2025年1月14日，深桑达A(000032)披露的2025年度业绩预告显示，公司归母净利润预计亏损8500万元至1.65亿元，较上年同期3.3亿元的盈利实现大幅变脸，同比降幅最高达150%;扣非归母净利润亏损幅度更大，预计为2.85亿元至3.85亿元，而上年同期仍有828.53万元盈利。这一业绩反转不仅让投资者错愕，也折射出国内高科技产业服务领域在需求波动与竞争加剧下的行业阵痛，而公司近期密集挂牌转让多家持股公司股份的动作，更被市场解读为“减负聚焦”的应急之举。
作为数字经济领域的代表性企业，深桑达A的主营业务涵盖数字与信息服务、高科技产业工程服务、数字供热与新能源服务等核心板块，核心产品包括云计算、数据服务、人工智能产品及数字化终端等，与“十四五”数字经济发展规划中“产业数字化转型”的导向高度契合。但规划落地推进过程中，行业分化态势愈发明显，深桑达A的业绩数据已显现出增长乏力的迹象。据同花顺金融数据库显示，2025年前三季度，公司营收规模已出现显著收缩，实现营业收入330.19亿元，同比下降31.81%，较上年同期减少154.03亿元;归母净利润亏损额进一步扩大至2.99亿元，较上年同期的1.27亿元亏损增加1.72亿元;扣非归母净利润亏损4.52亿元，同样较上年同期的3.41亿元亏损进一步扩大。
盈利空间的持续压缩是深桑达A业绩恶化的核心症结。公告明确指出，业绩变动主要源于高科技产业服务业务受国内市场需求下降和行业竞争加剧影响，导致营业收入和毛利率双双下滑。从具体数据来看，2025年三季度公司销售毛利率已降至8.00%，较上半年的9.21%减少1.22个百分点，较上年同期更是下降1.13个百分点。这一毛利率水平不仅低于同行业头部企业，与数字经济核心产业整体盈利水平也存在差距——同为科技领域的智谱公司，2025年上半年毛利率仍维持在50%的高位。“8%的毛利率意味着公司每实现100元营收，扣除成本后仅能剩余8元，盈利空间较此前进一步压缩，叠加营收规模下滑，亏损扩大成为必然。”一位长期跟踪科技行业的券商分析师在接受采访时表示，“2025年国内高科技产业工程服务领域竞争尤为激烈，部分中小企业以低价抢单，进一步挤压了头部企业的盈利空间。”
经营现金流的恶化则让公司资金链压力进一步凸显。2025年前三季度，深桑达A经营活动产生的现金流量净额为-46.72亿元，同比下降97.7%，较上年同期减少23.09亿元。现金流持续净流出叠加盈利亏损，使得公司不得不通过资产处置回笼资金。事实上，自2025年10月以来，深桑达A已开启密集的资产转让计划，核心指向剥离非主业资产以补充流动资金、聚焦核心业务。10月22日，公司率先披露，全资子公司中国电子系统技术有限公司正筹划出售旗下6家持股公司股权，涵盖环保科技、新能源投资、生物质能热电、热力等多个领域，包括中电洲际环保科技发展有限公司80%股权、山东中电富伦新能源投资有限公司70%股权等核心资产。
进入11月，资产转让计划加速落地。11月14日当天，公司连发两则公告，下属中国电子系统技术有限公司拟分别公开挂牌转让所持中电行唐生物质能热电有限公司100%股权、河北煜泰热能科技有限公司70%股权，首次挂牌转让底价分别不低于2.69亿元、2.5亿元。其中，河北煜泰热能科技有限公司股权转让完成后，将不再纳入公司合并报表范围，而出售股权所得款项均明确用于补充公司流动资金。据不完全统计，上述已披露的资产转让项目，若全部顺利完成，预计可回笼资金超10亿元，有望在一定程度上缓解公司现金流压力。
值得注意的是，深桑达A的资产剥离动作并非盲目收缩，而是紧扣“聚焦主责主业”的核心逻辑，与“十四五”数字经济发展规划中“推动数字产业化水平显著提升”的要求相契合。公司在互动平台曾明确表示，自身是高科技产业服务领域的龙头企业，核心优势在于为电子信息、大健康、新能源等战略新兴产业提供洁净室整体解决方案，2025年上半年仅高科技产业工程服务相关营业收入就达217亿元。在此背景下，剥离数字供热、新能源投资等非核心资产，能够让公司将资源集中于云计算、人工智能、数据服务等核心优势板块，提升核心业务竞争力。
从行业趋势来看，深桑达A的业绩困境并非个例，而是2025年国内部分高科技服务企业转型阵痛的缩影。尽管“十四五”数字经济发展规划提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%的目标，为行业长期发展提供了政策支撑，但短期来看，市场需求波动、竞争加剧、成本上升等多重因素叠加，导致行业内企业分化加剧。对于深桑达A而言，密集资产转让虽能短期缓解资金压力，但要实现业绩反转，仍需依赖核心业务的盈利改善。
上述券商分析师进一步指出：“短期来看，资产处置带来的现金流补充将缓解公司资金链压力，但难以从根本上解决盈利问题。后续需重点关注公司核心业务营收能否企稳回升，尤其是海外市场的拓展情况——公司2025年上半年海外业务新签合同额约33亿元，同比增长300%，若海外业务能持续放量，有望成为业绩增长的新引擎。”不过，该分析师也提示风险，“当前公司资产负债率已达82.38%，处于较高水平，若核心业务盈利未能及时改善，后续资金链压力仍存。”
对于普通投资者而言，深桑达A的业绩变脸与资产调整需理性看待。一方面，公司聚焦核心主业的战略符合行业发展趋势，资产剥离有望优化业务结构;另一方面，短期盈利亏损、现金流紧张等问题仍需警惕，后续需持续跟踪业绩预告修正、资产转让进展及核心业务经营数据等关键信息，避免盲目跟风投资。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/122773.html
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