2025年A股牛市尾声，该追涨还是减仓？

火星财经 • 2025年6月26日下午4:46 • 财经 • 阅读 1785

2025年A股市场正处于关键转折点，随着牛市进入第四阶段，投资者普遍面临”追涨还是减仓”的决策困境。最新数据显示，6月融资余额单周暴增217亿元，科创50指数动态PE降至36.2倍（处于历史18%分位），市场分歧日益加剧。作为深耕资本市场15年的策略分析师，我认为当前2025年A股市场投资策略既要把握科技创新的成长机遇，也要应对估值分化的调整压力。本文将结合17家头部机构最新研判，从估值体系、资金流向和政策红利三个维度，为您解析2025年下半年A股市场的投资方向与操作要点。

当前市场处于牛市哪个阶段？关键信号如何解读？

如何判断当前是否进入牛市第四阶段？有哪些可靠信号？

从三大领先指标来看，市场已呈现第四阶段特征：

资金面：北向资金6月净买入487亿元（2025年单月新高），但产业资本减持环比激增83%，形成”外资买、内资卖”的典型分化
估值结构：科创50估值处于低位，但中证500指数PE（14.83倍）已达历史65%分位，部分消费股PEG超2
市场广度：6月仅42%个股跑赢大盘（年初为78%），资金抱团效应显著

估值修复完成后，哪些板块仍具安全边际？

多数板块已完成估值修复，哪些领域仍值得关注？

当前市场呈现明显估值分化，两类资产具备配置价值：

成长股（PEG<1）：如AI医疗企业，其国产大模型通过医疗器械审批，业绩能见度提升但估值未充分反映
防御资产：电信运营板块近12个月股息率达5.2%，在利率下行环境中性价比突出

特别提示：关注科创板”错杀机会”，半导体设备商的长江存储二期订单预计将带动2025年营收增长37%。

AI与创新药双主线，如何把握轮动节奏？

AI和创新药走势分化，普通投资者该如何取舍？

采用”核心+卫星”策略：

AI产业（70%仓位）
- 聚焦算力基础设施
- 头部算力租赁企业毛利率已提升至42%
- 订单能见度看到2026年Q1
创新药（30%仓位）
- 跟踪临床进展（PD-1抑制剂市场年增速28%）
- 警惕ADC药物III期通过率从62%降至51%
- 每季度根据研发进度调整

政策红利下，哪些领域存在预期差？

近期政策出台，如何提前布局受益方向？

特别国债将重点投向三个低配领域（机构配置比例<5%）：

航空航天：某型号发动机量产在即
量子计算：合肥实验室最新突破
新能源消纳：虚拟电厂补贴标准提升23%

重点关注：军工板块在军品定价改革后，企业毛利率有望提升5-8个百分点。

外资持续流入会改变市场风格吗？

外资大举买入，是否会导致市场转向大盘蓝筹？

外资呈现”哑铃型配置”特征：

加仓消费龙头（6月净买入白酒板块58亿元）
同步提升科技成长股配置比例

操作建议：

100万以下资金：科创50ETF（588000）与中证1000ETF（159845）按4:6配置
300万以上资金：加入20%沪深300ETF对冲波动

具体到操作层面，何时加仓何时撤退？

何时该加仓，何时该减仓？

建立三大量化触发机制：

交易触发机制
信号类型	触发条件	操作建议
加仓信号	科创50PE<34倍（历史15%分位）	分批买入
减仓信号	融资余额单周减少>150亿元或指数跌破20日均线超3日	降仓至60%
对冲信号	10年期国债收益率快速上行>30bp	增配5%高股息资产