3394万元拿下绿氢项目控股权，龙源电力电氢协同布局再落关键一子

2026年3月31日晚间，国内新能源发电龙头龙源电力发布公告，披露了一笔针对氢能赛道的关键收购。投资参考网记者从公告核心内容获悉，公司全资子公司内蒙古龙源新能源发展有限公司，将以3394.08万元的交易对价，收购国华（沧州）综合能源有限公司51%股权。

本次交易构成关联交易，交易完成后，国华沧州将正式纳入龙源电力合并报表范围。这笔看似规模不大的收购，不仅让龙源电力拿下了国家级绿色低碳示范项目的控股权，更成为其在电氢协同、绿氢绿氨赛道布局的关键落子。

3394万元锁定控股权锚定国家级氢能示范项目

投资参考网记者梳理公告细节看到，本次交易的转让方为国华能源投资有限公司，与龙源电力同属国家能源投资集团有限责任公司控股体系。

其中，国华投资为国家能源集团全资子公司，龙源电力的控股股东亦为国家能源集团，按照深交所上市规则相关规定，国华投资属于龙源电力的关联法人，本次交易构成关联交易。

2026年3月31日，内蒙古龙源与国华投资已正式签署《股权转让协议》，约定前者以3394.08万元收购后者持有的国华沧州51%股权。

龙源电力已于同日召开董事会会议，审议通过本次收购相关议案。根据相关监管规定及公司章程，本议案无需提交公司股东大会审议。

本次交易的核心标的，是国华沧州负责整体开发建设的沧州绿港氢城项目，该项目已被正式列入国家级绿色低碳先进技术示范项目清单，是国内绿氢绿氨领域的标杆性示范工程。

据公告披露，沧州绿港氢城项目分为两大核心板块，分别是新能源发电板块与绿氢绿氨示范板块。

其中新能源板块当期规划建设光伏项目合计109万千瓦，目前已全部实现并网投产，为后续绿氢生产提供了稳定的绿电来源。

绿氢绿氨板块则是项目的核心看点，计划开发绿氨柔性管控系统，开展并网型绿电制氢及合成氨示范验证。

项目当期拟建设22套1000标方/小时、2套2000标方/小时碱性电解水制氢系统，建成后制氢规模预计达1.4万吨/年，合成氨规模预计达5万吨/年，目前该板块正处于建设阶段。

作为国内最早开发风电的专业化公司，龙源电力自2015年以来持续保持世界第一大风电运营商地位，目前已形成以风电、光伏为核心的综合性新能源产业布局。

本次收购，是这家新能源龙头首次将国家级绿氢示范项目纳入上市平台，标志着其正式从传统风光发电业务，向电氢协同一体化的综合能源服务领域延伸。

标的财务成色清晰定价公允锚定合规底线

对于本次收购的标的资产，公告也披露了完整的财务数据，其业绩表现与项目建设进度形成了明确的对应关系。

资料显示，国华沧州成立于2021年，核心业务围绕沧州绿港氢城项目的开发、建设与运营展开。2024年，项目尚处于建设期，公司当期无营业收入。

随着项目内新能源光伏板块的并网投产，标的公司业绩在2025年实现快速释放。公告数据显示，2025年国华沧州实现营业收入约2.21亿元，净利润为0.23亿元。

截至2025年末，标的公司资产总额为47.96亿元，净资产为0.26亿元，资产结构与重资产属性的新能源项目建设周期高度匹配。

本次交易的定价依据，来自合规资产评估机构出具、并经国家能源集团备案的评估报告。评估基准日为2025年11月30日，经评估，国华沧州股东全部权益评估价值为6655.06万元。

而在评估基准日，国华沧州账面净资产为2149.52万元，评估增值4505.54万元，增值率主要来自项目对应的特许经营权、在建工程及未来收益预期。

按照51%的股权比例计算，对应交易对价为3394.08万元，与评估结果完全匹配。龙源电力明确表示，本次关联交易定价公允，资金来源为公司自筹资金，不会对公司财务和经营状况产生不利影响。

