2026年1月5日晚间，清越科技(688496)披露的立案调查进展公告，让这家OLED领域的科创板公司再次站在舆论风口。公告显示，公司因涉嫌定期报告财务数据虚假记载被证监会立案调查已超两月，截至目前仍未收到结论性意见，而叠加最新财报中亏损扩大的业绩压力，其面临的重大违法强制退市风险正持续发酵。1月6日二级市场随即给出反应，公司股价开盘走低，截至午盘跌幅达2.81%，报5.88元/股，投资者恐慌情绪明显传导。
时间回溯至2025年11月1日，清越科技首次披露收到证监会立案告知书，核查事由直指定期报告财务数据虚假记载，相关调查依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》展开。这一事项并非孤立风险，早在2025年8月，公司就已因三项违规行为收到江苏证监局警示函，涉及募集资金使用违规、CTP+OLED产品贸易类业务财务核算不规范以及关联交易未披露，时任董事长兼总经理高裕弟、时任董事会秘书兼财务总监张小波均被牵连问责。
从监管规则来看，若后续证监会行政处罚认定的事实触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，清越科技股票将直接终止上市。根据科创板退市制度相关要求，欺诈发行、重大信息披露违法等行为均属于刚性退市范畴，无需经过暂停上市程序。这一风险并非空穴来风，此前科创板就有紫晶存储因财务造假被强制退市的先例，该案中中介机构设立专项赔付基金累计赔付超10.86亿元，16986名投资者获得赔偿，这也为清越科技相关投资者敲响了警钟。
业绩层面的持续恶化，更让清越科技的退市风险雪上加霜。公司最新财报显示，2025年前三季度实现营业总收入4.76亿元，同比下降13.64%;归母净利润亏损4335.34万元，扣非净利润亏损4922.57万元，尽管亏损规模较上年同期略有收窄，但第三季度的业绩走势却呈现明显恶化态势。单看2025年第三季度，公司营业收入仅1.47亿元，同比大幅下滑41.4%;归母净利润亏损额从上年同期的999万元扩大至1259万元，扣非归母净利润亏损额也从1085万元增至1493万元，亏损幅度分别扩大26%和37.6%。
值得注意的是，在清越科技业绩大幅下滑的同期，全球OLED行业却呈现分化增长态势。根据TrendForce集邦咨询数据，2025年第三季度全球OLED显示器出货总量达64.4万台，年增长率高达65%，其中华硕、三星等头部企业市占率稳居前列，行业整体受益于高阶电竞市场需求爆发。而清越科技将营收下滑归因于电子纸模组销售减少，其持续两年多的亏损困境更凸显出自身竞争力的不足——2023年、2024年公司已分别净亏损1.18亿元、6949.49万元，连续亏损叠加行业增长红利错失，让公司经营压力愈发沉重。
清越科技将持续亏损的核心原因归结于消费电子市场需求疲软、竞争加剧，进而导致产品销售价格下滑、存货计提损失提高等问题。但从行业细分数据来看，2025年下半年全球AMOLED显示屏营收已呈现复苏态势，第三季度环比增长19%，其中移动PC OLED面板出货量持续增长，第四季度更有望创下季度新高。在行业部分领域回暖的背景下，清越科技未能抓住机遇扭转业绩，反而陷入亏损扩大的泥潭，其产品结构合理性与市场开拓能力备受质疑。
更值得关注的是，公司还面临股权质押带来的潜在风险。据国际金融报社此前报道，2025年12月30日清越科技控股股东昆山和高质押2%股份，累计质押股份达900万股，占其持股比例的5.28%。在公司股价持续低迷、经营风险高企的背景下，股权质押可能引发的平仓风险，进一步加剧了公司治理的不确定性。
对于当前的经营状况与监管风险，清越科技在公告中仅表示各项经营管理、业务及财务状况均正常，将积极配合证监会调查，并每月披露1次风险提示公告。但这一表态难以缓解市场担忧，毕竟从科创板过往案例来看，一旦被认定重大违法，退市将成为大概率事件。此前东兴证券曾在2025年3月给予清越科技“推荐”评级，认为公司有望在XR领域实现突破，但当前公司业绩表现与行业趋势背离，相关评级的合理性已需重新审视。
从资本市场整体环境来看，2025年以来已有超20家A股公司提示退市风险，其中多数因连续亏损或信息披露违规被查处，监管层“应退尽退”的常态化退市格局正在形成。对于清越科技而言，若调查结论认定其构成重大信息披露违法，将成为这一格局中的又一案例;即使调查结果未触及强制退市，持续亏损的业绩压力也亟待缓解。
对于普通投资者而言，需高度警惕清越科技的双重风险：一方面是立案调查可能引发的退市风险，另一方面是业绩持续恶化带来的估值下行压力。参考类似案例的处置经验，若公司最终被强制退市，投资者可通过先行赔付等机制维护自身权益，但损失仍难以完全避免。短期来看，在调查结论明确前，清越科技的股价仍将面临较大波动，投资者应秉持谨慎原则，避免盲目抄底。
行业分析师指出，OLED行业虽整体增长，但竞争格局持续分化，头部企业凭借技术优势与完整产品线抢占市场份额，中小厂商则面临需求疲软与竞争加剧的双重挤压。清越科技若想摆脱当前困境，除需积极配合监管调查以消除退市隐患外，还需在产品结构优化、核心技术突破等方面拿出实质性举措，否则在行业加速洗牌的过程中，其市场生存空间将进一步萎缩。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/121391.html
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