2025年前三季度营收同比下滑1.48%、扣非净利润连续两年承压——当特斯拉供应商旭升集团的业绩增速从高光步入放缓，创始人徐旭东的第二次易主筹划，折射出新能源汽车产业链上的深层变局。12月18日晚，旭升集团公告控股股东及一致行动人正在筹划股份转让事项，可能导致控制权变更，公司股票自19日起停牌。这是徐旭东时隔一年再度启动易主程序，距离上次交易因核心条款分歧终止已过去13个月。
作为从宁波模具厂学徒起家的传奇浙商，徐旭东的商业轨迹曾与特斯拉的崛起深度绑定。1970年出生的他，初中毕业后就进入模具厂当学徒，24岁创办自己的模具加工小作坊，29岁建起厂房开始生产金属压铸件，33岁成立宁波旭升机械有限公司，也就是旭升集团的前身。2013年，一个偶然的机会，徐旭东通过客户推荐接触到特斯拉。当时这家新能源汽车制造商正在全球寻找供应商，希望优化电池冷却系统中的一个零部件。徐旭东接下订单后，决定采用锻造后机加工一次成型的工艺，不仅降低了成本、提升了品质，还将生产周期缩短了近40%。凭借这场工艺改革，旭升集团在2013年10月与特斯拉签署了长达十年的通用合同，成为其一级供应商。
伴随特斯拉销量的爆发式增长，旭升集团的业绩也进入快车道。2013年至2023年，公司营收从1.55亿元飙升至48.34亿元，年均复合增长率超过35%;归母净利润从2301.65万元增长至7.14亿元，年均增速接近40%。2017年7月10日，旭升股份在上交所主板上市，后更名为旭升集团。2023年胡润百富榜上，徐旭东、徐若桐父女身家高达145亿元，排名第388位，连续两年上榜。
但增长的脚步在2024年戛然而止。当年，旭升集团实现营业收入44.09亿元，同比下降8.79%;归母净利润4.16亿元，同比下降41.71%。进入2025年，公司业绩继续承压，前三季度实现营业收入32.26亿元，同比下降1.48%;归母净利润3亿元，同比下降7.16%。虽然降幅较2024年明显收窄，但扣非净利润仍连续两年下滑，显示公司盈利能力面临挑战。
从财务数据看，徐旭东及其一致行动人持有的57.47%股权未出现质押，这意味着资金链压力并非此次转让的核心原因。长江商报记者统计显示，2020年以来徐旭东通过减持股份和债券已累计套现14.59亿元，频繁的资本操作似乎早已透露出他的退意。2020年至2023年，徐旭东先后多次减持旭升集团股份，累计套现约10.54亿元;2024年，他又通过转让公司债券套现4.05亿元。截至2025年9月末，徐旭东直接持有旭升集团11.84%股权，通过一致行动人旭晟控股、旭日实业分别持股26.03%、19.60%，合计持股57.47%。
一年前的易主尝试因核心条款分歧终止。2024年10月29日，旭升集团曾公告徐旭东及其一致行动人正在筹划控股权转让，但同年11月5日就宣布终止，原因是双方就某些核心条款未能达成一致。本次交易如果成功，按照A股通行的控股权转让比例计算，受让方需至少拿下29.9%股权，以停牌前收盘价14.56元/股计算，转让对价或将超过50亿元。
新能源汽车行业的价格战压力，正传导至产业链上下游。旭升集团解释业绩下滑时提到，全球新能源汽车竞争加剧，终端需求波动导致部分客户订单未达预期。作为国内精密铝合金零部件领域的头部企业，旭升集团的困境折射出整个行业的转型阵痛。据Wind数据显示，2025年上半年国内新能源汽车行业整体毛利率同比下降约3个百分点，多家零部件企业面临成本压力。除特斯拉外，旭升集团虽然布局了理想、蔚来、大众、宁德时代等客户，但尚未形成新的业绩增长点，对特斯拉的依赖度仍超过30%。
中信建投证券新能源行业分析师表示，旭升集团的业绩下滑既受行业整体影响，也与自身业务结构有关。“公司对单一客户依赖度较高，当特斯拉销量增速放缓时，业绩难免受到影响。此外，新能源汽车价格战导致零部件降价压力增大，公司毛利率从2023年的22%降至2025年前三季度的18%，盈利能力明显下滑。”
徐旭东的两次易主筹划，不仅关乎旭升集团的未来，也引发了市场对特斯拉供应链稳定性的关注。自2013年起，旭升集团就是特斯拉全球供应链体系的重要组成部分，双方长达十年的合作中，旭升见证了特斯拉从初创公司到行业巨头的全过程。旭升集团为特斯拉提供的产品包括电池冷却系统、电机壳体、车身结构件等，覆盖了新能源汽车的核心零部件。如果控制权变更，新的掌舵人能否延续与特斯拉的合作，能否带领公司在价格战中突围，将成为资本市场关注的焦点。
市场人士分析，旭升集团易主后可能面临三种发展路径：一是新股东继续聚焦新能源汽车零部件业务，加大研发投入拓展新客户;二是转型高端制造或其他新兴行业;三是逐步剥离亏损业务，回归核心竞争力。无论哪种路径，都需要新管理层具备深厚的行业资源和战略眼光，带领旭升集团走出业绩困境。
对于普通投资者而言，旭升集团的易主筹划既带来了机遇，也暗藏风险。如果新股东实力雄厚、战略清晰，公司股价可能迎来上涨;反之，如果交易失败或新管理层未能扭转局面，股价可能面临进一步下跌。投资者需密切关注交易进展，结合公司业绩和行业动态做出理性决策。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/119699.html
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