全球主要经济体赤字政策分化：中国4%赤字率引关注，美日债务压力持续

火星财经 • 2025年11月14日上午8:52 • 财经

2025年全球主要经济体财政政策呈现显著分化。中国将财政赤字率提高至4%以应对经济挑战，美国年度赤字维持1.8万亿美元高位，日本则以8.6691万亿日元防卫预算再创历史新高。三国政策路径差异折射出全球经济复苏的复杂态势，也引发对赤字可持续性的广泛讨论。

中国赤字率首次突破4% 专项债规模达4.4万亿元

中国财政部数据显示，2025年全国一般公共预算支出29.7万亿元，赤字规模5.66万亿元，对应赤字率4%，较2024年提升1个百分点，创历史最高水平。与此同时，地方政府专项债券额度达4.4万亿元，同比增加5000亿元，重点支持土地收储、存量商品房收购及地方政府拖欠账款清偿。

“4%的赤字率安排充分考虑了当前经济回升向好的需要。”中国财政科学研究院院长杨志勇表示，新增资金将重点投向”两重一新”领域（国家重大战略、重点领域安全能力建设和新型基础设施），其中8000亿元专项债资金将用于隐性债务置换，1.3万亿元超长期特别国债则支持设备更新和消费品以旧换新。

数据显示，中国政府债务率仍低于国际警戒线，2025年政府债务余额占GDP比重预计为68.5%，较美国（134.8%）、日本（260%）仍有较大安全空间。财政部同时强调，将通过零基预算改革提高资金使用效率，2025年中央部门一般性支出将压减5%，节省资金全部用于科技创新。

美国1.8万亿赤字背后：利息支出首破万亿美元

美国国会预算办公室（CBO）最新报告显示，2025财年联邦政府赤字达1.8万亿美元，虽较上财年减少80亿美元，但公共债务利息支出首次突破1万亿美元大关，占财政支出比重升至14.8%。值得注意的是，特朗普政府加征关税带来的1950亿美元收入，仅能覆盖5.3%的支出需求。

债务利息激增主要源于美联储持续加息，当前10年期美债收益率已攀升至4.45%。CBO预测，若利率维持当前水平，2035年利息支出将占联邦收入的22%。企业所得税收入同比下降15%进一步加剧财政压力，主要受《税收与支出法案》中投资抵扣政策影响，该政策使企业2025年预缴税款减少约1200亿美元。

“当前赤字水平在非危机时期前所未有。”彼得森基金会经济学家马克·赞迪警告，美国正陷入”债务-利率”螺旋，2025年赤字占GDP比重5.9%，远超3.8%的50年平均水平。穆迪已将美国信用评级展望调整为负面，认为关税政策引发的贸易摩擦可能进一步削弱财政根基。

日本防卫预算创新高债务率突破260%

日本政府提交的2025财年预算案显示，防卫费达8.6691万亿日元（约合570亿美元），同比增长10.4%，占GDP比重升至2%。这是日本连续第六年增加防卫开支，重点投向远程导弹、人工智能和太空战力建设。为筹措资金，政府计划发行28.6万亿日元国债，使债务融资占比升至24.8%。

国际货币基金组织（IMF）指出，日本政府债务已达GDP的263%，利息支出占财政预算的19.7%。随着日本央行结束负利率政策，30年期国债收益率已升至3.285%，2025年债务利息支出预计增加8万亿日元。高市早苗首相虽承诺通过消费税改革拓宽财源，但在参议院选举压力下，食品消费税归零政策可能使财政缺口进一步扩大。