一行业窗口期，通过优化现有装置工艺，实现保税高硫燃料油规模化量产，成功切入国际船舶加注市场。“在国际航运市场逐步复苏的背景下，保税燃料油需求稳步提升，博汇此举既抢占了市场先机，也完善了从生产到终端加注的产业一体化生态链，为营收增长提供了核心支撑。”一位长期跟踪化工行业的分析师表示。
业绩修复的另一重助力来自非经常性损益的贡献。公告显示，2025年非经常性损益对净利润的影响金额预计为6000万元至8500万元，核心来源是套期保值业务的有效运作。这一操作在当前化工行业成本波动加剧的背景下尤为关键——2025年9月以来，受国际地缘政治因素影响，原油成本持续走强，布伦特原油期货价格一度突破88美元/桶，较年中上涨超15%，直接抬升燃料油生产企业的原材料采购成本。博汇股份通过套期保值锁定核心原材料价格，有效规避市场波动风险，一定程度对冲了成本上涨压力，为利润亏幅收窄提供了重要缓冲。
需要注意的是，扣除非经常性损益后，公司2025年扣非归母净利润预计亏损1.17亿元至1.5亿元，虽较2024年同期实现51.02%至61.80%的大幅改善，但仍未实现扣非盈利，反映出主营业务盈利能力仍处于修复进程中。同时，经营性现金流层面仍存压力，受2024年应交税费缓缴政策影响，公司2025年经营性现金流同比大幅下滑169.16%至-1746.58万元，而2024年同期这一数据为2525.41万元，现金流的阶段性承压，成为制约公司短期经营改善的重要因素。
业绩触底回升的背后，离不开新控股股东的赋能。2025年2月，博汇股份完成控制权变更，原控股股东将13.06%股份转让给无锡惠山原鑫，并放弃对应表决权，无锡惠山原鑫正式成为新控股股东，公司实控人变更为无锡惠山区国资。作为地方国资平台，无锡惠山原鑫不仅为博汇股份带来了资金层面的支持，更在资源整合、产业协同方面提供助力，为公司优化产品结构、开拓国际市场奠定了坚实基础。“国资入主后，企业的融资成本有望进一步降低，同时在政策对接、产业链资源拓展上具备天然优势，这也是博汇股份能够快速推进保税燃料油规模化生产的重要保障。”一位券商化工行业研究员在接受采访时表示。
从阶段性业绩表现来看，公司经营修复态势已逐步显现。2025年前三季度，博汇股份实现主营收入20.4亿元，同比大幅上升34.24%;归母净利润亏损6460.04万元，同比改善59.85%，营收与利润的同步向好，印证了业务调整策略的有效性。结合全年业绩预告测算，2025年第四季度公司预计实现归母净利润盈利460.04万元至1660.04万元，有望实现单季度盈利突破，进一步夯实业绩修复基础。
二级市场已提前反应业绩预期。截至1月16日收盘，博汇股份报11.93元/股，总市值约35.19亿元，近一年来股价累计上涨超六成，远超同期化工板块整体涨幅(Wind数据显示，申万化工指数近一年涨幅为23.6%)。股价的强势表现，既源于市场对公司业绩触底回升的乐观预期，也得益于国资入主带来的估值重塑效应。
展望未来，博汇股份的业绩修复仍需直面多重挑战：国际原油价格波动带来的成本压力、扣非盈利能力的持续改善、经营性现金流的回归正向等，都是影响公司长期发展的关键变量。不过，随着保税高硫燃料油业务的持续放量、国资资源的深度赋能，以及行业复苏红利的逐步释放，这家连续两年亏损的化工企业，有望逐步走出业绩泥潭，实现经营质量的稳步提升。对于普通投资者而言，需重点关注公司主营业务盈利修复节奏、现金流改善情况及行业周期波动带来的潜在风险。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/123258.html
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