公募“抢滩”自由现金流ETF

一天内2只自由现金流ETF上市，新品更是申报不断。2月27日，华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF在深交所正式上市交易。值得一提的是，一天前，易方达、嘉实、银华、永赢共4家公募齐上报自由现金流ETF新品，相关申报材料已获监管接收。有业内人士表示，自由现金流ETF等相关产品的推出，有助于满足投资者多样化的配置需求，进一步丰富指数投资工具。若自由现金流ETF能够得到市场认可，更多公募有望密集申报此类产品以满足投资者需要。

多家公募上报

2月27日，华夏国证自由现金流ETF在深交所正式上市交易，场内简称为自由现金流ETF，相关公告显示，上市首日以该基金份额参考净值1.003元为开盘参考价。

同日，国泰基金也发布公告表示，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF于2月27日在深交所上市交易，上市首日以该基金份额参考净值1.001元为开盘参考价。据了解，2025年1月，由华夏基金、国泰基金申报的上述自由现金流ETF均正式获批，成为国内首批相关产品。

除新品上市外，就在一天前，即2月26日，另有多家公募申报自由现金流ETF。据中国证监会披露，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金申报的国证自由现金流ETF相关申报材料均已被监管接收。不仅如此，2月25日，华宝基金、摩根基金两家基金公司同时上报沪深300自由现金流ETF。

那么，被多家公募抢滩布局相关策略ETF的自由现金流是什么？华夏基金表示，其是指企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可用于分配给股东和债权人的现金，是衡量企业财务健康状况的关键指标之一。其实，红利资产的背后就是自由现金流资产。由于股息以现金支付，因此评估股息的来源和可持续性十分重要，即拥有充足现金流量的公司有更好的机会维持和扩大业务，同时支付持续或不断增长的股息。

据了解，当前市场已有多只自由现金流指数，包括中证全指自由现金流指数、沪深300自由现金流指数、国证自由现金流指数等。

以上述多家公募跟踪的国证自由现金流指数为例，据国证指数官网，其从深沪京A股和红筹企业发行的存托凭证中选样。剔除成交金额靠后、属于金融或房地产行业、ROE稳定性靠后的证券，选取自由现金流、企业价值、经营活动现金流均为正的证券，并剔除经营活动现金流占比靠后的证券，最后选取自由现金流率较高的前100只证券构成指数样本。截至2月26日，该指数近3个月涨2.54%，年化收益率为8.47%。

中长期配置价值凸显

对于国证自由现金流指数表现，永赢基金表示，目前国内偏向稳健价值风格的指数产品主要集中在红利类策略上，使得红利策略的拥挤度持续上升，自由现金流策略指数产品的推出为市场提供了差异化的选择。从行业分布来看，国证自由现金流指数剔除金融、房地产行业，突出实体企业；其次在可选消费、工业上有更多的暴露，更能体现中国经济发展的新动能。从历史表现来看，截至2024年底，过去十年国证自由现金流指数的收益率（238.7%）显著高于中证红利指数（65.0%）和沪深300指数（25.3%）。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平也表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。从历史数据来看，过去十年，A股自由现金流比率高的公司股价走势不断创新高，高自由现金流比率组合具有较为显著的超额收益。国证自由现金流ETF等相关产品推出，有助于满足投资者多样化的配置需求，进一步丰富投资者的指数投资工具。

而在后市配置价值方面，嘉实基金表示，当前国内经济处于温和复苏周期，流动性相对宽松，政策层面新国九条、市值管理新规等也鼓励上市公司分红，要求上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性，利好自由现金流类资产。自由现金流的ETF产品聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展，中长期配置价值将愈发凸显。

银华基金也表示，相较海外成熟市场，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段但潜力显著。自由现金流ETF的投资价值主要在于三个方面：其一，在宏观环境波动放大的过去三年，高自由现金流资产持续贡献了显著超额，此类资产既可以满足配置需求，也可以满足交易需求；其二，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其三，随着市场制度完善和投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。

另外，银华基金指出，自由现金流ETF的问世弥补了Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，其差异化定位给指数投资领域带来新的突破，也为投资者提供了布局A股市场长线投资的新选项，未来成长空间广阔。

整体来看，财经评论员郭施亮表示，公募基金ETF产品创新不断，自由现金流越好，企业竞争力越大，护城河越宽，跟踪相关指数的ETF有望受到市场追捧。若早期申报、上市的自由现金流ETF能够得到市场认可，更多公募有望密集申报此类ETF以满足投资者需要。

记者郝彦

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