家居卖场，迎来“至暗时刻”

时代的弄潮儿纷纷陨落。

4月，纺织业大佬毕光钧因抑郁症坠楼，留下一个在转型中挣扎的传统制造帝国；5月，电梯巨头刘文超从写字楼纵身一跃，他的企业刚熬过三年疫情，却没扛过原材料价格的第五次暴涨；一个月后，百亿上市公司董事长沈康明的突然离世，让投资者发现他的公司早已在债务泥潭里陷了两年；7月，靓家居创始人曾育周从广州某写字楼坠落，他生前最后一条朋友圈还在为门店客流下滑发愁；当月27日，居然之家的汪林朋坠楼身亡的消息，更是成为家居行业的爆炸性新闻。

遥想2019年，居然之家成功上市，交易作价高达356.50亿元，上市首日，公司收盘市值达到630亿，一举超过红星美凯龙、富森美，成为A股市场的“家居卖场第一股”。这一年，汪林朋春光满面，风头无两，他以368亿元的身家，超越阎志成为《福布斯中国富豪榜》的“湖北新首富”。

但谁也没有想到，六年后，这位家居行业大佬以一种决绝的方式结束了自己的生命，就在他刚刚被解除留置措施后不久。

溘然离世，外界哗然。而他的离去，也留下了一个转型仅仅起步的上市公司居然智家（居然之家改名）和七千余名员工，以及还未大展拳脚的出海大业。

处在转型路口上的家居卖场不只是居然智家，红星美凯龙、富森美等家居巨头几乎无一例外地讲起了转型的故事。只是，发生在一代创始人们身上的变故，给家居卖场的转型之路增添了巨大的变量，能不能等到春风拂面，还未可知。

创始人时代走向终结？

在家居建材行业，不乏白手起家、荣登首富的故事。在常州，20岁的车建兴握着借来的600块钱，在自家后院成立了“红星家具”小作坊，34岁他从“卖家具的”转行成“做商场的”，此后红星美凯龙开始了属于它的光辉岁月；同样地，来自成都的刘兵、刘云华、刘义三姐弟以木制家具入行，而后涉足家具零售，创立了富森美。

顾江生和汪林朋虽不是白手起家，但一个从大学体育老师转行，继承“家业”，另一个在体制内工作，临危受命，前者把一个家具定制的小品牌做成了问鼎千亿市值的上市公司，后者则将一个刚刚起步不久的企业，成功发展为家居零售巨头。

他们在商业世界的传奇，也共同促成了家居行业在过去十几年的高速发展和进步。然而，今年他们的时代似乎正在集体落幕。

从4月起，汪林朋、车建兴、刘兵接连被留置调查，公司股价连续下跌，整个家居行业进入整肃期。最早被留置的汪林朋，原本前几日已经解除留置措施，回到工作岗位正常履职，可转折来得猝不及防，他的生命终止在了57岁的这一年。而在他离世的前几日，广东知名连锁装饰品牌靓家居的创始人曾育周，也在广州坠楼身亡。

连续的变故，让家居行业笼罩了一层沉重的阴霾，也让其他创始人们的命运更加扑朔迷离，但不管如何，一场空前的行业及头部企业的大变动已然来临。

首当其冲的就是一代创始人“消失”或“隐退”，下一任接班人的时代可能提前到来。

汪林朋去世前，在公司，他身兼数职，除了董事长和总裁，还担任战略委员会主任等职务，噩耗传来后，王宁暂代履行公司董事长、法定代表人、CEO等职责。在居然智家，无论在董事会、管理层或股东架构中，汪林朋的家族成员未有明显参与痕迹，而作为公司的老人，王宁在公司任职了26年。

在车建兴被留置的两个月后，近期也传出了他宣布辞任总经理一职的消息，一同离职的还有公司非执行董事李建宏。在此期间，原来是由董事长李玉鹏代行总经理全部职责，如今接替总经理一职的是厦门建发集团出身的高管施姚峰。

施姚峰不像王宁，2023年建发集团入主美凯龙，施姚峰是作为高管一同进入上市公司的。

相比之下，富森美身上家族企业的色彩浓厚得多，刘兵被留置后，公司很快给出反应，副董事长刘云华代行董事长相关职责。如果处于权力交接的漩涡中，家族企业的过渡反而有可能更平稳。

当前，不只是传统巨头，包括互联网公司在内，不少已经切入到接班人的时代，但与其他行业不同，家居行业留给继承者们的很可能是一个个负债累累、满目疮痍的“帝国”。在急需变道的关键时刻，他们能否力挽狂澜、表现出优秀的掌舵能力，是外界的最大疑问。

转型在即，“粮草”不足

2025年6月30日，长沙红星美凯龙公司发布了一份致全体商户的告知函，宣布韶山商场于6月30日正式启动闭店程序，预计于9月30日前完成全部闭店工作。这家商场早在2005年就强势入驻韶山商圈，开业初期建筑面积达15万平方米，升级以后更是扩展至20万平方米。

