藏格矿业的锂业务近来成了行业焦点。作为盐湖提锂的龙头企业之一，其全资子公司藏格锂业的停产消息，像一块石头投入平静的湖面，在投资者群体中激起层层涟漪。而 8 月 1 日晚间，藏格矿业发布的 2025 年半年报，不仅是锂行业首份半年报，更首次对外披露了藏格锂业察尔汗盐湖提锂的来龙去脉，试图解开围绕停产事件的诸多谜团。
时间回溯到 7 月 17 日午间，藏格矿业一纸公告打破了平静。公告称，全资子公司藏格钾肥于 7 月 16 日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。这一通知直接导致了公司另一全资子公司藏格锂业按要求停产。消息一出，市场哗然，投资者纷纷聚焦这一事件的进展，藏格矿业也迅速表态，将积极推进锂资源开采手续办理，待手续完成后及时申请复产。
如今，半年报的披露让人们得以窥见事件背后的更多细节。藏格矿业在半年报中强调，藏格锂业的提锂过程并不违规。其解释道，藏格钾肥通过采集察尔汗盐湖地下原卤水生产钾肥时，会产生大量副产尾卤。这些尾卤水中氯化锂的含量明显低于氯化锂最低工业品位，根据《矿产资源综合勘查评价规范》(GB/T 25283—2023)，藏格钾肥矿区的锂资源不能单独圈定矿体，属于可以综合利用的范畴。
不过，由于技术难度较高以及早期碳酸锂售价偏低等因素，公司一直未能对这部分锂资源进行开发利用。直到后来碳酸锂价格回升，低浓度尾卤提锂才显现出经济可行性。于是，2017 年 9 月，藏格钾肥设立藏格锂业，启动了超低浓度卤水提锂的研发工作。2018 年，藏格锂业申请备案的 2 万吨 / 年碳酸锂项目一期工程获得准予备案，公司正式开启锂资源综合利用项目建设。并且，藏格锂业在 2021 年取得了相关盐湖提锂专利，实现了从超低浓度尾卤水中直接生产电池级碳酸锂。
藏格矿业认为，依据《中华人民共和国矿产资源法》第三十九条规定，采矿权人在开采主要矿种的同时，对具有工业价值的共生和伴生矿产应当综合开采、综合利用，防止浪费。藏格锂业正是积极响应国家号召，依托自主研发技术对伴生矿种氯化锂进行综合利用，且履行了有关部门的立项审批程序，既符合国家相关法律法规，也深度契合国家及地方推动盐湖资源综合开发的产业政策导向。
目前，公司一方面在有序推进《采矿许可证》变更与续期工作，另一方面也正积极就停产通知事项与监管部门进行沟通。值得注意的是，察尔汗矿区采矿证将于 2025 年 8 月 9 日到期，这无疑让手续办理工作更显紧迫。从办理进展来看，藏格钾肥已完成重要前置手续办理，按照逐级报送审批原则提交的采矿权延续变更申请，县、州、省均已审查完毕并下发同意的审查意见，现正等待自然资源部下发审查意见。待自然资源部审查意见下发后，藏格钾肥可根据批复办理新的《采矿许可证》，新证将包含新增矿种的开采权限。
除了备受关注的停产事件，藏格矿业 2025 年上半年的业绩表现也同样吸引眼球。半年报显示，公司上半年营业收入为 16.78 亿元，同比下降 4.74%;归母净利润为 18 亿元，同比增长 38.80%。这一 “营收降、利润增” 的现象，与公司的业务构成密切相关。
藏格矿业的营收主要来源于三大块：钾肥业务、碳酸锂业务以及对西藏巨龙铜业有限公司的投资收益。在钾肥业务方面，今年上半年表现亮眼。公司氯化钾产品平均售价(含税)为 2845 元 / 吨，同比增长 25.57%;平均销售成本 996 元 / 吨，同比下降 7.36%。在售价上涨和成本下降的双重利好下，氯化钾业务上半年营业收入达到 13.99 亿元，同比增加 24.60%，毛利率为 61.84%，同比增加 13.56 个百分点，成为公司营收的重要支撑。
而碳酸锂业务则呈现出不同的态势。上半年，整个行业处于磨底阶段，碳酸锂价格在 6 万～8 万元 / 吨区间震荡运行。受此影响，公司碳酸锂平均售价(含税)约为 6.75 万元 / 吨，平均销售成本约 4.15 万元 / 吨。上半年碳酸锂业务实现营业收入 2.67 亿元，同比降低 57.90%，毛利率为 30.53%，同比下降 19.75 个百分点，成为拖累公司营收的因素之一。
值得一提的是，对巨龙铜业的投资收益为公司净利润的增长贡献了重要力量。上半年，巨龙铜业实现矿产铜产量 9.28 万吨，销量为 9.27 万吨，营收 75.62 亿元，净利润 41.66 亿元。由于藏格矿业持有巨龙铜业 30.78% 的股权，报告期内取得投资收益 12.64 亿元，占公司归母净利润的 70.22%。此外，藏格矿业还介绍，巨龙铜矿二期采选改扩建工程预计将于 2025 年底建成投产，未来这部分投资收益有望进一步增长。
面对碳酸锂业务的暂时困境，藏格矿业也在积极布局增量项目 —— 麻米错盐湖。公司拟分两期建设年产 10 万吨碳酸锂产能，首期规划年产 5 万吨碳酸锂。报告期内，西藏麻米错项目证照办理手续取得重大进展，已于 7 月取得采矿证。公司计划于 2025 年三季度启动项目一期工程建设，并同步开展设备采购和施工团队进场工作，经初步测算，项目建设周期预计为 9～12 个月。这一项目的推进，无疑为公司碳酸锂业务的未来发展注入了新的希望。
编辑有话说：藏格矿业此次的锂业务风波，折射出盐湖提锂行业在发展过程中面临的合规性与发展性平衡问题。从半年报来看，公司在钾肥业务和投资收益的支撑下，净利润实现了不错的增长，但碳酸锂业务的下滑也不容忽视。目前，公司正积极应对停产事件，推进相关手续办理，同时布局新的碳酸锂项目。未来，随着手续的完善和新项目的投产，藏格矿业能否在锂行业的波动中稳住阵脚，实现业务的全面回升，值得行业和投资者持续关注。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/85464.html
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