半价授予限制性股票、三年业绩最高增长7倍，光模块龙头天孚通信的最新股权激励计划，刚一披露就引发了市场的激烈讨论。
8月12日晚间，天孚通信（300394.SZ）披露2026年限制性股票激励计划草案。公告显示，公司拟向745名激励对象一次性授予228.87万股限制性股票，约占公司当前股本总额的0.2098%，授予价格定为120元/股，本次为一次性授予，不设置预留权益。
截至8月12日收盘，天孚通信股价报240.05元/股，以此计算，本次授予价格较最新收盘价折价超过50%。对于定价依据，公告明确说明，该价格不低于草案公布前1个交易日公司股票交易均价的50%（即118.93元/股），也不低于前20个交易日交易均价的50%（即104.70元/股），最终取两者较高值确定。
从激励对象的结构来看，本次覆盖人群向一线核心员工倾斜。其中，副总经理、董事会秘书陈凯荣，董事、副总经理王志弘，职工董事朱松根，财务总监吴文太4名董监高人员，合计获授11.37万股，仅占授予总量的4.97%；33名外籍核心技术（业务）人员获授8.82万股，占比3.85%；其余708名核心技术（业务）人员合计获授208.68万股，占比高达91.18%，是本次激励的核心覆盖群体。
真正点燃市场讨论的，是本次激励设置的高增速业绩考核目标。本次激励共设置三个归属期，分别对应2027年至2029年三个会计年度，统一以公司2025年扣非净利润为基数，考核各年度的净利润增长率。
具体档位划分清晰：第一个归属期考核2027年业绩，净利润增长率目标值为150%、触发值为120%，归属比例40%；第二个归属期考核2028年，目标值为400%、触发值为320%，归属比例30%；第三个归属期考核2029年，目标值为700%、触发值为560%，归属比例30%。只有达到对应业绩档位，激励对象才能按比例归属股票，未达标部分将直接作废失效，不可递延。
根据天孚通信2025年年报数据，公司当年实现扣非净利润19.76亿元。以此为基数粗略测算，若要达到2027年的业绩触发值，当年扣非净利润需达到43.47亿元；若要完成2029年的最高目标，扣非净利润需突破158亿元，三年间实现近7倍的增长。这样的增速目标，在A股股权激励案例中处于较高水平。
财务影响方面，假设2026年9月完成授予，本次激励计划预计产生的摊销总成本约2.81亿元，其中2027年为摊销高峰期，当年需确认摊销费用约1.44亿元。
作为国内光器件领域的龙头企业，天孚通信近年深度受益于全球AI算力需求爆发，高速光模块相关业务实现快速增长。市场普遍观点认为，本次股权激励一方面通过折价授予绑定核心技术与业务团队，稳定人才队伍；另一方面，高增速的业绩目标也向市场传递了公司对未来行业景气度与自身增长能力的信心。
半价给员工发福利本无可厚非，但把三年7倍的增长全赌在光模块的行业风口上，一旦AI算力需求增速放缓，这份激励最终只会是股民买单的纸面富贵。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/127292.html
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