15年老将卸任，华安基金该如何持续“突围”？

今年7月，华安基金发布基金经理变更公告，王斌离任其管理的5只基金。

资料显示，王斌是华安基金自主培养的基金经理，2011年以应届毕业生身份加入华安基金，历任研究员、基金经理助理。其代表作华安安信消费混合任职回报超过360%；离任前管理规模71.94亿元，约占公司混合型基金总规模的7%。

对于华安基金而言，王斌的离开无疑是一大损失，而核心投资人才流失，近年来在这家公司已多次出现。

据侃见财经观察，过去五年，华安基金已有多位核心基金经理相继离任。权益投资领域，2022年崔莹、谢昌旭先后离职；2025年李欣离任；2026年1月，蒋璆卸任全部在管产品；时至7月，王斌也选择离任。固定收益领域，2025年3月孙丽娜卸任全部产品，其离任前管理规模接近3000亿元。经历持续的人员变动后，华安基金昔日核心权益投研团队仅剩下胡宜斌。

实际上，华安基金管理体量并不小，截至8月12日，管理规模达到7565.44亿元，属于行业头部机构。一家规模雄厚的老牌公募，为何持续出现投研人才流失？这些年华安基金经历了哪些变化？

公募“黄埔军校”的崛起

华安基金成立于1998年，是国内首批设立的公募基金公司，也就是业内常说的“老十家”之一。

相较于不少同行，华安基金长期倾向内部培育基金经理，搭建了一套相对完善的内部人才培养体系。

这套培养链条覆盖投研人员从入职到独立管理产品的完整路径。公司设立投研管培生专项计划，面向优秀应届毕业生招聘。新人入职后拥有1至3年带教周期，由资深研究员或基金经理一对一指导。带教期间，公司每年组织2至3场基金经理助理选拔，候选人先进入模拟仓开展投资实践，半年后参与公司内部答辩，答辩设置淘汰机制，未通过人员需要继续学习沉淀。

成为基金经理助理后，候选人继续跟随资深基金经理学习组合管理，在实战中打磨自身投资框架。

依托这套培养模式，华安基金搭建起规模庞大、从业经验丰富的投研团队。公开信息显示，华安基金内部培养的基金经理占比超八成，从业5至10年的中生代基金经理占比最高，十余名基金经理任职年限超过10年；研究员平均从业年限达到15年，投研团队平均司龄7年。公司采用矩阵式投研架构，各研究小组大多由投资经理直接牵头。

投资端，华安基金将基金经理划分成长、价值、均衡、行业精选、多元资产五大小组；研究端设立宏观策略、周期、消费、TMT、先进制造等小组，实现投研对接。团队陆续组建科技联盟、医药军团、新能源舰队、港股通团队等特色研究小组。

完善的投研体系支撑下，华安基金阶段性收获亮眼业绩。统计数据显示，2019年至2021年，华安基金旗下39只基金区间收益率突破100%，19只收益率超200%，7只收益率超300%。2021年，华安基金混合型基金规模达到1839.27亿元，占公司总管理规模三成以上。权益板块涌现出崔莹、胡宜斌、李欣等受到市场关注的基金经理；固收板块，孙丽娜管理规模接近3000亿元。

整体来看，华安基金在人才培育方面具备鲜明优势，被市场称作公募行业的“黄埔军校”。

不过，虽然拥有成熟的人才培养机制，但在投研人员管理层面存在值得探讨的地方。公司倾向重点任用部分核心基金经理，不少基金经理同时管理多只产品，管理负荷处于行业较高水平。例如联席首席权益投资官万建军，曾同时管理15只偏股混合型基金，管理规模约69亿元；蒋璆在管基金数量达到16只，管理规模超52亿元。

单人管理多只产品，容易造成产品持仓同质化。以蒋璆管理的华安成长先锋混合与华安制造升级一年持有混合为例，两只产品前十大重仓股有7只重合；万建军管理的两只研究系列基金重仓重合度相对偏低，但持仓结构具备较高相似度。基金经理管理半径过大，容易造成产品风险高度集中，一旦市场风格切换，多只产品业绩或将同步承压。

从人才济济到人员相继出走

市场风格切换之后，单人多产品管理模式潜藏的问题逐步显现。

2022年，白马股行情落幕，华安基金旗下权益产品业绩迎来调整，调整周期持续三年。数据统计，2022年至2024年，华安基金股票投资差价收入连续三年为负，分别为-253亿元、-144亿元、-39.5亿元，三年累计约亏损437亿元。

从单只产品表现，可以直观看到业绩压力。2020年末发行的华安新兴消费混合A，首发规模62.68亿元，截至2026年一季度末累计亏损41.34%，相对业绩比较基准跑输幅度超过45个百分点；华安聚优精选混合成立五年，累计亏损44.42%；华安研究智选混合成立近五年，累计亏损27.03%。

综合统计，2024年华安基金157只混合型基金里，42只产品亏损幅度超过20%，占比超四分之一。

业绩调整阶段，华安基金管理规模同步收缩：混合型基金规模从2021年高点1839.27亿元，回落至2026年7月28日的992.67亿元，规模近乎腰斩。在此背景之下，公司经营重心逐步向固收类产品倾斜。

伴随着业绩承压，华安基金多位基金经理相继选择离开。

2022年，崔莹、谢昌旭先后离职，谢昌旭后续加入汇添富；2025年5月，李欣离任，曾经被市场关注的权益“三剑客”仅剩胡宜斌；2026年1月，拥有17年从业经历、管理规模超百亿的蒋璆，卸任全部9只在管产品；同年7月，王斌离任5只基金。固收领域，2025年3月，管理规模接近3000亿元的孙丽娜卸任全部产品，其管理规模约占公司债基、货币基金总规模六成。此后，苏玉平、郑可成等固收核心人员陆续离开。短短五年，市场熟知的多位核心基金经理相继出走。

基金经理集中离任，业绩调整是重要诱因，更深层的原因，来自公司战略重心的变化。

近年来，华安基金规模增量主要来自固定收益与被动指数产品。2020年至2025年，货币基金规模由1949.76亿元增至3038.58亿元，增幅55.84%；债券基金规模由569.43亿元增至1379.70亿元，增幅142.3%；指数基金规模由579.64亿元增至1782.16亿元，增幅207.46%。当前，固定收益类产品规模占华安基金总管理规模比重已经过半。

华安基金在被动投资领域确实具备竞争力，旗下黄金ETF规模接近600亿元，2025年收益率超过40%，规模位居行业前列。但黄金ETF属于被动产品，规模扩张并不依赖主动权益投研团队。公司资源持续向固收、指数业务倾斜，主动权益业务在公司内部权重下降。对于深耕主动投资的基金经理而言，平台可提供的长期发展空间受限，选择离开也就成为不少人的考量。

除此之外，管理层更迭进一步增加经营层面的不确定性。2020年以来，华安基金总经理、督察长、副总经理等多个核心岗位多次调整。2025年8月，任职11年的董事长朱学华退休，徐勇接任；2025年9月，副总经理谷媛媛离任。现任总经理张霄岭即将到龄退休，副总经理翁启森同样临近退休。管理层频繁变动，或将对公司战略延续性带来影响。