12月29日晚间，步长制药发布公告称，其控股子公司上海合璞因合同纠纷向上海市第一中级人民法院提起诉讼，并已获得法院受理。此次诉讼涉及金额约6.52亿元，案件的核心争议围绕上海合璞与捷迈上海公司之间的经销协议展开。协议期满后，双方未能达成续签，导致上海合璞手中仍有价值约5.5亿元的存货未能完成转移。这一库存积压不仅引发了跌价风险，还可能对公司当期及未来利润造成不确定性影响。
根据公告，上海合璞曾是捷迈上海公司的授权经销商，负责销售后者提供的骨科耗材产品。然而，随着协议到期，捷迈上海公司按照行业惯例协调上海合璞将其库存转移至新任授权经销商。但截至目前，这一转移计划仍未得到有效落实，上海合璞因此提起诉讼，要求捷迈上海公司处理库存并赔偿相关损失，包括利息、律师费、诉讼费及保全费等。
公开资料显示，步长制药成立于2001年，总部位于山东菏泽，主要从事中成药的研发、生产和销售，同时在化药、生物药及疫苗领域也有布局。公司拥有多款独家专利品种，如脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液，这些产品曾为公司带来可观的营收。然而，近年来，步长制药的业绩表现并不乐观。自2020年实现160.07亿元营收后，公司连续四年出现营收下滑，2021年至2024年的营收分别为157.63亿元、149.51亿元、132.45亿元和110.06亿元。这一趋势与多款核心产品被移出医保目录密切相关，导致公司不得不对吉林天成、通化谷红等子公司计提巨额商誉减值。
尽管如此，2025年前三季度，步长制药的净利却出现了显著回暖。公司实现营业总收入84.69亿元，同比下降0.54%，但归母净利润同比增长177.54%至8.68亿元，扣非净利润也同比增长138.26%至8.55亿元。步长制药将这一增长归因于药品销售规模扩大、生产成本下降以及此前收购形成的摊销额减少等因素。
值得注意的是，步长制药近期还在大健康产业领域有所布局。据12月24日公告，公司全资子公司山东丹红以750万元的价格收购了6个保健食品的技术所有权。这6个保健食品已获得相关批文，且其注册证书或备案凭证将转让至山东丹红名下，助力其实现商业化生产。这一举动显示出步长制药试图通过多元化业务结构来应对传统药品市场的压力。
二级市场上，截至12月29日收盘，步长制药股价下跌1.16%，报16.26元/股，总市值约为171.47亿元。今年以来，公司股价几乎未有明显波动，反映出市场对其未来发展的观望态度。
从行业角度来看，此次诉讼不仅暴露了步长制药在供应链管理上的潜在问题，也折射出医药流通领域的复杂性。一方面，捷迈上海公司作为国际知名骨科耗材企业捷迈邦美的子公司，在行业内具有较强的议价能力;另一方面，上海合璞作为授权经销商，面对协议到期后的库存积压问题显得措手不及。这种矛盾在医药行业中并非孤例，尤其是在医保政策调整和市场竞争加剧的背景下，企业间的合作关系愈发脆弱。
专家指出，此次诉讼的结果或将对步长制药的财务状况产生深远影响。若败诉，公司可能面临更大的存货跌价风险，甚至拖累整体盈利能力;而即便胜诉，如何快速消化库存仍是摆在管理层面前的一道难题。此外，投资者还需关注公司在大健康产业领域的布局能否真正转化为业绩增长点，从而缓解传统药品业务的压力。
总体来看，步长制药正处于转型的关键阶段。一方面，公司需要妥善处理此次诉讼带来的短期冲击;另一方面，还需通过创新和多元化战略寻找新的增长动力。未来，步长制药能否在激烈的市场竞争中突围，仍需时间检验。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/120509.html
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