民丰特纸(600235)的旧设备处置之路正陷入前所未有的僵局。2 月 4 日盘后，公司披露的最新公告显示，南湖厂区不再使用的设备资产在阿里资产竞价平台完成第四次公开拍卖，最终因无意向受让方报名而再度流拍。从 2025 年 9 月首次挂牌到 2026 年 2 月第四次流拍，这家特种纸企业先后两次降价、更换一次拍卖平台，却始终未能打破 “无人问津” 的局面，最终不得不宣布将重新聘请评估机构对标的资产价值进行重估。
这场持续近五个月的资产处置拉锯战，背后是一串清晰却刺眼的数据。公告显示，标的资产最初通过嘉兴产权公司挂牌，首次流拍后降价 10% 再次挂牌，仍未吸引到买家。为扩大受众面，公司转而登陆阿里资产平台，以 1.7 亿元的评估价值开拍，无果后进一步将底价下调至 1.53 亿元，相当于首次挂牌价的 81%，但依旧未能撬动市场需求。值得关注的是，这批被寄予变现厚望的资产，涵盖原 5 号、6 号、8 号等 11 台纸机，以及涂布机、热电分厂、给水分厂等配套设备及备品备件，全部来自 2025 年 6 月底全面停产的南湖厂区，目前均处于停止使用状态。
从资产估值来看，这场处置的核心矛盾早已埋下伏笔。根据嘉兴求真房地产资产评估有限公司出具的报告，以 2025 年 6 月 30 日为评估基准日，这批资产不含安装费、待摊费用的账面原值高达 12.8 亿元，账面净值仅 1.36 亿元，而评估价值却达到 1.75 亿元(含增值税)，增值额 0.39 亿元，增值率达 28.65%。“在行业转型加速、旧设备淘汰提速的背景下，以成本法评估得出的增值估值，显然与市场实际需求存在偏差。” 一位长期跟踪造纸行业的券商分析师指出，特种纸生产设备专业性强、折旧快，二手市场流通性本就有限，叠加当前行业供需格局，过高的估值自然难以吸引受让方。
资产处置遇阻的背后，是民丰特纸业绩层面的巨大压力。上月公司发布的 2025 年业绩预告显示，预计全年归母净利润仅 1570 万元左右，较上年同期减少 5630 万元，同比降幅高达 78%。这一业绩滑坡并非偶然，而是多重因素叠加的结果：南湖厂区全面停产导致 PM19、PM21 等纸机下半年无产量，而海盐厂区新投产的一、二期项目尚处产能爬坡期，无法及时弥补产能缺口，直接导致公司产销量同比锐减;主导产品市场竞争加剧引发售价下滑，叠加新产能转固后的折旧增加、财务费用上升等因素，进一步挤压了利润空间。
民丰特纸的困境，某种程度上折射出当前特种纸行业转型期的普遍挑战。中国报告大厅数据显示，2025 年全球特种纸市场规模预计达 2820 万吨，5 年复合增长率 2.1%，但行业内部供需格局已然生变。中金公司 2026 年造纸行业展望指出，特种纸行业供需仍相对宽松，2025 年新增产能集中释放后，市场竞争进一步加剧，而浆价波动又给企业盈利带来额外压力。与此同时，政策层面的导向也在加速行业洗牌，国家发改委《关于统筹节能降碳和回收利用 加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》明确提出，要依法依规淘汰落后低效产品设备，推动高效节能产品设备市场占有率提升，这使得老旧设备的处置难度进一步加大。
对比同行业案例，民丰特纸的旧设备处置困境并非个例。此前济南大易造纸、永州湘江纸业等企业在关停老旧厂区时，也遭遇过旧设备流通不畅的问题，部分企业最终选择通过拆除、出租厂房等方式处理资产。而从行业趋势来看，环保政策持续深化与 “双碳” 战略推进，正推动特种纸行业向高端化、绿色化转型，柔性包装纸、标签纸等核心品类成为增长主力，传统纸机设备的市场需求进一步萎缩。国泰海通证券研报显示，头部企业正加速推进产品结构优化与浆纸一体化布局，老旧设备的淘汰与更新已成为行业常态，但处置效率往往受市场需求、估值合理性等多重因素影响。
对于民丰特纸而言，重新评估资产价值或许是打破僵局的关键一步，但后续处置仍面临诸多挑战。“重新评估需要充分考虑设备成新率、技术迭代速度、市场需求等多重因素，避免再次出现估值与市场脱节的情况。” 上述分析师建议，公司可尝试与专业的废旧设备回收企业合作，采用 “回收 + 再制造” 一体化模式，或结合政策导向争取相关回收利用补贴，提升资产处置效率。而从长远来看，如何加快新产能爬坡进度、优化产品结构、缓解市场竞争压力，才是改善公司盈利能力、摆脱经营困境的核心所在。
在特种纸行业温和复苏与转型加速的双重背景下，民丰特纸的旧设备处置之路不仅关乎公司短期现金流改善，更折射出传统造纸企业在产业升级中的阵痛与探索。对于投资者而言，需重点关注公司资产重估进展、新产能释放节奏及业绩复苏动能，谨慎评估行业供需变化与政策调整带来的潜在风险。而对于整个行业来说，如何建立更高效的老旧设备回收利用体系，实现节能降碳与资源循环利用的双重目标，仍是需要持续探索的课题。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/123978.html
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