“公司利润刚翻了两倍，董事长怎么又要减持?”1月16日兄弟科技(002562)披露的减持公告，在券商营业部的散户交流圈引发热议。作为全球最大的维生素K3供应商，这家公司2025年前三季度业绩迎来爆发式增长，但控股股东、董事长钱志达的密集减持动作，却让市场对其未来预期产生分歧。公告显示，钱志达因自身资金需求，计划在公告披露后15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过2286万股，占公司总股本的2%，以1月16日收盘价粗略测算，本轮减持最多可套现约1.56亿元。
公开资料显示，钱志达目前持有兄弟科技2.14亿股，占公司总股本的18.76%，既是公司的实际控制人，也是核心掌舵人。这一持股比例是其经过两轮减持后形成的结果，若本轮减持计划全额实施，其持股比例将进一步降至16.76%。回溯过往减持轨迹，钱志达的套现动作呈现出高频次特征：2024年4月至7月，他通过集中竞价与大宗交易相结合的方式，累计减持3183万股，占总股本2.99%，成功套现1.7亿元;仅时隔五个月，2025年12月25日至26日，他又快速减持1120万股，短短两个交易日套现7134.4万元，持股比例也随之从20.76%降至当前的18.76%。叠加本轮拟减持的1.56亿元，三轮减持计划(含已实施)累计套现金额将超3.97亿元。
对比其薪酬水平，这一套现规模更显突出。2024年年报数据显示，钱志达当年从公司领取的薪酬为156.21万元，三轮减持套现总额相当于其年薪的254倍，如此悬殊的比例自然引发市场对其减持动机的深度探讨。“自身资金需求”是公告给出的唯一解释，而结合此前的股权质押动态或可窥见一丝端倪。据每日经济新闻2025年11月报道，钱志达曾于2024年5月将3000万股股份质押给中国民生银行嘉兴分行，后于2025年11月11日全部解除质押，截至彼时其累计质押股份数量为0股。业内人士推测，解除质押后密集减持，或与个人资金周转、资产配置调整相关，且当前无质押压力也为减持提供了操作空间。
值得注意的是，钱志达的减持动作与公司亮眼的业绩表现形成鲜明反差，这也是市场争议的核心所在。2025年前三季度，兄弟科技交出了一份超预期的成绩单：实现营业收入27.25亿元，同比增长4.8%;归母净利润1.01亿元，同比大幅飙升211.7%;扣非归母净利润9865万元，同比增幅更高达298.4%，接近3倍增长。经营现金流净额同样表现强劲，同比增长585.1%至6717万元，全面摊薄EPS为0.0888元。单季度来看，2025年第三季度公司盈利能力持续释放，营业收入9.14亿元，同比增长7.7%;归母净利润3690万元，同比翻倍增长100.3%;扣非归母净利润3612万元，同比增幅达164.4%，增速较上半年进一步加快。
从行业维度看，兄弟科技的业绩爆发并非个例，而是受益于行业周期复苏与自身产能优化。财联社2025年9月报道指出，随着部分维生素产品价格上涨，叠加苯二酚项目产能利用率提升、销量增加及成本下降，兄弟科技以最高2.5倍的业绩增速暂时领跑行业。截至2025年三季度末，公司总资产达64.25亿元，较上年末增长9.4%;归母净资产36.8亿元，同比增长18.7%，资产规模与净资产实力均实现稳步扩张，基本面呈现出良性发展态势。在此背景下，控股股东的密集减持，难免让投资者产生“是否不看好公司长期发展”的疑问。
从政策层面考量，钱志达的减持计划严格遵循了2024年5月证监会发布的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，不存在违规风险。该被称为“史上最严”的减持新规明确，控股股东、实际控制人在公司破发、破净或分红不达标等情形下，不得通过集中竞价或大宗交易减持股份，同时强化了预披露义务与违规追责力度，明确违规减持可被责令购回并上缴价差。结合兄弟科技当前股价未破发破净、业绩盈利稳定的现状，其减持行为完全符合新规要求，这也从侧面排除了因公司经营隐患被迫减持的可能。
券商机构对这一矛盾现象给出了中性解读。广发证券在近期研报中指出，化工作为典型周期性行业，正处于“盈利上行-产能扩张”的周期阶段，兄弟科技的业绩增长契合行业复苏趋势，但控股股东减持更多是个人资金安排，而非对行业周期的否定。不过也有匿名券商策略分析师提醒，高频减持动作或对公司股价形成短期压制，尤其是在A股市场对控股股东减持较为敏感的背景下，中小投资者需关注减持实施节奏与市场情绪变化。“从历史数据看，大宗交易减持对股价的冲击相对有限，但连续减持可能会削弱市场信心，需结合后续公司业绩持续性与资本运作动态综合判断。”
对于普通投资者而言，需区分“股东个人减持”与“公司基本面恶化”的边界。当前兄弟科技的核心业务仍处于上升周期，维生素产品价格高位运行与产能释放将持续支撑盈利增长，这一点从其三季度业绩增速加快可得到印证。而钱志达的减持虽规模较大，但持股比例仍将维持在16%以上，对公司控制权无实质影响，且减持方式为大宗交易，相较于集中竞价对二级市场的冲击更小。
短期来看，市场或因减持公告产生情绪波动，但中长期走势仍取决于行业周期与公司经营能力。随着化工行业进入广发证券所言的“破晓时分”，叠加新质生产力驱动下的材料升级机遇，兄弟科技若能持续优化产能结构、巩固行业龙头地位，业绩增长的持续性值得期待。而对于控股股东的减持动作，投资者更需理性看待，聚焦公司核心盈利能力与行业趋势，而非单纯被短期资本动作左右判断。毕竟在合规框架内，股东的个人资金安排与公司基本面的关联度，往往需要结合更多维度的信息才能准确评估。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/123074.html
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