营收掉了两成、净利润掉了三成多的威胜信息（688100），手里却还攥着38.23亿元的订单没交付——8月16日晚这份半年报，把”业绩短期承压”与”订单弹药充足”摆在了同一页。
投资参考网记者注意到，报告期公司实现营业收入10.67亿元，较上年同期的13.68亿元下滑22.02%；归母净利润2.02亿元（202,352,240.62元），同比下降33.68%；扣非后净利润1.97亿元，降幅进一步扩大至34.02%。公司解释，营收下滑主要系客户招标延后影响上半年业绩实现。利润端比营收端掉得更狠——扣非降幅高出营收降幅约12个百分点，说明主营盈利能力的削弱，不是”少接单”那么简单。
股东回报同步走弱。基本每股收益从上年同期的0.62元/股降至0.41元/股，降幅33.87%；扣非每股收益由0.61元/股降至0.40元/股。加权平均净资产收益率从9.18%掉到5.66%，减少3.52个百分点；扣非后更从8.97%降至5.51%——用净资产赚钱的效率，半年里打了六折。
更扎眼的是现金流和库存。经营活动现金流量净额-1.00亿元，上年同期还是+1.78亿元，同比减少156.29%；公司称，主因关键物料前置备料采购及应付票据到期兑付，导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。同期存货余额6.06亿元，较期初的3.09亿元激增96.08%，公司称系在手订单规划及战略备库——一边现金流出、一边库存翻倍，账面的”备货”到底是抢跑还是压货，要等招标回来才看得清。
应收账款仍是老问题。截至6月末，公司应收账款余额26.04亿元，较年初的25.25亿元增长3.13%，规模持续高于同期净利润（2.02亿元）。公司在半年报中提示，应收账款债务方主要为电网、水务及政府类国企，回收保障较好、坏账风险较小，但倘若持续大幅上升或外部资金环境趋紧，仍将带来运营资金压力。此外，应收票据余额485.92万元，较期初1149.21万元下降57.72%，反映下游支付结构的变化。
不过，订单和新业务撑起了想象空间。报告期内公司实现新签合同13.06亿元，截至6月末在手合同38.23亿元，存量订单为后续业绩释放提供支撑。报告期内43款新产品实现收入占总营收比重达到67.8%，AI+技术创新成为业务增长核心引擎。更值得关注的是算力布局：公司上半年推出10G～1.6T全场景数据中心光模块样机，覆盖全主流封装规格，并取得8项海内外准入资质，全面补齐算力硬件产业版图。公开资料显示，威胜信息2004年成立、2020年1月登陆科创板，主营电监测终端、通信模块、通信网关等，如今把光模块塞进”算电融合”的故事里。
研发逆势加码。上半年研发费用1.09亿元，同比增长5.99%，占营业收入比重从上年同期的7.55%提升至10.26%，增加2.71个百分点；研发人员占公司总人数超51%，硕士及以上高端研发人才占比近四成。截至6月末，公司拥有有效专利767项（其中发明专利223项）、软件著作权1114项、集成电路布图设计专有权8项。出海也在兑现：印尼本地化工厂、沙特技术中心发挥区域枢纽作用，通信模块海外交付额同比大增，东南亚、中东、非洲市场定制化方案落地提速。
营收降22%、净利降34%，威胜信息用38.23亿在手订单和1.6T光模块给市场讲了一个”短期阵痛、长期算力”的故事——但只要国家电网的招标一天不回来，6.06亿存货和26.04亿应收账款就一天是悬在利润表上的两把刀。
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