乐视正式退市是什么时候？退市历程及市场影响回顾

2020 年 7 月 21 日，是乐视网信息技术(北京)股份有限公司(股票简称：乐视退，股票代码：300104)正式退市的日子，这一事件不仅标志着曾经市值超 1700 亿元的 “创业板明星企业” 彻底落幕，更成为中国 A 股市场退市制度完善过程中的标志性案例。乐视网的退市历程充满波折，从 2018 年陷入财务危机、被实施退市风险警示，到 2020 年走完退市整理期、正式告别 A 股，其背后折射出的是 A 股市场 “优胜劣汰” 机制的逐步健全，以及监管层对上市公司信息披露、合规经营的严格要求。本文将结合乐视网的退市历程、退市原因、投资者影响及退市后的现状，全面解析这一标志性退市事件，为投资者提供深刻的市场启示。

要厘清乐视网的退市时间，需先明确 A 股市场的退市流程：上市公司被实施退市风险警示(*ST)后，若连续两年净利润为负且营业收入低于 1 亿元，将被暂停上市;暂停上市后，若首个会计年度仍无法满足恢复上市条件，将被终止上市，进入退市整理期;退市整理期结束后，上市公司股票将被摘牌，正式退市。乐视网的退市流程严格遵循这一规则，具体时间线如下：

第一步：被实施退市风险警示（2018 年 4 月 26 日）。2018 年 4 月 26 日，乐视网发布 2017 年年报，年报显示，公司 2017 年归属于上市公司股东的净利润为 – 138.78 亿元，营业收入为 7 亿元，同时存在大额关联方资金占用、违规担保等问题。根据深交所的相关规定，乐视网股票自 2018 年 4 月 27 日起被实施退市风险警示，股票简称由 “乐视网” 变更为 “*ST 乐视”，股价日涨跌幅限制变为 5%。这是乐视网退市历程的起点，也意味着其面临着严峻的退市风险。

第二步：被暂停上市（2019 年 5 月 13 日）。2019 年 4 月 25 日，乐视网发布 2018 年年报，年报显示，公司 2018 年归属于上市公司股东的净利润为 – 40.96 亿元，营业收入为 15.58 亿元，虽然营业收入超过 1 亿元，但净利润仍为巨额亏损，且公司 2017 年、2018 年连续两年净利润为负，同时存在财务报告被出具无法表示意见的审计报告。根据深交所《创业板股票上市规则》的规定，乐视网股票自 2019 年 5 月 13 日起被暂停上市，暂停上市期间，股票停止交易，公司需在暂停上市后的首个会计年度内改善经营状况，满足恢复上市条件。

第三步：进入退市整理期（2020 年 6 月 5 日）。2020 年 4 月 29 日，乐视网发布 2019 年年报，年报显示，公司 2019 年归属于上市公司股东的净利润为 – 22.67 亿元，营业收入为 4.99 亿元，且财务报告再次被出具无法表示意见的审计报告。这意味着乐视网未能满足恢复上市的条件，深交所决定终止其股票上市。2020 年 6 月 5 日，乐视网股票进入退市整理期，股票简称变更为 “乐视退”，退市整理期为 30 个交易日，期间股票仍可交易，但涨跌幅限制为 10%。在退市整理期内，乐视网股价持续下跌，从整理期首日的开盘价 1.69 元 / 股，跌至整理期最后一日的收盘价 0.18 元 / 股，市值蒸发超 90%，最终市值仅剩 7.18 亿元，与巅峰时期的 1700 亿元市值形成鲜明对比。

第四步：正式退市（2020 年 7 月 21 日）。2020 年 7 月 20 日，乐视网走完 30 个交易日的退市整理期，当日收盘价为 0.18 元 / 股。根据深交所的公告，乐视网股票自 2020 年 7 月 21 日起被摘牌，正式退出 A 股市场，转入全国中小企业股份转让系统(新三板)进行挂牌转让。这一天，标志着乐视网彻底告别 A 股，成为创业板历史上规模最大的退市公司之一。