从交易规模对上市公司的影响来看，这笔收购的财务影响微乎其微。龙源电力2025年年度业绩数据显示，公司全年实现营业收入302.53亿元，归母净利润为45.26亿元。

本次3394.08万元的交易对价，仅约占龙源电力2025年归母净利润的0.07%，不会对公司当期业绩形成任何实质性影响。

但从产业布局的角度来看，这笔收购的战略意义远大于财务层面的影响。通过本次交易，龙源电力将正式获得国家级绿氢示范项目的控股权，完成在氢能赛道的实质性落地。

投资参考网记者注意到，绿氢绿氨产业是国家新能源战略布局的重要方向。根据国家发改委、国家能源局发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，氢能被明确为未来国家能源体系的重要组成部分，是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。

规划明确提出，到2030年要形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。

而沧州绿港氢城项目作为国家级示范项目，其并网型绿电制氢及合成氨技术路线，正是当前氢能产业化落地的核心探索方向，也为龙源电力后续在氢能赛道的规模化布局提供了技术与项目经验支撑。

集团资产注入持续兑现氢能赛道布局全面提速

对于本次关联交易，市场最为关注的合规性与同业竞争问题，在公告中也得到了明确回应。

龙源电力表示，本次关联交易符合公司经营发展需要，是公司落实国家能源集团相关补充承诺函的具体举措，不存在损害上市公司及中小股东利益的情形。

投资参考网记者了解到，国家能源集团此前已出具相关补充承诺函，明确将持续向龙源电力注入符合条件的新能源资产，逐步解决同业竞争问题，助力上市公司做大做强新能源主业。

事实上，这并非龙源电力首次承接集团内的新能源资产。早在2024年10月，公司就已完成合计203.29万千瓦新能源项目的收购，持续兑现集团资产注入的承诺。

从行业格局来看，作为全球最大的风电运营商，龙源电力长期稳居国内新能源行业第一梯队，近年来持续推进多元化的新能源布局，2024年末控股装机容量已突破41吉瓦，且全部为可再生能源。

本次收购国华沧州股权，不仅是集团资产注入承诺的再次落地，更是公司在氢能这一战略性新兴产业的实质性突破，完善了“风光发电+绿氢绿氨”的一体化产业布局。

从项目落地节奏来看，沧州绿港氢城项目的新能源板块已实现并网发电，绿氢绿氨板块正处于建设阶段，随着项目后续建成投产，将为龙源电力带来新的业绩增长点。

值得注意的是，当前国内氢能产业正处于从示范应用向规模化发展的关键过渡期，央企凭借资金、技术、绿电资源优势，已成为赛道布局的核心力量。

国家能源集团作为中国氢能联盟理事长单位，始终将氢能产业作为企业未来发展重点加快培育孵化，2025年10月专门出台了加快推动氢能产业高质量发展的指导意见，锚定成为“世界一流绿氢供应商和一流生态领军企业”的目标。

截至目前，国家能源集团已初步构建起覆盖制氢、储运、应用全链条的绿色氢能产业链，在全国范围内布局了一批万吨级绿色氢氨醇产业基地国家能源集团。而龙源电力作为集团旗下核心新能源上市平台，此次收购也成为集团氢能资产与上市平台协同发展的重要一步。

对于上市公司而言，这笔小额收购背后，是长期的产业战略布局。在“双碳”目标持续推进的背景下，绿氢作为清洁能源的重要载体，其产业化进程将持续提速，而提前完成技术与项目储备的企业，将在未来的行业竞争中占据先发优势。

总体而言，这笔3394万元的关联交易，看似是资本市场中一笔不起眼的小额收购，实则是龙源电力在新能源第二增长曲线的关键布局。

一边是集团资产注入承诺的持续兑现，保障了上市公司新能源主业的稳步扩张；另一边是通过国家级示范项目切入氢能赛道，为长期发展打开了全新的产业空间。

随着沧州绿港氢城项目的全面建成落地，这笔收购的战略价值，也将在未来的产业发展中逐步显现。