一家市值557.34亿元的芯片公司，用不到市价一半的价格，向94名员工”发”出了91万多股。可翻开名单，真正的高管只有一个。
投资参考网记者注意到，普冉股份（688766.SH）8月6日盘后抛出2026年限制性股票激励计划草案：公司拟向94名激励对象授予91.7093万股限制性股票，约占股本总额0.62%，授予价格定在202.06元/股。而当天公司收盘价停在374.80元，这笔授予相当于打了约5.4折——折价幅度达到46.1%。
这笔激励的”分量”，藏在业绩考核目标里。公司给2026年至2029年设了四道营收门槛：分别不低于35亿元、42亿元、50亿元和60亿元。对照2025年年报，普冉股份去年营收约23.2亿元，同比增长28.62%。换言之，要够到2026年的目标值35亿元，营收得同比增长50.88%；即便退而求其次，踩到触发值28亿元，也得增长20.70%。目标与触发值之间，公司还设了”弹性”：实际营收落在两者之间的，按”实际÷目标”的比例归属；一旦连触发值都没摸到，当年计划归属的股票全部作废失效。
更耐人寻味的，是名单结构。本次94名激励对象中，唯一一名公司董事、高管是董秘兼财务负责人钱佳美，拟获授10万股，占10.9%；其余93人清一色是”董事会认为需要激励的人员”，公司明确称其中不含任何核心技术人员。这93人合计拿走63.3674万股，占69.1%；另有18.3419万股作为预留，占20%。公告解释，激励对象包含部分外籍员工，是公司全球化业务与供应链建设的紧缺人才。
天下没有免费的午餐。按374.80元/股的测算基准，首次授予的权益费用总额预计为13531.06万元，资金来源为激励对象自筹。这笔费用将在2026年至2030年分期摊销，其中2027年是高峰，预计要确认5701.88万元。公司自己也承认，摊销会对有效期内各年净利润产生一定影响。个人层面也不是”躺平就能拿”——绩效评价分优秀及良好、基本达标、改进、不合格四档，对应归属比例从100%一路降到0%。
投资参考网记者注意到，就在激励计划出炉的次日（8月7日），普冉股份又公告拟变更注册资本并修订《公司章程》——这其实是前几期激励”兑现”的结果。由于2022年、2024年及2025年限制性股票激励计划归属条件已成就，公司今年6月10日完成登记、向激励对象定向发行合计654,451股，6月17日上市流通，总股本由148,049,102股增至148,703,553股，注册资本相应增加654,451元。最新章程显示，公司注册资本为148,703,553元，已发行股份均为普通股，董事长担任法定代表人，董事会由8名董事组成（含3名独立董事、1名职工代表董事）。
说到底，一个需要2026年营收暴涨50.88%才能勉强”达标”的考核目标，配上一份46.1%的超高折价”大礼包”，激励对象里核心技术人员一个没有、高管只有一个，剩下的”董事会认为需要激励的人员”却拿走了近七成股份——这到底是给未来四年业绩”立军令状”，还是用全体股东摊薄的成本，给一部分人提前备好了通往财富的直达通道？当股权激励越来越像一场”内部人的套利游戏”，那张写满35亿、42亿、50亿、60亿的考卷，究竟是在考员工，还是在考散户的耐心？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/127109.html
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