国产半导体设备龙头中微公司(688012)1月8日晚间的两则减持公告，让资本市场迅速给出反应——1月9日公司股价低开低走，截至发稿跌3.46%，报333.91元/股，总市值缩水至2091亿元。值得注意的是，这已是第二大股东巽鑫(上海)投资有限公司近半年内的第二次减持计划，拟减持比例仍为2%，而年薪1485万元的董事长尹志尧则以”恢复中国籍办理税务”为由同步拟套现，在半导体板块年内涨超22%的背景下，密集减持动作引发市场对行业估值与企业盈利质量的热议。
公告显示，巽鑫投资计划自2026年1月30日至4月29日，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1252.29万股，对应总股本的2%。截至公告披露日，该股东持有中微公司6847.39万股股份，占比10.94%。回溯减持轨迹，巽鑫投资在2025年9月至11月已完成一轮2%的减持，当时减持价格区间为236.22元至289.22元/股，按此计算套现金额超30亿元。若叠加本次减持，以最新收盘价333.91元估算，巽鑫投资累计减持规模将达98.38亿元，而其最初持股量为9333.79万股，占比15.10%，经过多轮减持后持股比例已大幅缩水。
巽鑫投资的密集减持并非个例，而是半导体行业高位套现潮的缩影。据统计，2025年A股半导体行业165家上市公司中，超80家披露了减持计划，占比超50%。其中澜起科技、北京君正等龙头企业均出现大股东大额减持，中微公司此前也已位列行业减持榜单之中，2025年相关股东变动市值合计达17.89亿元。分析人士指出，2025年半导体行业指数最高涨幅超100%，高位减持核心是股东”落袋为安”的需求，叠加部分早期投资机构进入退出周期，这一现象在热门赛道中尤为突出。
与大股东减持形成呼应的是，公司董事长、总经理尹志尧的同步减持计划。公告明确，尹志尧拟在同一时间段内减持不超过29万股，占总股本的0.046%，减持理由是”已从外籍恢复为中国籍，为依法办理相关税务的需要”。财报数据显示，尹志尧2024年薪酬达1485万元，较上年的977.8万元增长507万元，涨幅超51%。从减持历史来看，尹志尧自2022年8月首次减持以来，累计已减持204.08万股，套现约2.67亿元，叠加本次计划减持部分，累计套现规模将达3.67亿元。
值得关注的是，中微公司的减持潮已蔓延至核心管理团队。东方财富数据显示，2025年7月至9月期间，核心技术人员张凯、何伟业、刘志强均多次实施减持。在半导体国产替代加速推进的关键期，核心团队的密集套现引发市场对人才稳定性的担忧。不过从公司业务布局来看，中微公司正积极推进平台化战略，2025年12月公告拟收购杭州众硅64.69%股权，后者是国内少数掌握12英寸高端CMP设备核心技术并实现量产的企业，收购完成后公司将补齐湿法关键工艺，完善前道核心设备体系。爱建证券12月19日发布研报对此给予积极评价，维持中微公司”买入”评级，认为此次收购将加速公司向平台型半导体设备厂商演进。
业务层面，中微公司主要聚焦高端半导体设备及泛半导体设备的研发、生产和销售，核心产品包括等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备等，下游覆盖集成电路、LED外延片、先进封装等多个领域。2025年前三季度，公司实现营业收入80.63亿元，同比增长46.40%;归母净利润12.11亿元，同比增长32.66%，呈现营收利润双增态势。但深入分析可发现，公司盈利质量存在隐忧，2025年前三季度净利润增速较营收增速低13.74个百分点，其中第三季度这一差距扩大至23.12个百分点，反映出成本控制能力或盈利能力有待提升。
负债压力的持续上升也为公司发展增添了不确定性。2024年末公司负债合计64.82亿元，而2025年三季度末负债规模已攀升至83.46亿元，短短九个月增长28.76%。在行业层面，2026年半导体产业将迎来成本、技术与供应链的全局博弈，存储涨价潮有望贯穿全年，全球云厂商资本支出预计增长40%，但同时终端厂商也面临成本上涨压力，可能通过涨价、缩减配置等方式平衡成本。中信建投指出，国产化驱动下的渗透率提升仍是半导体设备板块后续增长的重要来源，头部整机设备企业2025年订单有望实现20%-30%以上增长，但企业盈利能否跟上营收增速，将成为检验板块投资价值的关键。
对于普通投资者而言，中微公司的减持事件需要放在行业周期中理性看待。一方面，半导体行业国产替代逻辑未变，头部企业在核心设备领域的突破仍具备长期投资价值;另一方面，高位减持带来的短期股价压力、盈利增速滞后于营收增速的问题，以及持续上升的负债规模，均需要重点关注。截至1月9日，中微公司今年以来股价仍涨超22%，显著跑赢大盘，但在股东密集套现的背景下，市场资金或重新评估公司估值合理性。财经评论员指出，半导体行业股价走势最终取决于公司业绩和行业景气度，投资者需警惕热门赛道高位减持带来的波动风险，聚焦具备核心技术壁垒且盈利质量稳定的企业。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/122079.html
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