1月16日晚间，梅雁吉祥(600868)披露的2025年年度业绩预亏公告，为这家老牌上市公司的业绩颓势再添注脚。公告显示，公司预计全年归属于母公司所有者的净利润亏损区间在8000万元至9800万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损则扩大至8200万元至1亿元，营收规模维持在3.5亿元至3.7亿元区间，扣除非主营业务收入后的核心营收为3.3亿元至3.5亿元，整体经营态势承压明显。
结合巨潮资讯公开数据梳理，梅雁吉祥已连续两年深陷亏损泥潭——2023年度亏损1亿元，2024年度亏损收窄至8300万元，此次2025年预亏公告的披露，意味着公司将正式步入“三连亏”通道，这一业绩表现不仅考验公司资金链韧性，更触发了资本市场对其股票交易状态变动的担忧。据《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》规定，上市公司连续三年亏损后，证券交易所将自年度报告公布之日起对其股票实施停牌，并在五个工作日内决定是否暂停上市，后续若宽限期内仍无法扭亏，将面临终止上市风险。
业绩预亏的背后，是行业周期与政策调控的双重叠加影响。梅雁吉祥在公告中明确两大亏损主因，其一便是地理信息业的竞争加剧与盈利恶化。受宏观经济环境拖累，当前地理信息行业整体毛利率持续下行，叠加应收账款回款不及预期，公司不得不按账龄补充计提信用减值损失，进一步侵蚀利润空间。对比同行业企业表现，天润科技2025年前三季度销售毛利率高达43.76%，创近五年同期最优，反观梅雁吉祥，在行业分化加剧的背景下，未能形成核心竞争壁垒，导致营收与利润双双承压。
其二则与政策导向下的资产处置直接相关。公司控股子公司梅州市梅雁旋窑水泥有限公司因产能转让，已依法关停并拆除窑炉等主体设备，相应产生的资产减值计提成为业绩亏损的重要推手。这一处置动作并非个例，而是契合国务院《2024—2025年节能降碳行动方案》中对建材行业的调控要求——方案明确提出严格水泥产能置换，推动低效产能淘汰退出，到2025年底全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右，大气污染防治重点区域50%左右水泥熟料产能完成超低排放改造。在此政策背景下，中小型水泥产能加速出清，梅雁吉祥的水泥资产处置虽符合政策导向，却短期对业绩形成实质性冲击。
公开资料显示，梅雁吉祥主营业务覆盖水力发电与地理信息两大板块，同时涉足沼气业务与钛极涂层产品，业务结构呈现“传统能源+新兴产业”双轮驱动格局，但从实际经营效果来看，两大核心业务均未形成稳定盈利支撑。水力发电业务受自然降水周期影响较大，业绩波动性强;地理信息业则面临技术迭代快、市场竞争激烈的问题，而水泥资产的退出又使公司失去了一块传统业务营收来源，业务转型陷入“旧业务收尾、新业务未起量”的尴尬境地。
回溯2025年三季报数据，公司业绩颓势已现端倪。2025年前三季度，梅雁吉祥实现营业收入2.07亿元，同比大幅下滑18.54%;归母净利润亏损3085万元，同比降幅高达365.34%，扣非后净利润亏损3220万元，同比下降337.90%，经营活动产生的现金流量净额也同比减少35.06%，仅为4033万元。值得注意的是，第三季度公司营收出现边际改善，单季实现营业收入1.25亿元，同比增长7.71%，归母净利润亏损额从去年同期的50万元收窄至49万元，显示出部分业务存在回暖迹象，但扣非后净利润仍亏损145万元，同比下降193.65%，核心盈利能力尚未得到实质性修复。
对于投资者而言，梅雁吉祥的“三连亏”不仅意味着短期投资收益承压，更需警惕后续监管风险与经营不确定性。短期来看，资产减值计提已基本落地，业绩亏损幅度较上年同期(亏损8281.85万元)未出现大幅扩大，若后续能加快地理信息业务的资源整合，优化应收账款管理，有望缓解盈利压力。但长期来看，公司需尽快明确核心业务发展方向，在水力发电业务稳定运营的基础上，培育地理信息业的核心竞争力，同时积极拓展新的盈利增长点，才能打破“亏损循环”。
截至目前，梅雁吉祥尚未披露针对“三连亏”的具体扭亏方案，市场对其后续资产重整、业务转型的预期持续升温。业内人士表示，在政策调控与行业竞争的双重压力下，中小上市公司若无法快速突围，将面临越来越大的生存挑战，梅雁吉祥的业绩困境，也折射出部分传统企业在转型过程中的共性难题——如何在剥离低效资产的同时，构建可持续的盈利模式，成为摆在公司管理层面前的核心课题。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/123067.html
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