今年A股将是逆共识交易的市场！在全球市场等待美国当选总统特朗普“美国优先”政策议程落地之际，关税政策及其对中美经贸和金融市场的影响成为焦点。人民币汇率近期疲软，A股市场情绪低迷，消费刺激政策的效果也备受关注。
思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝与瑞士宝盛香港区研究部主管邓启志就这些问题进行了讨论。特朗普的关税政策存在多种可能，最终结果或好于预期。如果特朗普真的大幅提高关税，可能会对中国出口造成严重影响，但更有可能的是通过谈判达成妥协，例如中国增加购买美国产品以抵消贸易顺差。此外，《广场协议》的可能性也被提及，即通过汇率谈判来调整美元和其他货币的关系。
关于美国通胀风险，除了关税外，ISM指数中的价格指数反弹、就业数据以及房价等因素也可能推高通胀。然而，当前美国劳动力市场的数据存在疑点，实际经济增速并未如预期强劲，这使得一些数据的真实性受到质疑。
短期内人民币贬值压力较大，主要是受贸易战、中美利差及货币政策预期的影响。但从长期来看，人民币升值的可能性更大。人民币升值不仅有助于改变中国经济结构，还能促进国内消费。当前，政府希望通过稳定汇率来刺激消费和推进经济结构改革。
对于2025年的股市，洪灝认为中国市场仍具备投资价值，但需要耐心等待更多政策和事件推动市场行情。目前股票价格相对较低，但仍需观察利率下行和房地产市场回暖的情况。消费刺激政策方面，现有的补贴和消费券效果有限，政府应扩大自身消费，通过财政刺激手段直接增加支出，从而带动整体消费需求。
尽管市场面临诸多不确定性，但通过合理的政策调整和国际合作，有望实现经济的稳定和发展。
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