乐视网的退市并非偶然，而是多重因素叠加的结果，核心原因可归结为三大方面：一是巨额财务造假与信息披露违规。根据证监会的调查结果，乐视网在 2010 年至 2016 年期间，通过虚构业务、虚增收入等方式，累计虚增营业收入 110.33 亿元，虚增利润 28.8 亿元，严重违反了《证券法》关于信息披露的规定。信息披露违规是乐视网退市的根本原因，也是监管层重点打击的违法行为;二是关联方资金占用与违规担保。乐视网实际控制人贾跃亭通过关联交易，累计占用上市公司资金超百亿元，同时乐视网为贾跃亭控制的其他企业提供违规担保，涉及金额巨大，这些行为严重损害了上市公司及中小投资者的利益;三是主营业务崩盘与持续亏损。乐视网原本的主营业务为网络视频、智能电视等，但在贾跃亭 “生态化反” 战略的扩张下，公司盲目涉足手机、汽车、体育等多个领域，导致资金链断裂，主营业务持续萎缩，连续多年巨额亏损，最终失去了持续经营能力。

乐视网退市对投资者造成了巨大影响，尤其是中小投资者，成为退市事件的最大受害者。据统计，截至 2020 年 6 月，乐视网的股东户数仍超 28 万户，其中绝大多数是中小投资者。在退市整理期结束后，乐视网股价跌至 0.18 元 / 股，投资者损失惨重。为了保护投资者权益，监管层启动了投资者索赔程序，根据《证券法》的相关规定，在 2017 年 4 月 27 日至 2019 年 4 月 26 日期间买入乐视网股票，并在 2019 年 4 月 27 日后卖出或继续持有股票的投资者，可向乐视网及相关责任人提起民事诉讼，要求赔偿损失。截至 2025 年底，已有超 10 万名投资者参与索赔，累计获赔金额超 20 亿元。这一索赔案例，成为中国 A 股市场投资者保护的典型范例，也为后续退市公司的投资者索赔提供了参考。

乐视网退市后，其后续发展也备受关注。退市后，乐视网更名为 “乐视网信息技术(北京)股份有限公司”，转入新三板挂牌转让，股票代码为 400084.公司剥离了亏损严重的业务，聚焦于网络视频、智能电视等核心业务，试图通过缩减规模、优化管理实现扭亏为盈。2023 年，乐视网发布公告称，公司实现净利润 1.03 亿元，营业收入为 3.2 亿元，首次实现盈利，这意味着公司的经营状况有所改善。但需要注意的是，乐视网的盈利能力仍较弱，且面临着激烈的市场竞争，未来能否持续发展仍存在不确定性。

乐视网的退市事件，对中国 A 股市场的发展具有重要的启示意义。一是推动了退市制度的完善。乐视网退市后，监管层进一步修订了退市规则，简化了退市流程，强化了财务指标、信息披露等退市标准，加快了 “僵尸企业” 的出清速度，A 股市场的退市效率显著提升;二是强化了上市公司的合规经营意识。乐视网的退市案例警示上市公司，必须严格遵守信息披露规则，规范关联交易，保护中小投资者利益，否则将面临严厉的监管处罚;三是提升了投资者的风险意识。乐视网退市让广大投资者认识到，A 股市场并非只涨不跌，投资绩差股、题材股存在巨大风险，投资者应树立价值投资理念，关注上市公司的基本面，避免盲目跟风炒作。

从市场趋势来看，随着全面注册制的实施，A 股市场的 “优胜劣汰” 机制将更加健全，退市将成为常态化现象。2025 年，A 股市场退市公司数量突破 50 家，创历史新高，退市类型涵盖财务退市、规范退市、重大违法退市等多种类型，这标志着 A 股市场正逐步从 “入口端” 和 “出口端” 双向发力，构建健康的市场生态。

对于广大投资者而言，乐视网的退市事件是一堂生动的风险教育课。在投资过程中，需牢记 “买者自负” 的原则，充分了解上市公司的基本面，远离财务造假、信息披露违规的公司;同时，关注监管层的政策动向，了解退市制度的相关规则，提高风险识别能力和防范意识。只有树立理性投资、价值投资的理念，才能在 A 股市场的长期发展中实现稳健收益。