然而长达近二十年后，曾经的繁华悄然落幕。这背后不是客流量的下滑，而是红星美凯龙难以逃脱的债务泥淖。

截至2024年底，红星美凯龙总负债达到667.16亿元，资产负债率攀升至57.4%。其中，短期债务问题尤为突出：2024年中期公司短期负债高达104.5亿元，而账面货币资金仅29.3亿元，资金缺口约75亿元。最新数据还显示，截至2025年一季度末，公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达80.76亿元。

在这种情况下，红星美凯龙的短期偿债能力指标已连续四年恶化，短时间内看不到财务状况转好的希望，连豪掷63亿元接盘的建发集团似乎也一起被拖下了水。在达成交易的去年6月，红星美凯龙尚有盈利，但易主后业绩迅速转亏。

居然智家同样顶着巨大的债务压力。2024年底，该司现金及等价物25.04亿元，而一年内到期债务达到44.66亿元。今年债务情况继续恶化，截至2025年一季度末，居然智家货币资金21.52亿元，短期借款18.75亿元，一年内到期的非流动负债28.16亿元，短期有息负债合计46.91亿元，现金短债比0.46。

另外，企业预警通数据显示，居然智家的长期债务约146.09亿元。

债务压顶，偏偏主营业务又受房地产市场低迷的影响而严重下滑，利润损失，这让红星美凯龙和居然智家所谓的转型看起来缺少足够的支撑。因为无论是红星美凯龙还是居然智家，他们的转型仍然延续了重资产运营的模式，而重资产运营最需要就是资金。

比如居然智家，从居然之家改名为居然智家，汪林朋已经为公司的转型定好了方向，即通过数智化把传统家居卖场打造成智能家居体验中心。去年，居然智慧家人车家战略发布会上，居然智家直接公布了计划，预计三年时间，实现500家门店，营收达百亿。

再看红星美凯龙，去年上半年，发布3+星生态战略，从家居延伸到家电、家装，同时启动高端电器新三年规划。另外，M+高端设计中心也是红星美凯龙的一大重要业态，据2024上半年报告，第二批M+高端设计中心84家已启动，预计2025年实现M+高端家装设计中心全国百MALL覆盖。

高端这两个简单的字，就意味着较大的资金投入。

从去年来看，转型的步伐也确实不算顺利。以居然智家的新业务为例，截至2024年末，洞窝上线卖场1205家，但2024年新上线卖场271家，不足2023年592家的一半；居然智慧家2024年新开业门店33家，但2023年新开门店达57家。

大卖场回流，或许还要很久

红星美凯龙、居然智家等巨头为何要转型？因为传统家居卖场不仅正在被消费者抛弃，也在被商家抛弃。

前几日，由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会最新发布的全国建材家居景气指数（BHI）显示，2025年6月，BHI为116.14，环比下跌9.58点，同比下跌5.47点。从分指数来看，除了“购买力指数”出现提升，其他“人气指数”“经理人信心指数”和“销售能力指数”等均出现环比下滑。

人气指数的大跌，直观印证了家居卖场的客流量下滑，而没有顾客，卖场对商户的吸引力自然明显下降。一位入驻红星美凯龙的陶瓷经销商表示，“现在就是在门店里坐一周，都看不到一个新客户上门”。

几乎所有的家居卖场都在谋求转型，但大部分又选择了一条相似的路，即引进新业态，构建一个新型商业综合体。比如在汪林朋的构想中，围绕人-车-家，形成一个新的体验中心，在这个生态中可以实现消费数据互通，挖掘更大的价值。

如火如荼的新能源汽车，首先被看中。自转型后，红星美凯龙、居然智家等巨头纷纷加快与车企的合作，电动汽车品牌也成了大卖场的香饽饽。

2024上半年，居然智慧家新开门店11家，完成了华为、比亚迪、小鹏、长城、哪吒汽车品牌的自营授权审批；红星美凯龙的入驻商家中，汽车所占比例已有上升。据2024半年报，新能源汽车门店及高端二手车入驻面积新增超6万平方米，特斯拉、比亚迪方程豹、华为问界、创维汽车、福特等多个品牌完成入驻。

过去几年，北京、上海、成都等一二线城市的购物中心陆续被新能源汽车品牌占据，这些汽车展厅也日渐成了大型购物中心吸引客流的一个关键，改变了商场的业态结构。但放在家居卖场中，新能源汽车能成为消费者回流的动力吗？

在家居市场整体低迷的背景下，大规模的顾客回流其实已基本不可能，而且时至今日，新能源汽车铺设的销售和展示渠道已经相当广泛和完善，家居卖场现在才来吃行业红利，恐怕有些晚了。

当然，一个不能忽视的事实是，线下流量正在持续向线上转移，越来越多的家居品牌也正积极拓展线上渠道。据艾瑞咨询发布的《2024年中国家居市场消费洞察报告》显示，如今79.5%的家装家居消费者选择线上+线下的购买渠道，对年轻人而言，这一比例更高。

年轻人线下体验，线上消费，尽管体验不可或缺，可购买转移到线上，这带有明显的“去中间商”色彩。

回想过去十多年，家居行业在房地产市场的带动下，“吃肉喝汤”，如今，考验才刚刚开始。

而大象转身，并非一蹴而就，更非一路坦途。